미국의 상업보험 시장이 조용히 막을 내리고 있습니다.

미국의 상업 보험 가격은 2분기 동안 총 0.5% 상승했습니다.WTW 컨설팅 회사가 9월 10일에 발표한 보고서에 따르면, 상황은 거의 침착한 편입니다. 인플레이션과 비교했을 때, 그 증가율은 거의 눈에 띄지 않습니다. 몇 년 전의 두 자릿수 성장률과는 비교도 안 됩니다. 하지만 그렇다고 해서 시장이 안정된 것은 아닙니다. 0.5%라는 수치는 거의 10년에 걸친 “격렬한 시장 상황”의 종결점에 불과합니다. 이 기간 동안 가격이 상승했기 때문에 미국의 상업용 부동산 및 손해보험회사들은 20년간의 저조한 수익을 견뎌낼 수 있었습니다. 그 아래에서는 시장이 평평하지 않고, 오히려 두 부분으로 나뉘어 있습니다.

절정점

이 전환은 2026년 1분기에 선언되었습니다. 2017년 이후 처음으로 보험 대리인 및 중개인 협회의 전체 조사에서 이러한 결과가 나타났습니다.평균 보험료가 1.2% 하락했으며, 33분기 연속 상승의 기록이 끝났습니다.두 번째 분기에는 그 상황이 더욱 악화되었습니다.2.0%의 감소 – 2017년 이후 처음으로 연속된 하락세WTW의 설문조사에 따르면, 동일한 제품에 대한 재구매 여부를 비교하는 방식이므로, 그 결과가 조금 더 느리게 나타나지만, 전반적인 추세는 같습니다.0.5%로, 지난 분기에는 2.5%, 작년에는 3.8%였습니다.두 가지 조사, 서로 다른 방법, 하나의 메시지. 대규모 상업적 계정들은 최근에 변화를 느끼기 시작했으며, 2017년 이후 처음으로 1년 전보다 낮은 금액을 지불하고 있습니다.

이 모든 것은 우연이 아닙니다. 어려운 시장 상황은 항상 부족함에 기인한 것입니다. 재앙적인 손실과 많은 손해 사례들이 자본을 시장에서 몰아냈고, 그 결과 보험회사의 수가 너무 적어졌습니다. 그래서 가격은 손실 비용보다 빠르게 상승했고, 이로 인해 이익률도 높아졌습니다. 건강한 수익률은 새로운 자원을 끌어들인다는 점에서, 바로 그런 일이 일어났습니다.현재 브로커들의 4분의 3이 더 많은 부동산 자산을 관리하고 있다고 보고함비즈니스를 추진하는 것;재산 가격은 2분기에 6.3% 하락했습니다.이것은 모든 라인 중에서 가장 큰 하락폭입니다. 보험 경제학은 이 수준에서는 매우 간단합니다. 인수 수익은 가격 상승분과 청구 비용의 증가분을 빼면 됩니다. 지난 몇 년 동안 상업적 운영사들의 수익은 가격이 비용보다 훨씬 높았기 때문에 발생했습니다. 하지만 이제는 부동산 분야에서 그러한 여유가 줄어들고 있습니다. 즉, 자본이 더 투자할 의지가 없는 부분이 생긴 것입니다.

자본이 가지지 못하는 곳

흥미로운 점은 시장이 여전히 약해지지 않았다는 것입니다.우산형 책임 보험 가격은 5.3% 상승했으며, 이는 35개월 연속 상승한 수치입니다.그리고 상업용 자동차 부문은 4.5%입니다. 여기서는 손실 문제가 있는데, 과도한 배심원 판결과 점점 늘어나는 소송 비용들이 그 원인입니다.사회적 인플레이션아직도 수익률보다 빠르게 성장하고 있지만, 자본은 그런 수익을 따라가지 못합니다. 불타는 건물의 가격을 책정하는 것은 비교적 쉽지만, 배심원단의 가격을 책정하는 것은 거의 불가능합니다. 운송업자들은 가능한 곳에서 보험료를 줄였습니다. 노동자 보상금도 18분기 연속 감소했으며, 그들은 피할 수 없는 위험에 대한 비용을 지불해야 합니다. 경쟁이 활발한 곳에서는 위험이 측정될 수 있어서 상황이 완화되지만, 그렇지 않은 곳에서는 상황이 악화됩니다.

엔진이 멈춥니다.

투자자들에게는 그 주요 수치가 단지 정보일 뿐, 실제로 중요한 사항은 아닙니다. 2020년 초에 여행보험회사인 트래블러스, 추브, W.R. 버클리와 같은 상업보험 회사들을 성공적으로 이끌었던 쉬운 이익률의 상황이 반전되고 있으며, 이익은 다른 방식으로 얻어져야 합니다. 즉, 투자 수익, 프리미엄 판매량, 비용 관리 등입니다. 이런 것들은 위험이 되지 않습니다. 이들은 잘 관리된, 충분한 자본을 갖춘 회사들입니다. 하지만 가격 성장에 의존해온 산업은 이제 더 적은 수익으로 살아가고 있습니다. 중요한 점은, 어려운 시장에서의 이익은 결코 당연한 것이 아니라는 것입니다. 높은 수익은 자본을 끌어들이고, 자본은 가격을 높이는 역할을 합니다. 이익률은 정상적인 상태를 의미합니다. 개방적이고 경쟁적인 시장이란 바로 이런 것입니다. 상업보험의 가격 결정 권력이 주기적인 것이 아니라 영구적인 것이라고 생각하는 것은 항상 위험한 일입니다.

한편, 이러한 완화된 상황은 전체 경제에 있어서 어느 정도의 실질적인 도움이 됩니다. 더 저렴한 부동산 및 노동자 보험료가 수천 개의 기업의 비용 구조에 영향을 미치고 있습니다. 반면, 비싼 우산 및 자동차 보험료는 가장 분쟁이 많은 부분을 압박합니다. 만약 손실이 급격히 증가하여 “강력한” 가격 정책에도 불구하고 이익이 줄어든다면, 혹은 재앙으로 인한 손실이 다시 발생하여 순환이 끊기게 된다면, 그때는 0.5%라는 수치를 그렇게 간단하게 해석할 수 없습니다. 그건 아무 일도 일어나지 않는다는 뜻이 아니라, 지난 10년간 보험회사의 이익을 가져온 요소들이 조용히 멈춰버렸다는 뜻입니다.