알렉스 카프의 “AI 보안” 경고는 사실 기업의 인공지능을 누가 소유하는가에 관한 갈등입니다.

팔란티어의 CEO인 알렉스 카프는 여름 동안 인공지능 산업이 “미친 짓”이라고 경고해왔다.AI 산업은 정말 미친 것 같아요.하지만 그의 가장 강력한 주장은, 마치 보안 위협처럼 들리지만 실제로는 비즈니스적 논리에 근거된 것입니다. 즉, 데이터와 모델을 대형 AI 연구소에 제공하는 기업들은 “언어 모델의 창시자들에게 그 기관의 열쇠를 넘겨주는 것”이라고 말입니다.그들의 기관을 지탱하는 열쇠들

이것은 일반적인 해커나 데이터 유출에 관한 경고가 아닙니다. 카프는 소유권이 조용히 이전되는 과정을 설명하고 있는 것입니다. 프론티어 랩스는 세계의 지적재산을 흡수하여 모델을 만들고, 그 지적재산을 공급하는 기업들에게 비용을 요구합니다. 팔란트의 상사는 이를 “기업 AI에 대한 부과세”라고 불렀습니다.기업에 “부자세”를 부과하는 것“그들은 여러분에게 말하고 싶어합니다. 우리는 아무것도 소유하지 않고, 사업도 수익성이 없는 미래로 나아가야 한다고요.” 카르프가 CNBC에 말했습니다.우리가 아무것도 소유하지 않는 미래그는 일년 내내 인터뷰에서나 팔란티르의 투자자 서신에서도 같은 주장을 반복하고 있습니다.

더 깊은 질문은 카프가 당신에게 무엇을 해야 한다는 것입니다. 그가 말하는 “AI를 소유한다”는 것은, 자신이 통제하는 인프라 위에서 모델을 실행시키고, 데이터는 자신이 관리하는 시스템 내에 유지하는 것을 의미합니다. 팔란티르는 Nvidia와 함께 바로 이런 것을 구현했습니다. 즉, Nvidia의 오픈 웨이트 Nemotron 모델을 “주권적 환경”에서 실행할 수 있는 엔진입니다.주권적인 환경에서의 열린 모델들“정부 기관과 기업들이 자체 하드웨어를 사용하여 모델을 운영한다는 의미입니다. 즉, 연구실에서 토큰을 임대받는 것이 아니라, 직접 자신들의 하드웨어를 사용해 모델을 운영한다는 것입니다. 판매 설명에 따르면, 기술적 고객들은 ‘자신이 생산 수단을 소유하고 있다는 것을 알고 싶어합니다. 그걸 다른 사람에게 넘기는 것이 아닙니다.”그들은 생산수단을 소유하고 있습니다.

그 전략이 성공적으로 실행되었으며, 이는 팔란티르의 2분기 성과를 설명하는 내용이었습니다. 매출은 전년 동기 대비 93% 증가하여 19억4천만 달러에 달했으며, 미국 상업 부문은 149% 성장했습니다. 이는 내부 AI 기술이 가장 큰 영향을 미친 분야입니다.수익은 전년 대비 93% 증가했으며, 미국 상업 부문은 149% 성장했습니다.경영진은 전년도 매출 성장률을 82%로, 미국 시장 매출 성장률을 134%로 제시했습니다.2026 회계연도 수익 전망을 82%로 상향보안 경고와 수익 증가는 같은 내용입니다. 기업들이 자신의 데이터를 다시 통제하기 시작하는 것이 바로 팔란티르의 미국 내 상업적 사업이 성장하는 이유입니다.

투자자에게 중요한 것은, 정보와 가격을 분리하는 것입니다. 핵심적인 요소들은 실제로 존재합니다. 팔란티어는 약 43%의 운영 이익률을 기록하며, 매출의 절반 정도만이 자유 현금으로 발생합니다. 따라서 이는 진정한 상업적 성장 동력입니다. 하지만 주식 가격은 이미 카프가 승리를 거둘 것이라는 전제를 내포하고 있습니다. 약 174달러인 팔란티어의 시장 가치는 4190억 달러에 달하며, 이는 과거 매출액의 약 68배, EBITDA의 약 154배에 해당합니다. 이 경고는 인공지능 관련 투자의 방향에 대한 것입니다. 그리고 평가가격은 시장이 그 전제를 미리 지불하는 것입니다.

이곳이 바로 이야기가 갈라지는 지점입니다. 카프의 경우, 기업 모델의 비용이 여전히 높은 상태로 유지된다면 “자신이 직접 운영하는 것”이 각 토큰에 대한 연구소의 비용보다 더 저렴해집니다. 하지만 대형 연구소들이 추론 비용을 계속 낮추거나, 기업들이 모델을 국내로 가져오는 대신 OpenAI나 Anthropic과 계약을 하는 경우라면, “생산 수단을 소유하는” 전략은 효과를 잃게 됩니다. 그리고 오픈 웨이트 파트너들(팔란티어의 소프트웨어와 엔비디아의 하드웨어)도 현재의 가격 및 지출 분담 방식으로는 성공할 수 없습니다. 카프는 동맹을 모집했습니다. 엔비디아, 마이크로소프트, 메타가 팔란티어와 함께 공동 성명을 발표하여 정책 입안자들에게 오픈 웨이트 모델에 대해 “과도한 제한”을 두지 말라고 촉구했습니다.정책 결정자들에게 “과도한 제한”을 피하도록 촉구합니다.– 하지만 연합이 성립된다고 해서 지출 구조의 변화가 지속될 수 있다는 증거는 아닙니다.

해석보다는 변환된 수치를 주의 깊게 살펴보세요. 미국의 상업적 성장률이 134%라는 목표치에 비해 어떻게 될지가, 인공지능 보안 분야가 기업의 지출 방향을 바꾸는 결정적인 요소인지, 아니면 적절한 시점에 내놓은 마케팅 전략인지를 결정할 것입니다. 이것이 카프의 경고가 산업적 관점에서의 의견인지, 회사의 내부 이야기인지 구분하는 기준입니다. 그리고 이 숫자가 주식의 가치를 정당화하는 데 중요한 역할을 합니다.