Nvidia, AMD, 그리고 Marvell을 움직인 AI의 “저속화” 현상은 말일 뿐, 실제 지갑과는 관련이 없다.

9월 14일 월요일에, 칩 거래는 최근 기록상 가장 나쁜 상황을 보였습니다.AMD는 약 6% 하락했고, 인텔은 7% 하락했습니다., 한편엔비디아는 약 5% 하락했고, 팔란티어는 10% 하락했습니다.. OpenAI의 가장 큰 외부 지원사인 소프트뱅크는 도쿄에서 10% 하락했습니다.그리고 피해는 아시아 지역의 SK Hynix와 삼성에서 유럽 지역의 ASML과 Infineon까지 확산되었습니다. 문제는 실적 발표가 실패한 것이나 고객의 문제가 아니라, 다른 요인 때문이었습니다.

지난 주말에는,인텔로픽의 CEO 다리오 아모데이는 “우리는 전선을 따라 나아가야 한다”라는 글을 발표했습니다.AI 산업이 안전상의 이유로 모델 성능 향상 속도를 늦춰야 한다고 주장하는 긴 논문입니다.오픈AI의 샘 알트만도 기업들이 “혁신의 흐름을 따라가야 한다”고 말했으며, 일론 머스크도 이 의견에 동의했습니다.금융 미디어는 이를 “AI 선도 기업들이 일시적 중단을 요구한다”는 식으로 전달했고, 시장은 먼저 매수했으며 나중에 의문을 제기했습니다.

초보자에게는 이는 인공지능의 호황이 끝나가고 있는 것처럼 보입니다. 인공지능을 개발하는 사람들도 이제 투자자들에게 속도를 늦추고 싶다고 말하고 있습니다. 그렇게 생각하기 전에, 그 글에서 무엇이 진정으로 말해지고 있는지, 누가 그 말을 하고 있는지, 그리고 얼마나 많은 돈이 거래되었는지를 파악하는 것이 중요합니다. 헤드라인과 실제 문서 사이의 차이가 바로 진짜 내용을 알 수 있는 곳입니다.

이 에세이는 헤드라인에 적힌 내용을 전혀 말하지 않습니다.

아모데이의 계획은 정말 특이합니다. CEO들이 자신들의 산업을 속도를 늦추도록 요청하는 경우는 거의 없습니다. 그의 3단계 접근 방식은 다음과 같습니다: 최첨단 연구소 내에 독립적인 제3자 평가자들을 두고, 민주적으로 연합된 기업들 간의 협력, 그리고 마지막으로 국제적 합의를 통해 이루어집니다. 안타르피크가 일방적으로 약속한 것은 바로 첫 번째 단계입니다.외부 평가자들이 직원 수준에서 안전 관행을 확인할 수 있도록 허용하며, 회사의 편집 통제 없이 그 결과를 발표할 권리도 주어집니다..

하지만 이 부분은 가격 하락이 무시한 부분입니다.페이싱은 능력 향상의 속도와 안전 준비의 속도를 구분하는 기제로 작용한다.“단순히 투자를 중단하는 것보다는…” 아모데이는 능력 향상의 속도를 줄이는 것이 훈련이나 시스템 구축을 중단하는 것은 아니라고 명확히 밝혔습니다. 설령 투자가 줄어들더라도 CAPEX와 컴퓨팅 투자는 계속됩니다. 이 제안은 기술 발전의 속도를 어떻게 조절할지에 관한 것이며, 데이터 센터를 포기하는 것이 아닙니다.

그것은 중요한데, 그 회사들이 바로 고객이기 때문입니다. Anthropic과 OpenAI는 단순히 소프트웨어를 개발하는 것이 아니라, 판매된 제품을 구동하는 반도체를 대량으로 임대하거나 구입합니다. 논문 한 편으로는 구매 주문을 취소할 수 없습니다. 그리고 그 주문들에 따른 금액은 매우 크기 때문에 중요합니다.

4대 거대 클라우드 서비스 기업인 마이크로소프트, 알파벳, 아마존, 메타와 오라클은 함께 다음과 같은 약속을 했습니다.2026년에는 약 6600억 달러에서 6900억 달러에 달하는 자본 지출이 발생할 예정으로, 이는 2025년의 수준보다 거의 두 배에 해당합니다.. 올해는 아마존만이 2000억 달러의 매출을 기록했습니다.이러한 예산 중 어느 것도 월요일에 삭감되지 않았습니다. 구매자들의 동료들로부터 온 “일시적 중단”에 관한 보고서가 있었지만, 그건 지출이 계속된다는 것을 의미하는 것이며, 실제 예산에는 아무런 변화가 없습니다.

매도가 놓친 세 번째 경로

시장에서는 이를 두 가지 가능성으로 설명합니다. 즉, AI의 성장이 계속될지, 아니면 중단될지입니다. 하지만 세 번째 가능성도 존재합니다. 그건 AI 투자 시장에서의 후퇴가 아니라, 기존 기업들이 그 시장 내에서 하는 조치일 수 있습니다. 그리고 그렇게 되면 그 조치를 실행하는 사람들에게는 아무런 이익도 없습니다.

아모데이의 제안은 그 효과가 대칭적이지 않습니다. 이로 인해 모든 프론티어 연구소들이 검증 및 모니터링 비용을 부담해야 하며, 이러한 비용은 이미 큰 예산을 가진 기업들에겐 더 쉽게 감당될 수 있습니다. 이는 경쟁자들이 더 느리게 움직여야 한다는 것을 의미합니다. 마치 선도업체들의 강점인 컴퓨팅 능력, 데이터 센터, 고객 계약 등도 점점 더 커져가는 것과 같습니다. 이는 제 개인적인 의견만은 아닙니다. 메타의 마크 주커버그도 같은 말을 했습니다.기존 업체들이 기술의 발전 방향을 통제하기 위한 가드레일 메커니즘으로서 이 제안을 비판한다.즉, 더 느린 속도로 진행되는 상황에 가장 편안한 사람들이 바로 선두를 차지하는 경우가 많습니다. 그들 중 누구도 2026년의 투자 비용을 줄이지 않았습니다.

이러한 재구성은 주식가격 하락이 잘못된 것이 아니라는 것을 의미합니다. 단지 목표를 잘못 설정한 것일 뿐입니다. 기관과 소매투자자들이 모두 주식을 팔는 날들은 단순히 감정적인 요인에 의한 현상일 뿐, 나쁜 소식이 아닙니다. 시장은 AI 관련 이야기에 부여된 가치 평가를 재평가했을 뿐입니다. 이는 실제로 가치 하락으로 이어질 수 있지만, 주문서가 줄어드는 것과는 다릅니다.

실제 칩 관련 문제가 있는 곳은 어디인가요?

만약 이 분야에 실제로 부정적인 정보가 존재한다면, 그 정보는 에세이가 아닙니다. 그 정보는 맞춤형 AI 칩들에 저장되어 있습니다. 이러한 맞춤형 AI 칩들은 아마존, 구글, 마이크로소프트, 메타가 브로드컴과 마벨로부터 구매하여 엔비디아의 고급 GPU와 함께 사용하는 애플리케이션 전용 가속기입니다.브로드컴은 12월에 맞춤형 AI 칩의 수익성이 예상보다 낮을 것이라고 경고했습니다.하루에 11%의 손실을 초래하는 경고였습니다. 마벨.전년도에 비해 약 246% 증가했습니다.그리고75배 수익율 기준으로 거래하기, 데이터 센터 매출이 전년 동기 대비 46% 증가하며 기록적인 분기였습니다.– 그리고 여전히 매각되고 있어요. 왜냐하면 시장의 기대치가 그 결과를 넘어서버렸기 때문입니다.

그것이 칩 투자자들에게 있어서 더 중요한 문제입니다. 안전성에 관한 논의가 번영을 중단시킬지는 중요하지 않습니다. 중요한 것은, 넵실스의 프론트라인 가속기 대신 맞춤형 ASIC을 사용하는 방식으로 성장하는 경우, 하이퍼스케일 기업들의 예산이 전체 지출에서 차지하는 비율이 증가할 때 그 경제적 상황이 어떻게 될 것인가 하는 것입니다. 또한, 이러한 상황에서는 아모데이의 계획이 실제로 어떤 효과를 낼 수 있는지도 중요합니다. 그는 훈련용 컴퓨팅 자원을 제한하는 것을 가능한 방법으로 언급했지만, 그러한 제한이 “유동적인”이라는 점도 인정했습니다. 자발적인 표현은 제약이 되지 않습니다. 하지만 실제로 훈련용 컴퓨팅 자원을 제한하는 정책이라면 그게 제약이 됩니다. 두 가지의 차이점은 말과 지출 감소 사이의 차이와 같습니다.

이 글의 내용과 제시된 예산을 살펴보면, 월요일에 일어난 사건은 2026년의 수치가 이미 기록된 분야에 큰 충격을 주는 상황으로 보입니다. 실제로 투자 여부를 결정하는 것은, 어떤 대형 인프라 기업이 2027년의 투자 계획을 철회할지 여부입니다. 이는 계획의 일부이며, 계약이 아니라 예측에 불과합니다. AI 관련 뉴스나 평론가들의 말을 신경 쓰지 말고, 그 부분에 집중해야 합니다.