AI의 ‘안전 정지’ 기능은 부상의 종말처럼 보인다. 대신 누가 반격할지 알아보세요.

월요일 아침의 의견은 간단하고 명확했습니다. 인공지능을 개발하는 사람들은 자신들의 기술이 위험하다고 경고하기 시작했으며, 그로 인해 AI 관련 주식 가치가 하락하고 있습니다. 이는 기술의 급속한 발전이 끝났다는 것을 의미합니다. 안타르닉의 수장인 다리오 아모데이는 업계에 첨단 모델 개발 속도를 늦추도록 촉구하는 문서를 작성했습니다.오픈AI의 샘 알트만과 일론 머스크가 동의했습니다.; 오픈AI는 자사의 IPO를 2027년으로 연기하겠다고 발표했습니다.칩 제조업체들은 전 세계적으로 제품을 팔았습니다. 그건 간단한 이야기이며, 하루의 절반에 불과합니다.

더 자세히 그 트랙을 살펴보면, 더 이상한 사실이 드러납니다. 반도체 기업들의 가치가 하락하면서 소프트웨어 및 보안 기업들의 가치는 상승했습니다. 오후가 되자, Nvidia의 주가는 약 3% 하락했지만, Microsoft의 주가는 약 3% 상승했으며, CrowdStrike의 주가는 약 15% 상승했습니다. 안전 경고가 인공지능 관련 산업 전체를 망친 것은 아닙니다. 오히려 그 산업을 분할시켰습니다. 그리고 이 분할된 구조는 실제로 가치가 어디에 있는지를 더 잘 보여줍니다.

현직자들이 규칙을 만들고 있습니다.

실제로 특이한 점부터 시작해보자. 아모데이, 알트만, 머스크는 보통 의견이 일치하지 않는다. 하지만 이번에는 3,800단어에 달하는 제안에 동의했다. 마이크로소프트의 연구자들도 이에 동참했으며, 규제가 없으면 무기나 감시 시스템이 만들어질 수 있다는 경고도 있었다. “리더들이 두려워한다”는 요소를 바탕으로 상황을 설명하는 것이 감정적으로 만족스러운 방식이다. 하지만 이것만이 유일한 방식은 아니다.

속도를 늦추는 것에서 누가 이익을 얻는지 생각해보세요. 모든 규제 기관은 결국, 가장 뛰어난 인공지능에 대한 규칙이 무엇일지 물어봅니다. UBS는 이러한 요구들을 후퇴로 보지 않고, 선도적인 연구소들이 노력하는 것이라고 생각합니다.자신들이 받아들일 수 있는 규제 체계를 만듭니다.그것은 기존의 권력자들이 사용하는 전형적인 방식입니다. “안전”이라는 개념을 선언하고, 자금이 충분한 사람들만이 준수할 수 있는 조건을 만들어서, 일시적인 중단을 진입 장벽으로 만드는 것입니다. 소수의 사람들이 영역을 장악하는 상황은 그들의 지위가 끝나는 것이 아니라, 정부가 집행 기관으로서 그 장벽을 만들어내는 것입니다.

이 논쟁은 정치적인 측면에서 반대 방향으로 진행되고 있으며, 바로 이 때문에 진정한 중단이 일어날 가능성은 낮습니다. 도널드 트럼프 대통령은 아모데이를 “”로 치부했습니다.병든 음모데이터 센터에 반대하며, 망설임이 중국에게만 이익이라는 주장을 하고 있다.그것도 경고들을 비판했습니다.두 번째로 큰 경쟁자들은 누가 속도를 줄여야 하는지에 대해 서로 다투고 있습니다. 이는 전체 산업에서 중단이 일어나는 상황이 아닙니다. 이는 양측의 리더들을 보호하기 위한 관리된 규칙들이 적용되는 상황입니다. 시장은 “정지란 것은 붕괴를 의미한다”라고 가정하고 있습니다. 하지만 더 타당한 해석은 “정지란 것은 현재의 리더들이 조건을 결정할 수 있다는 뜻이다”라는 것입니다.

시장에서는 가장 가치가 낮은 레이어를 팔았습니다.

이제 관찰 가능한 증거가 바로 그 날날입니다. 가장 큰 손실은 경고를 내린 실험실들에서 발생하지 않았습니다. 그 손실은 아래에 있는 상품 부문에서 발생했습니다.반도체 지수는 한 달 전의 최고치에서 약 19% 하락했습니다.가장 큰 타격을 받은 기업들(인텔, 마벨, AMD, 아ーム)은 선박 및 건축용 부품을 생산하는 회사들이었습니다. 소프트뱅크는 13% 하락했고, 엔비디아는 약 2%만 하락했습니다.

그것은 잘못된 지표를 기준으로 한 매도 행위입니다. 칩과 데이터 센터 공급업체들은 인공지능 산업에서 가장 중요한 역할을 하는 기업들입니다. 그들의 수익은 계속되는 건설 작업에 달려 있습니다. 만약 선도 기업들이 건설 속도를 늦추겠다고 발표하면, 건설 현장의 노동자들은 먼저 두려움을 느낍니다. 왜냐하면 건설이 느려지면 그들의 주문량이 직접적으로 감소하기 때문입니다. 하지만 바로 그날에…소프트웨어 및 사이버 보안 관련 명칭들경계선 위에 위치한 기업들이 생산된 제품을 판매함으로써 성장했습니다. 시장은 AI를 피하지 않는 것이 아니라, 잘못된 부분을 구입했다는 사실에 유감을 표하는 것이었습니다.

이것은 시장 내에서 간과된 사실입니다. 이 스택에 포함된 자산들은 모두 함께 움직이는 것이 아니라, 점차 상승합니다. 재료의 가격은 여러 가지 요인에 의해 변동되며, 그 가격은 각각의 상황에 따라 결정됩니다. 반면, 해당 기술의 소유자들은 여전히 가격 결정권을 가지고 있습니다. 공급업체들을 판매하는 행위는 시장의 심리적 현상일 뿐, 실제 신호는 아닙니다. 엔비디아는 올해 약 14% 상승했으며, 미래의 수익률은 약 57에 달하고, 시장 가치는 5조 달러에 달합니다. 이는 기대감의 증거이지만, 안전성에 대한 우려가 있기 전부터 이미 불안정한 상태였습니다. 이러한 상황에서는 투자자들이 이미 불안정해진 평가가치를 줄일 수 있는 합리적인 이유를 얻게 됩니다.

진정한 문제는 자본 지출이지, 양심과는 관련이 없다.

분석가들은 정확히 이 경계선에 따라 분열되어 있습니다. 은행 오브 아메리카는 이러한 경고들이 인공지능 비즈니스 체인에 부정적인 영향을 미칠 수 있다고 주장했습니다. HSBC는 그러한 우려가 과장된 것이며, 성장 속도가 느려질 경우 결국 기업의 수익성에 도움이 될 수 있다고 말했습니다. 둘 다 사실일 수 있습니다. 중요한 것은 자본 투입이라는 변수입니다. 블룸버그의 시장 분석에 따르면, 그 위험이 실제로 존재하는 것은 바로 그러한 경고들이 현실화될 때뿐입니다.더 느린 기업 지출이나 CAPEX 예산 삭감으로 전환될 가능성도 있습니다..

그래서 이런 특정한 매각 현상은 그대로 받아들이는 것보다는 주목할 가치가 있습니다. 이는 수익이 정체되는 시점에 발생했으며, 소비 감소를 확인하거나 반증할 만한 주요 칩이나 AI 관련 보고가 없었습니다. 안전성 측면에서 보면, 하이퍼스케일 기업이 다음 분기에 데이터센터 예산을 줄일지 여부를 알 수는 없습니다. 만약 투자 계획이 유지된다면, 이 모든 상황은 변동 없는 수익 전망 위에 발생한 가격 조정 사건에 불과합니다. 실제로 현금을 얻는 기업들은 이 상황에서 가격이 상승했습니다. 하지만 투자 계획이 깨진다면 공급업체들은 실제로 타격을 받게 되고, “패배자”라는 인식이 우세해질 것입니다.

이 모든 것도 평가에 대한 책임을 면할 수 없다. AI 관련 사업은 정당하게 수익을 얻었지만, 그 수익을 계속 사용해왔다. 엔비디아는 미래 수익의 약 57배에 해당하는 가격으로 거래되고 있기 때문에, 혁신적인 성과를 내야 하는 기업이 중단 없이 계속 성장해야 한다. 하지만 월요일의 공포감은 잘못된 부분을 겨냥한 것이었다. 개발자들이 “더 천천히 하라”고 말할 때, 시장의 첫 번째 반응은 개발팀을 해고하고 소프트웨어와 보안 기술을 구매하는 것이었다. 그건 시장이 호황이 끝났다고 말하는 것이 아니라, 잘못된 측면을 인식하고 하루 만에 강력하게 수정하는 것이다.

교훈은 바로 그 모순입니다. 그리고 이 모순은 반복될 수 있습니다. 안전 경고는 인공지능 산업의 종말을 의미하는 것처럼 보이지만, 사람들은 그 인공지능을 만드는 상품을 팔고 있습니다. 사람들과 함께 있으면 직업이 안전해집니다. 하지만 포트폴리오가 안전해지는 것은 아닙니다. 다음 하이퍼스케일 기업들의 실적 발표를 주목하세요. 단지 안전에 관한 글이 아니라, 이런 역전이 훌륭한 결과인지, 아니면 그저 영리한 방법인지 결정하는 숫자를 말합니다.