AI 보험 매각은 잘못된 중개업체를 대상으로 이루어졌다.

2026년 2월 9일, 보험 중개업체 주식들은 마치 뭔가 근본적인 문제가 생긴 것처럼 하락했습니다. 윌리스 타워스 왓슨은 12% 하락했으며, 이는 금융 위기 이후 최악의 일일 하락률입니다. 에이온도 9.3% 하락했고, 아서 J. 갈라거도 9.9% 하락했습니다. 마시 맥클레넌은 7% 하락했습니다.S&P 500 보험 지수가 몇 달 만에 최악의 하루를 기록했습니다..

트리거는 구체적인 것이었습니다. 같은 날, 두 개의 AI 기반 보험 앱이 ChatGPT 내에서 실제로 운영되기 시작했습니다. 하나는 스페인의 주택보험을 비교하는 앱이었고, 다른 하나는 미국 운전자들을 위한 자동차 보험 상품을 비교하는 앱이었습니다. 이 앱들은 매주 8억 명의 ChatGPT 사용자들을 대상으로 작동했습니다. 시장의 결론은 다음과 같습니다: 휴대폰을 가진 사람이라면 누구나 채팅봇을 통해 맞춤형 보험 견적을 받을 수 있다면, 그런 일을 하며 생계를 유지해온 중개인들에게는 어떻게 될까요?

결국, 그 답은 아무것도 없다는 것입니다. 왜냐하면, 아무도 생각하지 않았던 중개업자들이 바로 위험에 처한 사람들이기 때문입니다. 그날 파산한 중개업자들인 Aon, Willis Towers Watson, Arthur J. Gallagher, Marsh McLennan은 이제 시장이 두려워하는 기업이 아니게 되었습니다.

이것이 바로 대부분의 투자자들이 간과한 점입니다. ChatGPT를 통해 출시된 AI 도구들은 개인용 보험 상품을 목적으로 합니다. 이는 간단하고 표준화된 제품으로, 가격에 따라 구매가 이루어집니다. 사용자는 각 제품을 비교한 후 가장 저렴한 제품을 구매합니다. 이런 거래는 채팅봇이 처리할 수 있는 작업입니다.

하지만 이 네 회사들은 개인에게 자동차 및 주택 보험을 판매하지 않습니다. 사실 그렇지도 않습니다. 마시 맥클레넌은 개인용 보험 사업에서 약 2~3%의 수익만을 얻고 있습니다. 오온은 약 5% 정도의 수익을 얻습니다.윌리스 타워스 왓슨은 2025년 1월에 자사의 전체 개인 금융 서비스 플랫폼을 매각했으며, 이로 인해 10억 달러의 감가상각 손실을 입었습니다.그들의 사업의 나머지 90% 이상은 상업 보험, 재보험, 컨설팅 분야입니다. 즉, 기업을 위한 복잡한 위험 관리 프로그램을 설계하거나, 이사 및 임원의 책임 보험 계약을 협상하거나, 특수적인 계약을 체결하거나, 직원 복지 관련 조언을 제공하는 일입니다.

2백만 달러짜리 상업용 부동산 보험을 챗봇으로부터 구입하는 것은 아닙니다. 또한 챗봇에게 협상에 도움을 요청하는 것도 아닙니다. 이는 관계를 바탕으로 한, 조언이 중요한 거래입니다. 중개인의 가치는 단순히 견적을 내는 데 있지 않습니다. 그건 위험을 이해하고, 적절한 시장을 찾고, 청구 사건에서 적절한 대응을 하고, 실제로 문제가 생겼을 때 유용한 보장 체계를 만드는 데 있습니다.

이곳에서 시장 조사 결과를 확인할 수 있습니다. 미국 독립 보험 에이전트 및 중개인 협회는 9월 초에 소비자 설문조사를 발표했습니다. 이는 매도가가 발생한 지 7개월 후의 일입니다.응답자의 87%는 인간이되는 보험 에이전트를 갖는 것이 여전히 중요하다고 말했습니다.보험 결정을 내릴 때.대규모 사건들 – 사고, 폭풍, 큰 손해 등 –에서는 단지 6%만이 AI만을 의존하여 처리됩니다.. AI 지지자들 중 가장 큰 그룹인 39%는 인간 전문가가 참여하는 경우에만 AI를 지지합니다..

기사의 제목은 “소비자들은 여전히 사람들을 원한다”입니다. 2월에 시장은 반대되는 가정을 이 주식들에 적용했습니다. 즉, AI가 중개인 역할을 대신할 것이라는 것입니다. 하지만 어떤 중개인이 될까요? 소비자가 실제로 상담하는 지역 독립적 중개인인가요, 아니면 고객들이 그들을 “중개인”이라고 부르지 않는 상업적 위험 관리 전문가들인가요?

소비자 설문조사는 사실상 독립적인 에이전트 모델에 관한 것입니다. 개인보험을 구매하는 사람들은 자신의 차가 손상되거나 집에 홍수가 나면 누군가가 연락해 주길 원합니다. 시장 가치가 2200억 달러 이상인 대형 공공 중개업체들은 이러한 모델에 거의 참여하지 않습니다. 그들은 이미 인적 전문성을 필요로 하는 기업과 기관들에게만 제품을 판매합니다.

아이러니한 점은, 윌리스 타워즈 왓슨의 리더십이 이를 가장 잘 이해하고 있었다는 것입니다. 개인 브랜드 사업을 10억 달러의 손실을 내며 포기하는 것은 당시에는 인기가 없는 결정이었습니다. 하지만 지금 돌이켜보면, 그랬던 것이 합리적인 선택이었습니다. 바로 그 분야에서 빠져나가는 것이, 5개월 후 주가가 12% 하락하는 원인이 되는 혼란을 피할 수 있는 방법이었기 때문입니다.

그리고 기업들도 계속해서 사업을 운영하고 있습니다. 최근의 실적을 보면, 에온은 2026년 첫 두 분기 동안 모두 시장 예상치를 초과한 EPS를 기록했습니다. 아서 J. 갈라거도 마찬가지였습니다.윌리스 타워스 왓슨의 Q1 EPS는 좋았지만, 시장이 기대했던 수치보다 낮은 3%의 자생적 매출 성장률에 실망했습니다. 이로 인해 4월에는 12% 하락했습니다.그것은 인공지능과는 관련이 없는 문제였습니다. 그것은 실행과 관련된 문제였죠. 평가가 가속화될 것으로 예상되던 회사의 수익 감소 현상입니다. 전혀 다른 문제였습니다.

중요한 것은 AI가 보험 판매에 아무런 역할도 하지 않을 것이라는 점이 아닙니다. AI는 분명히 중요한 역할을 할 것입니다. 개인용 상품의 경우, 제품이 더욱 표준화될 것입니다. 간단한 상품을 다루는 독립적 에이전트 모델은, 몇 초 만에 보장 내용을 제시하고 비교할 수 있는 AI 도구들로 인해 큰 압박에 직면하게 됩니다. 하지만 대형 공개 상장 브로커 4곳은 그런 상황에 처하지 않습니다.

2월의 시장은 그들이 충분히 고려하지 않은 문제들을 가지고 있었다. “AI 기반 보험 상품”을 제시하면서도, 해당 회사들이 어떤 종류의 중개업체인지 전혀 묻지 않았다. 설문조사 결과는 그러한 실수의 명백한 부분을 확인해준다. 보험 업무를 처리하는 소비자들은 여전히 사람의 도움을 원한다. 덜 명백한 점은, 이러한 회사들이 대부분 예전부터 고객을 상대해온 고객들을 위한 서비스를 제공한다는 것이다.

향후 이러한 보험 회사들의 성공 여부를 판단하는 기준은 인공지능이 보험 판매 업무를 대체할 수 있는지가 아닙니다. 중요한 것은 브로커들의 상업적 전문성이 계속해서 발전할 수 있을 만큼 충분한지, 그리고 인공지능이 그들이 더 저비용으로 사업을 운영하는 데 도움을 줄 수 있는지입니다. 에이온은 에이전트형 인공지능 분야에서 데이터로봇과 협력했습니다. 마시 맥클레넌도 LenAI라는 자체 인공지능 도구를 개발했습니다. 업계 분석가들은 생성형 인공지능이 효율성 향상을 통해 전 세계 보험 산업에서 500억에서 700억 달러의 수익을 창출할 수 있을 것으로 예상합니다.

투자자에게 중요한 것은, 자신이 소유한다고 생각하는 기업과 실제로 회사가 운영하는 기업 사이의 차이점입니다. 이러한 중개주식들은 마치 작은 개인용 중개업체들을 위협하는 기술에 의해 파괴될 것처럼 판매되고 있습니다. 하지만 그것들은 같은 기업이 아닙니다. 문제는, 상업적 중개 모델이 시장이 그들에게 부여한 가치를 유지할 수 있는 정도인지, 그리고 인공지능 기술이 결국 다른 사람들의 문제를 해결하기 위한 것이었는지 여부입니다.