AI의 데이터는 복합화된다… 하지만 그 돈은 저장소가 아닌 메모리에 저장된다.

웨스턴 디지털의 최고 제품 책임자는 지난 1년 동안 독특한 한마디를 자주 사용했습니다.저장된 상태는 계속 유지됩니다.이는 저장 및 메모리 공급 체인이 현재 해결하려는 더 큰 문제와 관련된 것입니다. 즉, 인공지능은 컴퓨팅 문제라기보다는 데이터 문제에 가깝다는 것입니다. 토큰과 그 파생물들은 “유지되고, 축적되며, 증가한다”는 것입니다.젠슨 황의 AI 인프라 5층 모델에는 여섯 번째 층이 빠져 있습니다.– 저장 공간에 관한 내용입니다. 이러한 정보를 바탕으로, 공급업체들의 평가가 상승하고 있습니다. 웨스턴 디지털은 올해 약 180%의 상승률을 기록했으며, 세가이트는 순이익의 65배에 해당하는 가격으로 거래되고 있습니다.

신중한 투자자의 첫 번째 단계는, 그 프로젝트가 기술적·경제적으로 실현 가능한 것인지, 아니면 단순히 위치 선정에 불과한 것인지를 판단하는 것입니다. 마케팅 자료는 실제로 일어나는 상황의 절반에 불과하며, 그 절반은 가치가 낮습니다.

여섯 번째 층으로, 저장소라고 불립니다.

지속성 개념은 메커니즘 수준에서 실제로 존재합니다.에이전트형 시스템은 지속적인 컨텍스트를 유지합니다.그리고 각 쿼리는 세션 상태, 조회된 컨텍스트, 모델 체크포인트, 합성 데이터와 같은 정보를 남기게 됩니다. 이러한 정보들은 이후의 작업에서 다시 사용됩니다. 이것이 바로 진정한 성장입니다. 그래서 AI 데이터는 계속 증가해 나갑니다. GPU가 요청을 처리하는 동안 데이터가 사라지지 않는다는 점도 중요합니다.

하지만 그 사실이 어떻게 해석되는지 주목해야 합니다. 웨스턴 디지털의 주장에 따르면, “데이터가 지속적으로 저장된다”는 사실은 인공지능의 경제적 측면에서 가장 저렴하고 느린 형태의 저장 장치, 즉 자주 사용되지 않는 데이터를 대규모로 저장할 수 있는 하드 드라이브가 필요하다는 것을 의미합니다. 이는 마케팅 전략입니다. 즉, 장기적으로 가치를 창출하는 것은 바로 그 ‘장기적인 트렁크’라고 주장하며, NVIDIA의 모델이 그 부분을 빠뜨린 것이 불완전하다고 주장하는 것입니다.

현재 AI 서버의 실제 비용은 얼마인가요?

AI 서버의 비용이 실제로 얼마나 되는지, 판매 제안으로 알려진 수치가 아닌, 달러 단위로 확인해 보세요.현재 메모리는 데이터 센터 서버의 구성 요소 중 약 40~50%를 차지합니다. 이는 1년 전의 약 3분의 1에서 증가한 수치입니다.컴퓨터의 점유율은 과반수에서 소수점으로 감소했습니다. 현재 업계에서는 서버를…라고 부릅니다.메모리 장치그것이 바로 “데이터 컴포지션”이라는 제목 아래에 나타나는 단위당 가격입니다. 트럭으로 판매되는 제품의 가격은 더 이상 GPU의 가치에 의해 결정되지 않고, 빠른 메모리의 가치에 의해 결정됩니다.

그럴 이유가 있어요. 추론은 대역폭에 의해 제한됩니다. 모델의 가중치와 컨텍스트를 충분히 빠르게 전송할 수 있어야 하니까요. 기계가 얼마나 많은 데이터를 저장할 수 있는지보다는 그렇습니다. 따라서 현재 중요한 것은 고대역폭 메모리와 DRAM입니다. 지속성은 그 부산물들이 충분히 저렴해서 보관될 수 있을 때 그곳으로 옮겨지는 것일 뿐입니다.

가격도 같은 이야기를 전해줍니다.2026년 1분기에 AI 서버에 필요한 DRAM 비용은 약 두 배 증가했으며, 전체 연도 동안에는 약 4배까지 상승할 것으로 예상됩니다.– 부족한 상황을 다루는 이야기일 뿐, 규모의 이야기는 아닙니다. 마이크론의 최근 분기 실적은 다음과 같습니다: 매출은 약 240억 달러로, 이전 분기보다 약 두 배나 많으며, 총 마진은 73%입니다. 글로벌 메모리 산업은…2027년까지는 수조 달러에 달하는 매출을 기록할 것으로 예상됩니다.이를 하드디스크 판매업체들과 비교해보면, 웨스턴디지털의 총이익률은 약 45%입니다. 이는 괜찮은 수치이지만, 웨스턴디지털은 단순히 물량과 지속성에 집중하는 사업이며, 가격 경쟁력에 의존하는 사업은 아닙니다.

풀을 줄이는 효율성

“합성 데이터”에 대한 이야기를 의심해야 하는 두 번째 이유가 있습니다. 그건 바로 저장소 판매자들이 팔고 있는 모든 것의 반작용입니다. 모델이 각 토큰당 처리해야 하는 바이트 수는…매년 약 30%의 비율로 감소하는데, 이는 주로 KV-캐시 압축으로 인해 발생합니다.희소성과 공격적인 컨텍스트 프루핑입니다. 확장적으로 사용하기에 효율적인 특성들도, 각 출력 결과로 남는 데이터의 양을 줄이는 원인이 됩니다. “복합된 데이터”를 생성하는 메커니즘은, 데이터를 압축하고 잘라내는 메커니즘과 동일합니다.

그것이 바로 피치가 결코 답하지 못하는 질문입니다. 즉, 데이터의 증가 속도가 효율성 향상으로 인한 이점을 초과할 경우 어떻게 될까 하는 문제입니다. 한 가지 트렌드는 저장 공간 시장의 호황을 뒷받침하지만, 다른 트렌드는 그 반대를 가리킵니다. 그리고 매도자들은 항상 첫 번째 트렌드만을 언급할 뿐입니다.

따라서 이 두 기업의 가격 책정 방식은 서로 다른 증거 기준에 따라 결정됩니다. 마이크론의 경우는 이미 보고된 수치가 있는 가격 체계입니다. 즉, 실제 이익률과 주당순이익비율이 약 23에 달하는데, 그 이유는 지난 분기의 이익 수치가 이미 주기적 최고점에 근접했기 때문입니다. 그 위험은 2027년 이후에 새로운 메모리 공급이 증가할 가능성입니다. 세가이트와 웨스턴 디지털의 경우는 예측에 기반한 가격 책정 방식입니다. 즉, 데이터가 계속해서 증가함에 따라 지속적인 저장 요구가 생길 것이며, 그에 따른 가격은 각각 지난 분기 이익의 약 65배와 EBITDA의 36배 정도입니다. 하지만 “데이터가 계속 존재한다”는 점은 어느 쪽으로든 당신을 끌어들이는 요소입니다. 하지만 실제로 어떤 것을 구매하는지는 매우 중요합니다.