AI 데이터 센터의 물 요금은 대부분 전력 요금에 해당합니다. 그리고 새로운 도시 규제로 인해 그 가격이 정해졌습니다.

2026년 8월 27일 저녁, 오스틴 시의회만장일치로 규정의 신속화를 지지함이는 대규모 데이터 센터가 도시 외부에 머물 수 있도록 해주며, 직원들이 12월까지 코드 수정안을 가져오도록 유도합니다. 오스틴의 지구 분류 규정은 현재 데이터 센터를 통신 서비스로 간주하며, 약 20메가와트에 달하는 전력을 처리할 수 있는 시설만 허용합니다. 하이퍼스케일 프로젝트의 경우는 100메가와트 이상의 전력을 처리할 수 있으며, 이는 약 25,000가구의 전력 소비량과 맞먹습니다. 이 도시는 점점 더 많은 도시들이 그런 상황에 처하게 되는 최근 사례입니다.텍사스주 산마르코스에서 6월에 지정된 용도로 인해 데이터 센터 운영이 제한되었습니다.노스캐롤라이나주 더럼과 켄터키주 케이브시티에서는 금지 조치가 시행되었습니다. 제리스시티에서는 산업용 부동산의 주된 사용 목적으로 데이터 센터의 운영이 금지되었습니다.

지역의 불만을 체계적인 움직임으로 만든 것은 연구였습니다. 8월 25일, 비영리 단체인 세레스가 발표했습니다.와츠 뒤의 물이는 미국의 데이터 센터 중 약 절반이 위치한 버지니아, 텍사스, 캘리포니아, 일리노이, 조지아, 오하이오, 애리조나와 같은 7개 주의 데이터 센터에 대한 추정치입니다.매년 약 3.4조 갤런의 담수를 공급하는 발전에 의존하고 있습니다.로스앤젤레스, 피닉스, 워싱턴 D.C.의 연간 물 사용량을 합친 것보다 12배 이상입니다.캘리포니아의 평균 연간 도시용 수요보다 많음보고서에 따르면, 전력 생산을 위해 물을 사용하는 발전소의 3분의 2가 중간에서 높은 수준, 심한 수자원 부족 상황에 있는 곳에 위치해 있다고 합니다.

이제 분해 과정입니다. 왜냐하면 제목에 언급된 수치는 연구가 뒷받침되지 않는 것이기 때문입니다. 그 3.4조 갤런이라는 양은 시설의 냉각탑에 떨어진 물이 아닙니다. 그것은 전력 공장에서 생산된 물로, 데이터 센터가 구매하는 전력을 만드는 데 사용되는 물입니다. 보고서의 제목에서도 그렇게 명시되어 있습니다. 국제에너지기구의 추정에 따르면…데이터 센터의 물 소비량 중 약 60%는 간접적인 원인에 의한 것입니다.발전 과정에 내장된 방식과 직접 현장에서 사용하는 방식의 차이입니다. 서버 냉각 문제는 비용의 소수 부분에 불과하며, 이는 엔지니어링적인 해결책을 통해 해결되는 문제입니다.

그 해결책이 바로 “건설하지 마라”와 “어쨌든 건설하자” 사이의 진정한 세 번째 길입니다. 이는 해결책이라기보다는 전략적 선택에 가치합니다. 표준적인 증발식 냉각 타워는 사용하는 물의 약 80%를 증발시킵니다. 대규모 시설의 경우 하루에 최대 5백만 갤런의 물을 소비할 수 있으며, 이는 5만 명이 사는 마을의 일일 물 사용량과 비슷합니다. 폐쇄형 루프 및 액체 냉각 방식은 쿨링유를 칩에 공급하는 방법입니다.직접 사용하는 담수 물의 양을 최대 70%까지 줄일 수 있습니다.하지만 그러한 시스템들은 더 많은 전기를 소비하기 때문에, 현장에서 절약된 각 갤런의 전력은 추가적인 킬로와트시간으로 변환됩니다. 그리고 그 킬로와트시간이 열발전소에서 생성된 것이라면, 물은 다시 상류로 돌아가게 됩니다. 연료의 종류도 중요합니다. 석탄 발전에서는 메가와트시간당 약 19,000갤런의 물이 사용되며, 천연가스는 약 2,800갤런이며, 풍력 및 태양광 발전에서는 거의 물이 사용되지 않습니다. 냉각 방식을 바꾸면 물 문제를 해결할 수 있지만, 전력 공급원을 바꾸면 대부분의 물이 함께 사라집니다. 투자 관점에서 보면, 물과 전력은 같은 제약 요소이며, 단지 측정 단위가 다를 뿐입니다.

그래서 지리적 요인이 갤런보다 더 중요합니다. 6월에 Guardian이 발표한 분석에 따르면…계획된 809개의 미국 데이터 센터 중 517개, 즉 약 3분의 2는 지난해에 가뭄이 심했던 지역에 위치해 있습니다.블룸버그와 월드리소스인스티튜트의 데이터에 따르면, 2022년 이후 건설된 신규 데이터 센터 중 상당수가 물 부족이 심한 지역에 위치되고 있습니다. 텍사스에서는 2040년까지 데이터 센터가 전체 수자원 사용량의 9%를 차지할 수 있을 것으로 예상됩니다. 이러한 데이터 센터들은 물 부족이 가장 심한 지역에 위치됩니다. 그래서 도시 단위에서 반대 의견이 확산되고 있습니다. 이는 구조적으로 볼 때, 전력 공급과 마찬가지로 물 공급에도 제약이 생긴다는 것을 의미합니다. 가장 중요한 지역에서 새로운 공급량이 점점 줄어들고 있는 상황입니다.

그렇다면 돈은 어디로 흘러가는 걸까요? 세 곳에서 그 돈이 움직입니다. 첫째, 냉각 장비입니다. 물을 사용하는 방식보다는 액체 및 폐쇄형 순환 시스템을 사용하는 것이 더 효율적입니다. 이는 Vertiv의 경제성에 대한 기반이 되는 요소입니다. 약 26%의 매출 성장률과 약 26%의 투자 자본 수익률, 그리고 적은 고정자산을 가진 회사로서의 장점입니다. 둘째, 물 없이 전력을 생산하는 방식입니다. 가뭄이 심한 지역에서는 풍력과 태양광 발전이 단순히 “청정”한 기술이 아니라, 물을 절약하는 수단으로 활용됩니다. 투자자들이 돈을 쏟는 곳도 바로 여기입니다. 주요 공공기업 관련 ETF는 8월 말까지 3개월 동안 약 7억 달러의 순유입금을 기록했습니다. 셋째, 기존 인프라입니다. 허가된 장소를 보유한 운영자가 가격을 결정할 수 있지만, 새로운 공급원은 점점 더 비싸고 느려집니다. 시장은 이 마지막 요소에는 그다지 열성적이지 않습니다. 데이터 센터 REIT ETF는 올해 약 4천9백만 달러의 순매도가 발생했는데, 이는 약 3억5천2백만 달러의 펀드와 비교됩니다. 가장 큰 운영업체들도 많은 투자를 하고 있지만, Equinix는 약 65억 달러의 자본 지출을 했음에도 불구하고 매우 부정적인 현금흐름을 보였습니다. 현재 시장에서는 물의 부족이 문제가 되고 있지 않습니다. 주식 가격과 물의 상황 사이의 차이가 분석의 핵심입니다.

이 모든 것의 아래에는 측정 문제가 있습니다. 투자자가 필요로 하는 수치, 즉 각 건물에 필요한 전력 비용이 얼마인지에 대해서는 거의 정보가 없습니다. 세레스는 이를 파악했습니다.메타는 전력 생산과 관련된 간접적인 수자원 정보를 보고하는 유일한 하이퍼스케일 기업입니다.2024년에는 간접적인 사용량이 현장에서의 사용량보다 20배 이상에 달할 것으로 예상됩니다. 2030년까지 그러한 간접적 수요는 4조 갤런에서 8조 갤런 사이로 증가할 것으로 추정됩니다. 금지 조치들은 눈에 보이는 부분일 뿐이고, 공개되지 않은 물 비용이야말로 시장을 전력만으로 운영하는 상황으로 유지시키는 시스템적인 문제입니다. 앞으로의 상황을 보면, 오스틴의 규정 개정안이 12월에 도입될 예정이며, 그로 인해 운영자들은 보고된 “물”을 직접적이고 간접적인 것으로 분류하기 시작할 것입니다. 또한, 스트레스를 받는 지역에서의 임대 및 전력 계약들이 물이 충분한 장소와 물이 전혀 없는 장소를 구분하는 기준이 될 것입니다. 이 제약은 실제로 존재하며, 그 가격도 아직 밝혀지지 않았습니다.