AI의 한계로 인해 칩이 버려졌다: 2027년에 사용될 15GW의 컴퓨팅 능력이 아무런 쓸모도 없을 수도 있다.

8월 29일, 일론 머스크는 몇 달 동안 AI 인프라 연구 분야에서 유통되어 온 수치를 공개했습니다.합의된 추정에 따르면, 2027년에 생성될 약 15GW의 인공지능 컴퓨팅 능력은 2027년에 실제로 활용될 수 없을 것으로 보입니다.이것은 단순히 전력을 확보하는 것보다 훨씬 어렵습니다. 왜냐하면 변압기, 배선, 액체 냉각 시스템, 대형 냉장 장비, 그리고 복잡한 네트워킹 시스템도 모두 구축해야 하기 때문입니다.

15기가와트는 단순한 합계일 뿐입니다. 구체적인 수치가 필요합니다.이는 대략 10개의 대규모 원자력 발전소의 출력과 같습니다.이는 약 천만 가구의 미국 가정에 전력을 공급하기에 충분한 양입니다. 이는 만들어지지 않을 수 있는 저가형 컴퓨터가 아닙니다. 2027년에 생산될 칩들과 오늘 주문된 랙들입니다. 하지만 그 칩들과 랙들을 설치하고 사용할 수 있게 되더라도, 그 주변의 전력 시스템이 제때 준비되지 않는다면, 그 칩들과 랙들은 그냥 방치된 채로 남아 있을 것입니다.

인공지능을 마치 반도체와 같은 산업으로 보았던 투자자들에게는, 반도체를 사고, 그 기술 발전의 흐름을 따라가는 것이 적절합니다. 하지만 이제는 반도체만이 유일한 기회가 아닙니다. 이제는 변압기, 가스 터빈, 전력 인프라 등 다양한 분야에서도 인공지능 기술이 활용되고 있습니다. 이러한 변화로 인해 위험과 보상은 인공지능 공급망 전반에 분배되며, 모든 “인공지능 주식”을 동일하게 취급하지는 않습니다.

15GW가 어디서 나왔는지

그 수치는 수요 예측이 아닌, 공급과 수요의 차이입니다. 골드만삭스는 미국의 데이터센터에 필요한 전력 수요를 예상하고 있습니다.2025년의 31GW에서 2027년까지 약 두 배로 증가할 예정입니다.2027년에만 36GW가 넘는 새로운 생산 능력이 가동될 예정입니다. 반면, 2025년에는 실제로 8.5GW의 생산 능력만이 가동되었습니다. 업계의 기록도 이러한 격차를 해소하지 못한다는 것을 보여줍니다. 역사적으로는 계획된 생산 능력 중 약 절반에서 3/5 정도만이 정시에 가동되었습니다. 머스크가 그 정보를 공개하기 몇 달 전부터 골드만삼성과 세미애널리스틀스도 같은 문제점을 지적했으며, 그의 발표는 분석가들이 이미 자신의 리스크 평가에 포함시킨 수치를 더욱 부각시켰습니다.

그 이유들은 물리적인 것들이지, 재정적인 것이 아닙니다.오늘 주문한 고전압 변압기는 인도하는 데 4~5년이 걸립니다.. GE 베르노바에서 주문한 고성능 가스터빈이 이제 2031년에 인도될 예정입니다.약 116GW의 터빈과 슬롯 공간이 이미 예약되어 있으며, 전 세계적인 제조 능력은 연간 약 60–70GW에 불과합니다.선진국에서는 새로운 송전선 설치에 4년에서 8년이 걸립니다.IEA의 말에 따르면, 2027년을 위해 데이터센터를 구축하는 데 필요한 모든 설비는 현재 주문될 수 없습니다.

그것이 구조적인 문제입니다. 2027년에 필요한 컴퓨팅 능력은 칩 주문이 이루어진 날에 실제로 사용될 예정이었습니다. 하지만 그 컴퓨팅 능력을 실제로 활용할 수 있는 시간은 터빈과 변압기 주문이 이루어진 날로 예정되어 있었으며, 그 주문들은 몇 년 전에 이루어졌습니다. 두 기간이 일치하지 않으므로, 2027년 이전에는 어떤 자본도 그 지연된 부분을 해소할 수 없습니다.

누가 위험을 감수하고, 누가 보상을 받는가?

그 결과로 인해 AI 경제는 두 부분으로 나뉩니다.

한쪽에는 칩을 구매하는 기업들이 있습니다. 즉, 대규모 서버 제조업체와 그 후원자들입니다. 그들은 엄청난 양의 GPU를 주문합니다. 전력이 공급되지 않으면 서버는 아무런 수익도 창출할 수 없으며, 서버의 가치 하락은 설치 시점부터 시작됩니다. 시장에서는 AI에 대한 가격이 그대로 인정되는데, 이는 전력 공급이 정상적으로 이루어진다는 가정하에 성립됩니다. 하지만 전력 공급이 불안정하면 이러한 관계가 깨질 수 있습니다. 수요는 실제로 존재하지만, 특정 연도에 수익을 얻을 수 있을지는 보장되지 않습니다.

반면, AI 시대에서 전력을 공급할 수 있는 사람들은 가격 결정권을 얻게 됩니다. 그리고 시장의 관심도 그에 따라 증가합니다. 주문량이 많은 장비 제조업체들은 가장 먼저 혜택을 받습니다. 2026년 중반까지 GE Vernova의 가스 발전 설비는 100GW 이상으로 늘어났으며, 이러한 수익은 대부분의 기업들이 얻을 수 없는 것입니다. 조용히, 이미 운영 중인 발전소의 소유주들도 현재 희귀성 때문에 보상을 받고 있습니다. 원자력 발전소들도 기가와트 단위로 계약이 이루어지고 있습니다.마이크로소프트의 835MW 계약은 세 머일 아일랜드의 재가동과 관련이 있습니다.AWS와의 계약은 약 1,920MW에 달하며, 메타와의 계약은 일리노이주 클린턴에서 1,100MW입니다. 오늘 당장 활용할 수 있는 기존 용량은 인공지능 분야에서 가장 가치 있는 자산입니다.

전력 거래 분야 내에서도 위험 분배는 불균형합니다. “전력 생산자와 전력 소비자”라는 관점은 세 번째 가능성을 간과하고 있습니다. 즉, 전력망을 기다리지 않고 직접 전력을 생산하는 개발자들은 현장에서 가스 터빈이나 원자력 발전소, 태양광 발전 시설 등을 활용하여 전력을 생산합니다. 이렇게 하면 오랜 시간을 기다리는 대신 더 높은 비용과 완전한 통제권을 얻을 수 있습니다. 머스크의 xAI는 Colossus 사이트에서 수십 대의 가스 터빈을 운영하고 있으며, 대기열을 기다리지 않습니다.

정치적 측면과 시간을 바꿀 수 있는 요소들

이제 벽을 얼마나 빠르게 제거할 수 있는지는 단순히 공장의 문제가 아니라, 규제적인 문제가 되고 있습니다. 6월에 연방 에너지 규제위원회는 미국 내 최대 6개의 전력망 운영업체들에게, 기가와트급 데이터 센터를 더 빠르게 연결하는 방법을 보여주도록 요구했습니다. 또한 가정용 고객에게 그 비용을 전가하지 않도록 해야 합니다. 텍사스는 이 요구 사항에서 예외입니다. 만약 인터콤슬레이션 과정이 빨라진다면, 2027년까지 남아있는 격차도 줄어들 것입니다. 하지만 그렇지 않다면 상황은 더욱 악화될 것입니다.

같은 문제들이 외교적 의제의 최우선 사항이 되고 있습니다.머스크, 샘 알트만, 젠슨 황은 G20 혁신 장관 회의에 참석할 예정이었다.9월 1일–2일에 노스캐롤라이나에서 그랬습니다. 마스크는 전략적 관점에서 에너지 문제를 논의했습니다.중국은 2025년에 약 543GW의 새로운 전력 설비를 추가하여 역대 최고치를 기록했습니다.한편, 미국의 인구는 매년 약 4~7%만 증가하는 반면, 그는 미국과 동맹국들은 중국에 의존하지 않는 새로운 에너지원을 개발해야 한다고 주장했습니다. AI 기술 문제는 더 이상 데이터 센터 운영과 관련된 문제가 아니라, AI의 우위를 위한 경쟁의 일부로 여겨지고 있습니다.

이것이 무엇인가 – 그리고 무엇이 아닌가

15GW라는 수치를 잘못 해석하면 “인공지능이 사라진다”는 결론에 도달하게 됩니다. 하지만 그 아래에 있는 수요는 줄어들지 않습니다. IEA는 2024년의 415TWh에서 2030년에는 약 945TWh로 전 세계 데이터센터의 전력 소비가 거의 두 배로 증가할 것으로 예측합니다. 미국은 그 중 절반을 차지합니다. 가스, 원자력(2030년경에 도입될 소형 모듈러 리액터 포함), 그리고 태양광과 저장 기술 등이 이십 년 동안 필요로される 기술들입니다. 이러한 제약들은 건설 작업을 지연시키고 방향을 바꾸게 합니다. 하지만 건설 작업 자체를 막아버리지는 않습니다. 또한, 가장 큰 인공지능 관련 재정적 위험은 수요의 감소가 아니라, 아무런 이익도 없는 기계에 수십억 달러가 투자된다는 것입니다.

이로써 전방 신호들이 구체적이고 관찰 가능해집니다. 터빈과 변압기의 주문량이 계속 증가하는지 확인해야 합니다. 그게 바로 실제로 필요한 전력량이 얼마나 되는지를 나타내는 지표입니다. 또한, 향후 2년 내에 6개의 전력망 운영자가 실질적인 연계 개혁을 이루는지도 주목해야 합니다. 컴퓨팅 분야에서는 “전원 공급”과 “구축”을 구분해야 합니다. 하이퍼스케일 기업들이 언급한 용량이 실제로 전력을 공급할 수 있는 시기는, 투자비를 수익으로 전환하는 과정이 성공적으로 진행되고 있는지를 알려줍니다.

칩 문제는 결코 어려운 부분이 아니었습니다. 2027년에 인공지능의 경제적 성과가 증명되는 것은 메가와트 단위로 나타날 것입니다.