AFS의 ‘데트라키트 딜’은 은행들이 대출 시스템을 디지털화하는 데 계속 돈을 지불할 것이라는 확신입니다.

현재, 한 번의 거래를 성사시키기 위해서는 두 당사자 간에 200개 이상의 이메일이 필요하며, 스프레드시트를 활용한 계산도 40~50번 이상이 필요합니다. 참여하는 은행들은 이를 처리하기 위해 평균적으로 15~20개의 서로 다른 소프트웨어 시스템을 사용합니다.5.8조 달러에 달하는 미상환 대출 약정이것은 신디케이트 대출 시장입니다. 그래서 당신이 전혀 들어본 적 없는 두 소프트웨어 회사가 거래할 수 없는 자산을 인수했다는 소식이 전해진 것입니다.

9월 9일, 펜실베이니아주 엑스턴에 위치한 50년 역사의 상업 대출 소프트웨어 회사인 자동화 금융 시스템(AFS)이…그는 데빌리켓을 얻었다고 말했습니다.신디케이트 대출 거래를 위한 프론트엔드 소프트웨어를 만드는 보스턴 기업입니다.재정 조건은 공개되지 않았습니다.. 두 회사 모두 공개적으로 거래되지 않습니다.그러므로 구매할 상품도 없고, 스크롤할 내용도 없으며, 워치리스트에 추가할 것도 없습니다. 이 거래는 여전히 이해할 가치가 있습니다. 왜냐하면 이는 금융 시스템의 이상한 부분에서 보이는 작은 변화이기 때문입니다. 바로 기관적 대출 업무를 처리하는 복잡하고 수동적인 절차들입니다.

한 대출의 두 부분

시장화된 대출이란, 큰 기업들이 한 은행에서 받을 수 없는 돈을 다른 은행들로부터 빌리는 방식입니다. 선도적 은행인 대출 중개기관이 대출을 주선한 뒤, 그 대출의 일부를 여러 다른 은행들에게 판매합니다. 각 은행은 이자 수익과 위험 분담을 받습니다. 만약 차용자가 부채를 갚지 못한다면, 모든 은행들이 손실을 공유해야 합니다. 이러한 거래는 복잡한 신용 계약에 의해 규제되며, 대출금이 상환될 때까지는 누가 누구에게 얼마나, 언제, 어떤 이율로, 어떤 통화로 지불해야 하는지를 결정해야 합니다.

그곳이 바로 이 두 회사가 서로 반대편에 위치한 곳입니다. 데블리켓의 제품인 DXSyndicate입니다.프론트엔드를 실행합니다.초기의 피치부터, 조합원들에게의 할당 및 분배 과정, 그리고 마지막 단계의 “대리 관리”에 이르기까지 모든 과정을 포함합니다. AFS의 핵심 제품인 AFSVision은 바로 그 후반부입니다. AFS 자체에서 말하는 것이죠.단일, 실시간 기록 시스템그것은 대출이 존재하게 되면 작동하는 표준적인 장부입니다. 한 가지 도구는 누가 그 거래에 참여하는지 결정하고, 다른 도구는 그 후에 이루어지는 자금의 흐름을 기록합니다.

역사적으로 두 가지는 분리된 상태였으며, 이것이 가장 큰 문제입니다. 업계 자체의 데이터를 보면 그 점을 알 수 있습니다. 평균적인 은행은 15개에서 20개에 달하는 다양한 시스템을 관리합니다. 그리고 일반적인 신디케이트 금융 거래에서는 약 78개의 서로 다른 법인들이 참여합니다. 조건들은 한 시스템에서 다른 시스템으로 손으로 전달됩니다. 2025년에는 Loan Syndications and Trading Association이 있습니다.시장 내에서 847건의 자료 오류가 기록되었으며, 그 가치는 약 1억 4,200만 달러에 달합니다.전체적인 지급 및 운영 손실 문제가 발생합니다. 수동으로 계산하는 경우, 오차율은 3~5%에 달합니다. 한 예시에서 이러한 오류를 해결하는 데는 6주가 걸렸습니다. 이는 세계에서 가장 큰 규모이자 상업적으로 매우 중요한 대출 시장이며, 이 시장은 주로 스프레드시트와 이메일을 통해 처리됩니다.

왜 사기업이 두 부분을 합쳐서 하나로 만드는 걸까?

프론트와 백오피스를 한 공급업체에 통합하면, 그 이점은 분명합니다. 더 이상 15개의 분리된 시스템을 통해 데이터가 전달되는 일이 없고, 에이전트, 신디케이트 멤버, 차용인이 모두 동일한 디지털 기록을 공유할 수 있게 됩니다. AFS의 CEO인 에드워드 젠킨스는 이 인수를 “‘…에 대한 한 걸음’이라고 표현했습니다.더욱 연결된 제품/서비스AFS의 전략 책임자는 이를 “시장 변화”라고 표현했습니다. 이는 바로 롤업 상품을 판매하는 사람들이 사용하는 표현입니다. 따라서 이를 예측으로서가 아니라 마케팅 수단으로서 읽어야 합니다.

더 중요한 것은 그 아래에 있는 구조입니다. AFS 자체도 그렇습니다.약 7개월 전인 2월에 오션사운드 파트너스가 구입했습니다.뉴욕의 사모펀드 회사로, 규제가 엄격한 산업에 종사하는 기술 기업을 인수하는 것을 전문으로 합니다. 이는 ‘구매 후 확장’ 전략입니다. 즉, 규제가 심한 고객들을 가진 기업에 지불금을 지불하고, 그 기업을 확장시키기 위해 주변 제품들을 합쳐서 판매합니다. 데브니케이트의 창립자이자 CEO인 빌 야쿠보스키는 이 거래의 일환으로 AFS에 합류했습니다. 같은 전략, 단지 한 가지 추가된 요소만 있습니다.

이 합병된 회사가 은행 고객들에게 실제로 제공하는 것은, 더 적은 수의 공급업체와, 더 적은 수의 인터페이스로 대금을 정산할 수 있다는 점입니다. 이는 규제적인 벌금이나 6주간의 지연 등의 문제가 발생할 수 있는 시장에서 진정한 가치 제안입니다. 은행들이 “예”라고 답하는 동기는 실제로 존재합니다. 맥킨지에 따르면, 대출 업무를 현대화하는 것이 가능하다고 합니다.생산성을 20–50% 향상시킴문제는 고통이 존재하는지 여부가 아니라, 그 고통을 해결하기 위해 누가 보상받는지입니다. 이는 민간 업체들이 하는 여러 가지 계약 중 하나일 뿐입니다.

투자자에게 의미하는 바

솔직히 말해서, 이 거래에 투자할 수 없습니다. 두 회사 모두 비상장 기업이며, 가격도 전혀 공개되지 않았습니다. 따라서 이 거래 자체는 단순한 거래가 아닙니다. 이 거래의 의미는 금융 시스템에서 돈이 어디에 사용되는지, 그리고 그 사용 방식이 어떤 것인지를 보여주는 것입니다.

시너지 대출 시장의 디지털화는 막대한 투자 비용을 필요로 하는 프로젝트입니다. 이러한 투자 비용은 주로 민간 기업들에 집중됩니다. 예를 들어 AFS, Finastra, FIS와 같은 회사들이 그 대상이죠. 소비자 투자자들이 쉽게 가질 수 있는 주식이 아니라는 점도 중요합니다. “엔드투엔드 플랫폼”과 “에코시스템”이라는 말을 들으면, 한 회사가 대출자, 중개 은행, 시너지 멤버들 사이의 업무 흐름을 더 많이 장악하고 그에 대한 수익을 얻으려는다는 의미입니다. 은행들이 계속해서 시스템을 업그레이드한다면 이는 좋은 사업입니다. 하지만 그 은행들이 결코 떠나지 못한다면, 이는 위험한 상황이 됩니다.

반면에, 이 산업도 매우 경쟁이 치열한 분야입니다. 금융 분야의 이런 상황에서 이상한 점은, 모든 사람들이 동일한 디지털화 프로젝트를 여러 가지 방식으로 지원하고 있다는 것입니다. 아직 어떤 모델이 승리할지는 아무도 밝혀내지 못했습니다. 오션사운드가 50년 전의 비즈니스 모델을 인수하고, 25년 된 새로운 비즈니스 모델을 추가로 도입했다는 것은 한 가지 모델이 승리했다는 신호가 아닙니다. 오히려, 민간 자본은 은행들이 5.8조 달러 규모의 시장을 스프레드시트 시대에서 벗어나게 하는 데 필요한 비용을 지불할 것이라고 믿고 있습니다. 그리고 그런 혜택을 얻을 수 있는 사람들은 바로 그 민간 기업들이며, 공공 시장 투자자는 여기서 중립적인 입장에 있죠.