애플리드가 자체 개발한 AI CEO를 선택했지만, 시장은 그 정보를 잘못 해석했다.

시장은 어도비의 리더십 소식을 단지 판매를 촉진하는 또 다른 이유로만 받아들였습니다. 9월 3일에아닐 차크라바르티가 다음 CEO로 선임되었으며, 12월 1일부터 그 역할을 시작합니다.3월부터 시작된 검색을 종료했습니다.다음 날 주가는 약 7~8% 하락했습니다.“AI 전략에 대한 의문”이라는 상황입니다. 이런 상황은 2년간의 급격한 하락세에 더해지고 있습니다.주가는 최고치에서 60% 이상 하락했습니다.그리고 바닥 근처에서의 거래입니다.약 190달러에서 371달러까지인 52주 범위입니다..

그 숫자들 속에 숨겨진 유명한 이야기는 이렇습니다: 어도비는 AI의 유산이자 쇠퇴하는 기업입니다. 미드저니와 채트GPT와 같은 생성형 모델들이 조용히 그 회사를 퇴출시키고 있습니다. “싼 가격에 주식을 사라”고 말하는 사람들은, 죽어가는 두 회사를 따라가는 떨어지는 칼을 잡는 것과 같다고 합니다.

이것이 바로 시장이 현재 가격으로 반영하지 않는 요소입니다. 그리고 어도비는 내일 재무 Q3 실적을 발표할 예정이니, 곧 실제 상황이 확인될 것입니다.

CEO 선정이 그 신호였습니다.

차크라바르티는 창의적 도구를 활용하는 임원이 아닙니다.그는 2020년에 어도비에 합류하여 디지털 경험 사업을 운영하게 되었습니다.오늘날 그는 어도비가 말하는 “고객 경험 오케스트레이션” 분야를 이끌고 있으며, 전 세계적인 현장 운영도 담당합니다. 이는 포토샵과는 다른 기업 마케팅 및 에이전트 관련 업무입니다. 어도비에 입사하기 전에는 인포마티카를 운영했습니다. 그는 에이전트 기반의 AI 제품들을 개발한 임원으로, 어도비 CX 엔터프라이즈, 제네스튜디오와 같은 제품들이 회사의 새로운 전략의 중심을 이룹니다. 그는 앞으로의 시기를 “에이전트 기반 소프트웨어의 다음 시대”라고 설명합니다.

월스트리트는 이 인사 조치를 “같은 상황의 연장”으로 보고했습니다. 즉, 변화가 필요한 상황에서 발생할 수 있는 혼란 없이, 단순히 기존 방식을 유지하는 것에 불과합니다. 하지만 실제로는 반대입니다. 이사회는 다음 10년 동안 애플디의 AI 기술이 실제로 어떤 분야에서 활용될지에 집중하고 있습니다. 즉, 브랜드들이 AI 에이전트를 활용하여 대규모 콘텐츠를 관리할 수 있는 소프트웨어에 투자하는 것입니다. 미드주니와 소라와의 콘텐츠 생성 경쟁에서 승리하는 것보다는 말입니다. 샨타누 나라옌은…18년 동안 CEO로 재직하며 매출을 10억 달러 미만에서 250억 달러 이상으로 성장시켰습니다.경영진의 의자에 앉게 됩니다. 고객 경험 담당자에게 권한을 넘기는 것은 방향을 제시하는 행위일 뿐, 변화가 없는 것이 아닙니다.

이 데이터는 “죽어가는 회사”라는 이야기와 모순됩니다.

애플리드가 이미 보고한 4분기 수치들을 그대로 받아들이세요. 재정적 Q2 기간에…수익은 66.2억 달러로 기록적인 수준을 기록했으며, 전년 대비 13% 증가했습니다.월스트리트의 예상보다 높았으며, 회사도…전체 연도 수익과 비-GAAP EPS 목표를 달성했습니다.. 연간 반복 수익은 271억 달러에 달했습니다.가장 중요한 것은, 어도비가 말하는 “AI-first ARR”입니다. 즉, 유료 AI 제품과 관련된 수익입니다.연도별로 세 배 증가했으며, 5억 달러를 넘어섰습니다..

회의론자들이 인공지능으로 인해 기존 기술이 쓸모없어진다고 주장하는 회사들은, 인공지능 제품 분야에서 가장 빠르게 성장하고 있습니다. 서로 다른 논리와 데이터들이 서로 다른 방향을 가리키고 있죠. 바로 그 격차가 실제적인 성과를 만들어내는 곳입니다.

풍부함과 부족함, 아카보트에 적용된 형태

이 메커니즘은 아카보트라는 제품을 통해 작동합니다. 하지만 시장에서는 이 제품을 거의 주목하지 않습니다. 생성형 AI가 무엇을 하는지 생각해보세요. 이미지, 비디오, 텍스트, 디자인 등 다양한 콘텐츠를 거의 무료로, 그리고 풍부하게 만들어줍니다. 어떤 도구라도 어떤 자산도 만들 수 있기 때문에, 부족한 것이 되는 것은 신뢰입니다. 이 이미지가 진짜일까요? 브랜드가 이 콘텐츠를 승인했나요? 이 계약서가 실제로 그렇다는 것인가요? 이 문서를 누가 검증했나요?

PDF는 기록의 형태입니다. 문서가 진실해야 하는 경우에 사람들이 사용하는 형식이죠. 계약서, 서류 등이 그 예입니다. 애플리케이션은 이제 AI 어시스턴트도 판매하고 있습니다.월 약 5달러의 추가 비용입니다.그렇게 하면 사용자들이 자신의 문서와 대화할 수 있게 됩니다. 그리고 5월에는…PDF를 실시간으로 작동하는 인터랙티브 콘텐츠로 변환하는 “생산성 에이전트”를 개발했습니다.프레젠테이션, 팟캐스트, 그리고 “PDF Spaces”를 통해 문서에 내장된 맞춤형 AI 에이전트까지… 이는 애플리케이션이 최신 기술을 콘텐츠 생성에 사용하는 것이 아니라, 결코 부족하지 않을 만한 자산인 신뢰할 수 있고 체계적인 문서에 활용하는 방식입니다. 창작물이 많아질수록, 기록의 가치도 더욱 높아집니다.

이것이 바로 시장이 무시하고 있는 불균형입니다. ‘곰의 경우’는 정점 대비 60% 할인된 가격으로 이미 반영되어 있습니다. 반면 ‘곰의 경우’와 같은 긍정적인 시나리오는, 기존의 성장세를 바탕으로 더욱 성장할 가능성은 거의 반영되지 않았습니다.

내일 무엇을 봐야 할까요?

애플은 9월 10일에 3분기 재정 보고를 발표할 예정입니다. 경영진은…수익은 66.7억 달러에서 67.2억 달러 사이가 될 예정이며, 비GAAP EPS는 6.05달러에서 6.10달러 사이가 될 것입니다.하지만 중요한 것은 헤드라인이 아닙니다. 중요한 것은 AI-first ARR이 그 5억 달러의 기반 위에서 계속 성장할 수 있는지, 그리고 Acrobat의 AI 연결률이 문서 관련 사업에 긍정적인 영향을 미칠 수 있는지입니다. 또 다른 두 가지도 주목해야 할 리스크입니다. Dan Durn이 Marvell으로 떠난 후 임시 CFO가 있으나, CEO 교체는 어떻게 진행되든 실제 실행에 있어 위험이 있습니다. 솔직한 말로는, 시장은 이미 최악의 상황을 받아들였고, 내일의 문제는 데이터가 그 가정과 모순되는지, 아니면 그 가정을 뒷받침하는지 여부입니다.

모든 주식 가격은 미래에 대한 이야기입니다. 애플리쿠이션의 경우, 현재는 AI가 회사를 파괴하고 있다는 이야기가 됩니다. 하지만 증거에 따르면, AI는 실제로 도움이 되고 있습니다. 만약 리더십 변화 속에서도 이러한 추세를 유지할 수 있다면 말입니다. 그게 바로 전략입니다. AI가 중요한 요소인지 확인해 보세요. 그곳에서 이야기가 결정됩니다.