애버트는 새로운 소식이 전혀 없다고 말했다. 그게 바로 읽어볼 가치가 있는 이야기다.

애버트 연구소는 6일 연속 하락한 후 다시 상승세로 전환했으며, 약 1% 상승하여 약 103달러가 되었습니다. 트레이더에게는 이는 일시적인 반등에 불과합니다. 한 마디로 말해, 하락세 속에서 하나의 녹색 촛불이 나타나서 매도자들이 다시 매수할 기회가 생긴 것입니다. 하지만 회사의 가치에 관심이 있는 사람들에게는 다른 질문이 필요합니다. 도대체 그 6일간의 하락은 대체 무엇을 의미하는 걸까요?

솔직한 답은, 별로 없다는 것입니다. 그게 바로 지켜야 할 부분입니다.

모두가 말하는 ‘부서진 회사’

유명한 이야기는 설명하기 어렵지 않으며, 거짓도 아닙니다. 애벗은 불행한 한 해를 보냈습니다. 시작했던 수준보다 약 5분의 1 정도 낮았죠.지난 12개월 동안 약 23% 감소했습니다.137달러에서 82달러에 이르는 52주 범위의 중간 지점 근처에 위치해 있습니다. 모두가 언급하는 촉매제는 바로 아기분유입니다. 영양 관련 사업이 정체되고 있으며, 리콜된 식품도 있고, 엄격한 검사가 이루어지고 있습니다.소송의 벽이 회사는 조산으로 태어난 아기들에게 해를 끼쳤다고 주장했고, 이로 인해 그 회사는 경고의 상징이 되었습니다.

그러한 서사가 바로 그 이유입니다.1월 수익 발표로 인해 하루 동안 가장 큰 하락세가 나타났습니다.현대 시장의 역사에서, 두려움은 합법적인 시장 요인입니다. 하지만 두려움은, 그를 정당화하는 사실들이 변하지 않는 한 계속 남아 있곤 합니다.

가격이 무시했던 새로운 사실들

‘파산한 회사’라는 이야기가 유명해진 이후, 애벗은 파산한 회사가 해서는 안 되는 세 가지 일을 조용히 했습니다.

먼저, 법적 재무제표상에서 가장 위협적인 항목을 삭제했습니다. 8월에 그렇게 했습니다.약 2,000건의 소송을 해결하기 위해 6억7천만 달러를 지급하기로 합의했습니다.조기 출산에 관한 규정들에 대해서도 그렇습니다. 이는 세인트루이스 배심원단이 이미 한 건의 사건에서 내린 4억9천5백만 달러의 판결을 포함하는 조치였으며, 그로 인해…1억 달러 미만의 금액에 해당하는 그 모든 청구를 포기하자.약 1780억 달러의 시장 가치를 가진 회사에게는 그 정도의 오차에 불과하며, 생존에 관련된 문제는 아닙니다. 심각한 문제이긴 하지만, 시장이 예상했던 것보다 훨씬 더 큰 비용을 지불하지 않고 해결되었습니다.

둘째, 예상보다 더 좋은 실적을 기록했습니다. 2분기에는 월스트리트의 조정 영업이익 예상치를 상회했으며, 7월에도 마찬가지였습니다.2026년 전체 연도의 이익 예상치를 상향 조정했습니다.심장 장치에 대한 수요가 증가함에 따라, 올해의 매출도 중간에서 높은 단위로 성장할 것으로 예상됩니다.

셋째 – 그리고 이것이 공식적인 정보에서는 빠져나가는 부분입니다 – 문제들은 사업의 가장 작은 분야에 집중되어 있습니다. 영양제는 애보트의 매출 중 약 5분의 1을 차지하며, 지난해에는 약 1% 정도만 성장했습니다. 나머지 부분은 계속해서 증가하고 있습니다. 즉, 의료기기야말로 애보트의 가장 큰 비중을 차지하는 분야입니다.올해 상반기에는 8% 성장했습니다.그리고 지속적인 포도당 모니터링 장치들도 있습니다.한 분기 동안 20억 달러 이상을 벌었습니다..

따라서 이 사업은 퇴출된 회사가 아닙니다. 그것은 점점 성장하는 엔진과 같아서, 천천히 움직이는 부서도 함께 움직이게 만듭니다. 그리고 그 엔진의 가장 큰 법적 문제도 이미 해결되었습니다.

6일간의 판매, 새로운 이유는 없다.

이제 그 줄무늬로 돌아가보죠. 9월 9일에 주식은…FDA 관련 주요 지표는 2.6% 하락했습니다.패배한 기간 동안의 다른 세션들에서는 애보트의 경제 정책에 대한 새로운 부정적인 정보는 전혀 없었습니다. 성공적으로 시장에 진입하고 거래를 마친 회사가, 새로운 나쁜 소식이 없는 상태에서 일주일 동안 하락하는 경우, 그것은 근본적인 문제 때문이 아닙니다. 그저 시장의 분위기가 그 오래된 이야기를 계속 반복하는 것 때문입니다. 이런 식으로 하락하는 것은 단순히 분위기 때문에 일어나는 현상입니다.

이곳에서는 반대되는 생각을 하는 경향이 멈춰야 하며, 그 자체의 가치를 다시 한 번 검토해야 합니다. 왜냐하면 이 주장의 진실된 모습은 “저렴한” 것이 아니기 때문입니다. 약 29배의 미래 수익률과 33배의 과거 수익률을 고려할 때, 애보트의 가치는 보스턴 사이언티픽보다 약 18배 높고, 메드트로닉보다는 약 23배 높습니다. 시장은 일년 내내 주가를 낮추었지만, 그럼에도 불구하고 그 프리미엄 수준은 유지되고 있습니다. 이것이 바로 분명한 신호입니다. 두려움은 평가에 반영된 것이지, 평가 자체가 아닙니다.

그렇게 되면 두 방향 모두 손해가 발생합니다. 만약 두려움이 과도하다면, 손실은 이미 충분히 발생했고, 성장 동력에 대한 신뢰가 다시 회복될 여지가 있습니다. 하지만 두려움이 현실적이라면, 아무런 가치 보존의 기반이 없으며, 다음 불길한 소식이 나오더라도 주식은 여전히 성장 가치로 거래되고 있어서 손실을 줄일 수 있습니다.

무엇이 그 두려움을 정당화할까?

그 문제는 아직 해결되지 않았습니다. 상황은 점점 더 심각해지고 있습니다. 소송도 아직 끝나지 않았습니다.약 12,700명의 아동을 대신하여 1,700건의 소송이 제기되었습니다.그래도 그 문제는 여전히 남아 있으며, 합의와는 별개로 배심원단은 애보트에게 4억9,500만 달러를 지급하기로 결정했습니다. 그리고 품질 문제는 단순히 제조업과 관련된 문제가 아니라, FDA가 FreeStyle Libre 연속적 혈당 측정기 제품에 대해 경고장을 발부하고 리콜 조치를 취했는데, 이 제품들이 바로 회사의 성장을 가능하게 하는 핵심 요소입니다.

그 두 개의 스위치가 없으면, 1년 동안의 좋지 않은 상황이 더 악화될 수 있습니다. 즉, 새로운 큰 판결들이 나오거나, 제품의 질 문제가 심해질 수 있습니다. 그 두 가지 중 하나가 없다면, 시장은 투자자들에게 그 회사를 신뢰하지 않는 대가로 높은 비용을 지불하도록 요구합니다. 이는 이상한 상황입니다. 모두가 이 주식이 망했다고 인정하는데도, 마치 성장형 기업처럼 거래됩니다.

6일간의 하락은, 회사가 발표하는 정보들이 서로 모순된다는 두려움을 대중이 실제로 느끼고 있다는 것을 보여줍니다. 올해 애보트의 하락은 실제로 일어났으며, 그 원인과 문제도 현실적입니다. 방금 끝난 이 상황은, 판매를 위한 새로운 이유가 더 이상 없다는 것을 의미합니다. 가격은 기존의 이유들에 의해 떨어지고 있습니다. 이것이 충분한지 여부는, 시장이 이미 오래된 문제로 여기는 약 12천 명의 아이들과 관련이 있습니다. 그것이 바로 판단의 기준입니다. 때로는 대중이 비관적인 이유가 있고, 때로는 대중은 잘못된 것을 인정하기에 너무 늦었습니다. 1월 이후의 사실들은 애보트가 두 번째 단계에 더 가까워졌다고 말합니다.