$9.99 디젤은 공장을 부유하게 만들지 못하고 있습니다. 돈은 상류에 있죠.

이번 주에 대부분의 사람들이 가지고 다니는 그림이 있습니다. 캘리포니아의 몇몇 방송국들이 그려져 있죠.$9.999디젤 연료의 가격이 올라가고, 계산대 뒤에 있는 사람도 조용히 부자가 되고 있습니다. 디젤 연료의 가격은 2년 전보다 세 배나 뛰었으니, 펌프를 운영하는 사람도 수입을 세 배로 늘려야 할 것입니다.

수학적으로는 그렇지 않다. 9.999달러짜리 펌프는 현금 재고가 가득 찬 것이 아니다.멈춘 시계그리고 이 이야기가 당신을 유도하여 그 역에 수익을 부여하도록 하는 것은, 사실은 전혀 다른 곳에 있어요.

역은 통과 지점일 뿐입니다.

100달러짜리 탱크를 30초만 사용해 보세요. 장난감 버전에서는 세 명의 사람과 한 대의 디젤 탱크만 있어요. 연료를 만드는 사람, 그 연료를 재판매하는 사람, 그리고 그 연료를 구입하는 사람이죠.

주유소는 생산자가 하는 것처럼 가격을 정하는 것이 아닙니다. 주유소는 디젤 연료를 도매로 구입한 뒤, 주유소에서 몇 센트의 추가 비용을 더해서 판매합니다. 간판에 표시된 가격은 대부분 정유회사의 도매가격에 세금과 운송비를 더한 값이며, 주유소가 얻는 작은 마진만이 남습니다.

작은 숫자들을 실행해 보세요. 예를 들어, 캘리포니아의 한 방송국이 디젤을 갤런당 8.50달러에 대량으로 구입하여 9.99달러에 판매한다고 가정해 봅시다. 그러면 갤런당 총 이익은 약 1.49달러가 됩니다. 그 중에서 임대료, 임금, 전기료, 신용카드 수수료 등이 발생합니다(보통 2~3% 정도).전체 티켓가격이 상승함에 따라 그 값도 함께 증가합니다. 또한 보험료와 카드 리더의 처리 비용도 있습니다. 결국, 한 주유소는 갤런당 1~2달러 정도의 수익을 얻는 것이 좋습니다. 주유소 가격이 두 배로 올라도 갤런당 수익은 거의 변하지 않습니다. 4달러나 10달러일 때도 약간의 수익만 유지되었습니다.

그러므로 표지판에 적힌 9.999는 소유자의 불행한 일이 아닙니다. 중요한 점은 GasBuddy가 캘리포니아의 5개 주유소가…9.999달러/갤런디젤의 경우, 그 시스템이 표시하는 가격이 가장 높습니다.표시하기많은 역 표지판과 펌프 디스플레이들9.999보다 큰 숫자를 세는 것은 불가능합니다.그 숫자는 기술적인 한계치일 뿐, 수익 목표가 아닙니다. 실제 가격이 기계가 설계된 범위를 넘어서면, 기계는 그 한계에 도달합니다. 그 한계점이 중요한 것이지, 그 숫자 자체가 중요하지는 않습니다.

마진은 상류에 있는 탱크 하나를 가리킵니다.

이제 부품들을 라벨로 표시해 보세요. 그 역은 재판매업자입니다. 가공업자는 생산자입니다. 즉, 원유를 구입하고…균열그것을 가솔린과 디젤 연료로 전환하는 것입니다. 원유 1배럴의 비용과 그 연료가 판매되는 가격 사이의 차이가 바로 정유업체의 이익률입니다.크랙 확산그것은 실제로 움직인 숫자입니다.

이것이 바로 이 헤드라인이 숨기고 있는 실제 문제입니다. 캘리포니아의 문제는 결코 탐욕스러운 소매업자 때문이 아니었습니다. 진짜 문제는 연료가 비싼 것이었습니다.이전에그것은 역에 도착했고, 가공업자들은 그동안 비정상적으로 많은 금속을 손에 넣었다.

이곳에서 표지판에 나타나지 않는 것은 다음과 같습니다: 전국 평균 디젤 가격이 역대 최고 수준으로 상승했습니다.2026년 9월 4일 금요일미국과 이란 간의 갈등이 심화되고, 러시아와 페르시아만 지역에서의 혼란이 세계의 연료 공급을 어지럽히면서 – 캘리포니아의 평균 수치는 그보다도 더 높았습니다.노동절 주말에 샌프란시스코의 평균 가격은 8.23달러, 오클랜드는 8.02달러였습니다.그 수치들과 정제소의 원가 사이의 차이가 바로 ‘크래크 스펙트’입니다. 산업 전문가들은 이를 그렇게 표현합니다.배럴당 70달러로, 일반적으로 15~25달러에 비해 상승된 수치입니다.일반적인 수준보다 약 3배나 많은 이익이 생기는데, 그 돈은 계산원에게 전달되지 않고, 크래커를 소유한 회사들에게로 가게 됩니다. 정유업체의 수익도 상승했으며, 주식도 마찬가지였습니다. 독립적인 정유업체인 발레로는 지금까지 약 135% 상승했습니다.

하지만 시장의 수치를 보면 어떻게 되는지 주목해야 합니다. 발레로의 주가는 연도별로 135% 상승했지만, 여전히 전망된 영업이익 대비 주가수익비율은 470에 근접합니다. 이 숫자는 분석가들이 이익의 폭이 다시 정상으로 돌아올 것이라고 기대할 때만 의미가 있습니다. 다시 말해, 높은 주가는 “최고치에 도달했다”는 신호이며, 증권시장은 이 회사의 급격한 이익이 일시적인 것일 거라고 예상하고 있습니다.

캘리포니아는 섬이고, 디젤은 그 외의 모든 것이다.

왜 캘리포니아는 5.85달러라는 전국 평균보다 훨씬 나쁜가요? 이 주는 연료 공급이 불가능한 곳입니다. 세 가지 방식으로 고립된 상태죠.

우선, 캘리포니아는…특수 디젤 및 가솔린 혼합물(CARB 규격에 따르면), 다른 곳에서는 거의 생산하거나 보관하지 않기 때문에, 대부분의 주들과 같이 걸프 연안에서 저렴하게 물자를 조달할 수 없습니다. 둘째, 이는 여러 층으로 되어 있습니다.저탄소 연료 기준위에 —2025년까지 디젤 연료 가격은 국내 최고 수준의 연료세를 추가로 받는 상황에서, 평균 33센트보다 약 19센트 높아져서 1갤런당 거의 71센트에 달할 것으로 예상됩니다.셋째, 그 나라의 정제 능력은 점점 줄어들고 있습니다.마라톤의 마르티네즈 정제소는 2020년에 문을 닫았고, 필립스 66의 로데오 공장은 2024년 초에 석유 정제 사업을 중단했습니다., 그리고필립스 66은 2025년 말에 로스앤젤레스 지역에서의 하루 약 139,000배럴 규모의 정제소를 문을 닫았습니다.서부 해안은 이제 약…2019년에 비해 10% 감소된 정제 능력, 그리고캘리포니아의 휘발유 생산량은 가장 큰 중단이 발생했을 때 급격히 감소했습니다.현지에서 판매되는 크래커가 적고, 다른 사람들이 팔지 않는 제품들이 많기 때문에 연료가 매우 비싸집니다. 심지어 전쟁이 일어나서 모든 것이 압박받기 전부터 말입니다.

그리고 디젤 트럭을 운전하는 사람들을 초월하는 부분도 있습니다. 디젤 엔진은 우리가 구매하는 물건들을 운반하는 역할을 합니다. 식료품, 건설 자재, 패키지 등이죠. 연료 가격이 기록적인 수준에 도달하면, 트럭 운송 비용도 모든 상품의 가격에 그대로 반영됩니다. 그래서 이는 단순한 주유소와 관련된 문제가 아니라, 펌프 손잡이를 가진 인플레이션 문제입니다.

모델이 깨지는 곳

이 비유는 그 역할을 잘 했다. 하지만 여기서 끝이다. $9.999까지 작동하는 펌프는 단지 표시된 한계일 뿐이며, 실제 경제적 요인은 아니다. 기계의 한계를 높여도 도매 가격은 1센트도 변하지 않는다. 그리고 균열의 확산을 “영원히 무료로 얻는 돈”으로 생각하는 것은 실수이다. 정제 마진은 불규칙한 주기적 변화를 보인다. 그 마진을 높인 원인과 같은 전쟁이 끝날 수도 있고, 원유 가격이 하락하더라도 제품 가격은 유지될 수 있으며, 마진도 정상화될 수 있다. 135%의 연간 성과도 다시 많은 이익을 가져올 수 있다. 470에 근접한 전액배당률이 존재하는 이유는 누군가가 그 수익이 정상화될 것이라고 기대하기 때문이다.

그러니까, 모델을 실제로 볼 수 있는 상태로 되돌려야 합니다. 스테이션 표지판에 적힌 숫자는 공급량과 세금에 관한 정보일 뿐입니다. 가스가 퍼지는 정도는 정유업체의 이익이 얼마나 되는지를 나타내는 지표이며, 이 수치는 모든 뉴스와 함께 변동합니다. 한 가지 테스트를 기억한다면, 그걸 사용하세요. “최대값”으로 설정된 펌프 가격을 볼 때, 그 수치를 물어보세요.크랙을 소유한 사람은 누구인가요?— 왜냐하면, 그게 역이라는 것을 추측한다면, 그런 높은 수익을 얻을 수 있는 것은 아니기 때문입니다.