$80,000은 두 가지 다른 시간대가 충돌하는 결과입니다.

비트코인은 이 주말에 80,000달러를 넘어섰으며, 79,100달러 근처에서 거래가 이루어졌고, 3%의 상승률로 잠시 80,000달러에 도달하기도 했습니다.5월 초 이후 처음으로 주간 종가가 그 수준을 상회함헤드라인들에 따르면, 더 중요한 것은 CLARITY 법안에 대한 투표, 연준의 행동, 그리고 일본의 CPI 수치입니다. 그들은 이름만 맞고 내용은 틀린 것입니다. 이 세 가지 요소는 모두 긍정적인 요소가 아닙니다. 각각 다른 속도로 움직이는 두 개의 시계와 같으며, 이번 주에는 서로 충돌할 가능성이 있습니다.

느린 시계: 자산의 미래에 대한 투표일 뿐, 가격과는 관련이 없다.

실제적인 구조적 문제부터 시작하자. 이번 주에 상원은 디지털 자산 시장 관련 법안을 논의할 예정이다. 이는 화요일에 진행될 예정인 예비적인 의결 절차이며, 암호화폐를 위한 연방 시장 구조를 이 의회에서 통과시킬 수 있는지에 대한 첫 번째 실질적인 시험이 될 것이다. 필리버스터를 끊기 위해서는 60표가 필요하며, 이는 최소한 7명의 민주당 의원의 지지가 필요하다.5월에 위원회에서 단 두 명의 민주당원만이 이를 지지했습니다.상원 은행위원회 의장이 지적했다.“공화당의 지지율이 증가하고 있다”비록 법안에서 가장 민감한 부분인 트럼프 자신의 암호화폐 사업과 관련된 이해관계 충돌에 관한 내용이 여전히 문제가 되고 있어서, 이로 인해 법안이 무산될 가능성도 있지만요.

이것은 기반일 뿐, 불꽃이 아닙니다. 명확성 체제가 누가 무엇을 규제하는지를 결정합니다.이는 CFTC가 디지털 상품에 대한 관할권을 갖게 되는 것입니다.SEC가 실제 증권에 대한 통제권을 유지하도록 하고, 은행들이 예금을 잃지 않으면서 안정화코인에 접근할 수 있는지 여부를 결정해야 합니다. 규제가 모호한 상태로 오랫동안 존재해온 자산 클래스에 있어서, 이는 허용된 투기적 상품과 대규모 금융기관들이 진입할 수 있는 규제된 산업 사이의 차이입니다.

하지만 기반시설과 관련된 현실은 이렇습니다. 그러한 시설들은 천천히 구축된다. 따라서 시장은 느린 성장 추세를 화요일에 결정할 수 없습니다. 만약 그 투표가 통과된다면, 그것은 내일의 가격 변동이 아닙니다. 그것은 오랜 시간에 걸쳐 축적된 제도적 정당성의 한계일 뿐입니다. 반대로 투표가 실패한다면, 그 자산은 손해를 입을 뿐, 그 논리적인 근거는 사라지지 않습니다. 강력한 채택 곡선은 개별적인 입법 실패에도 불구하고 계속 유지됩니다. 그것이 바로 지수형 곡선의 전체 모습입니다. 이번 주의 헤드라인들이 사라진 후에도 여전히 그 곡선은 계속 유지됩니다.

빠른 시계: 유동성이 그에게 불리하게 작용하고 있습니다.

이제 실제 단기 가격을 결정하는 시계가 되었습니다. 연준은 수요일에 결정을 내리며, 시장의 특별한 상황은 “8만 달러에 대한 관심”이라는 제목에서 암시하는 것과는 다릅니다. 이는 진정으로 금리 인상에 대한 가격 책정입니다.2023년 이후 처음입니다.– 확률은 60% 이상이며, 정치적 베팅 시장의 수준은 80%가 넘습니다. 그 이유는CPI가 계속해서 높은 수준을 유지하기 때문입니다.8월의 예상치인 0.2%에 비해 0.3%로 상승했습니다.예상보다 강력한 급여 지급이 그 위에 더해지고 있습니다. 위험 자산에 대한 정책 전환은 잘못된 방향으로 이루어지고 있습니다.

이것은 투표보다 훨씬 더 중요합니다. 왜냐하면 비트코인의 주요 영향 요인은 워싱턴의 법률 제정이 아니라 전 세계의 유동성이기 때문입니다. 장기적으로 볼 때, 비트코인과 전체 유동성은 그들의 가격 변동의 대부분을 공유합니다. 역사적으로 유동성이 1% 변화할 때마다…비트코인의 이동량은 나스닥보다 7배 이상 많았습니다.유동성의 증가는 리스크-자산 가격을 약 4분의 1 정도 상승시킵니다. 그게 바로 주요 요인입니다. 현재는 그러한 주요 요인이 조정되고 있습니다.

약 18%의 하락 시나리오가 가장 흥미로운 상황입니다. 그 이유는 바로 그게 가장 큰 놀라움이기 때문입니다. 만약 연준이 금리를 인상하지 않는다면, 시장에 내재된 추가적인 완화 조치들이 사라지고, 그로 인해 비트코인과 XRP 같은 자산들에 악영향이 미칩니다. 이러한 자산들은 금리에 민감한 성격을 가지고 있기 때문에 특히 큰 타격을 받습니다. 이게 바로 이번 주에 일어날 수 있는 유일한 긍정적인 요소입니다. 반면, 실제로 금리가 상승한다면, 이미 그 영향을 반영한 자산들에게는 거의 영향이 없을 것입니다. 그래서 암호화폐에 대한 진정한 피해는 결국 금리 결정의 방향 자체에 있을 것입니다.

방 안의 어두운 물질: 일본

그 다음으로는 세 번째 부분이 있는데, 이는 사실상 전 세계적인 시계에 해당하는 것입니다. 일본은행은 목요일에 회의를 열고, 트레이더들은 거의 확실한 0.25%의 인상 가능성에 대해 가격을 책정합니다.정책 금리를 1.25%로 올릴 예정입니다.이미 지난 30년 중 최고 수준입니다. 엔화율은 일주일 만에 약 4.5% 상승했으며, 155 수준을 넘어섰습니다. 이로 인해 한때 세계에서 가장 붐비는 무역 시장에서도 급격한 하락이 발생했습니다. 국경 간 엔화 대출도 역대 최고치에 달했으며, 이 상황이 해소되지 않는다면, 그 영향은 예상치 못한 형태로 나타날 것입니다.

일본이 바로 유동성 문제가 전 세계적인 현상이 되는 이유입니다. 이는 단순히 연준의 문제가 아니죠. 저렴한 엔을 빌려서 수익률이 높은 달러나 비트코인, 위험자산을 구입하는 것입니다. 자금 조달에 사용되는 통화의 가치가 상승하고 중앙은행이 금리를 인상하면, 전체 시스템이 영향을 받습니다. 그 패턴은 이미 존재합니다. 2024년 8월, 엔화가 불안정해지면서 전 세계의 모든 위험자산이 타격을 입었습니다. 그리고 구조적 문제와는 달리, 이는 빠르게 진행되는 상황입니다. 서서히 증가하는 것이 아니라, 며칠 만에 급격히 변화할 수 있습니다.

두 가지 관점, 하나의 가격

그러니까, 80,000달러의 그 ‘벽’이 도대체 무엇인지 명확히 알아야 합니다. 그것은 유동성 위기의 지점입니다. 연준은 몇 년 만에 처음으로 금리를 인상할 예정이고, 일본은행도 기록적인 수준의 금리 조정을 할 예정입니다. 또한 이는 실제로 존재하는 구조적 요인이지만, 특정 시점에서 매수할 수는 없습니다. 빠른 시간표는 현재 하락 방향을 가리키고 있고, 느린 시간표는 9월의 결정으로는 미래를 결정할 수 없는 상황입니다.

그 분열이 바로 전체 게임의 핵심입니다. 암호화폐가 합법적인, 기관이 소유하는 자산 클래스가 될 수 있는지는 중요하지 않습니다. 그건 단지 도입 곡선의 문제일 뿐이며, 계속해서 증가할 것입니다. 현재 중요한 것은 현재 단계가 유동성 주기상 어느 위치에 있는지를 파악하는 것입니다. 현재로서는 두 가지 방향에서 화폐가 더욱 조여지는 상황입니다. 연방준비제도의 예상치 못한 조치는 이번 주에 상황을 바꿀 수 있는 요소입니다. 명확한 결정은 수십 년을 바꿀 수 있는 요소입니다. 이들은 각각 다른 속도로 진행되는 상황이며, 둘 다 해결되지 않았을 때는 혼란을 일으키지 않는 것이 중요합니다.