보험증서를 사기에는 부족한 7,200만 파운드짜리 수표

두 명의 암호화폐 억만장자가 기부를 했습니다.48시간 이내에 니겔 파라지의 리폼드 UK에 7200만 파운드(9700만 달러)를 지급함이는 영국 역사상 가장 큰 정치적 기부금입니다. 규제가 명확해야만 사업이 성공할 수 있는 산업에게 있어서, 이는 과두주의, 인센티브, 그리고 제도적 권력이 어떻게 상반되는지를 보여주는 예시입니다.

9월 11일, 암호화폐 트레이딩 플랫폼 비트메екс의 공동 창립자인 벤 델로가 리포메 UK에 연설했습니다.3600만 파운드다음 날,크리스토퍼 하보른도 또 다른 암호화폐 거물로서 그 금액과 맞춰주었습니다.델로 씨의 기부금은다음 선거를 앞두고는 월 약 100만 파운드로 예정되어 있습니다.이전의 영국의 기부 기록은10백만 파운드, 고인이 된 보수당 기부자 존 세인즈버리가 남긴 금액입니다.당권을 쥐고 있는 노동당2024년 총선 캠페인 기간 동안 3,600만 파운드 미만을 지출했습니다..

그 수치들은 엄청납니다. 하지만 그 수치들만으로는 암호화폐가 무엇을 사들였는지, 혹은 과도하게 많은 가격에 무엇을 구입했는지를 전부 알 수는 없습니다.

그 돈이 무엇을 이루어야 하는지

크립토커인스티뷰 산업은 직접적인 협력을 통해 영국의 규제 환경을 조정하기 위해 수년간 노력해왔다. 세계 최대의 미국 상장 거래소인 코인베이스도 그중 하나이다.2025년에 영국 장관들과 10번의 회의를 가졌으며, 이는 암호화폐 기업 중에서 가장 많은 수입니다. 그중에는 영국 은행 총재와의 회의도 포함됩니다.2026년 6월, 영국 은행암호화폐 산업에 대해 세 가지 주요 조치를 발표했습니다. 첫째, 새로운 디지털 통화의 보유 한도를 제한하는 계획을 철회했습니다. 둘째, 암호화폐 기업들이 보유할 수 있는 이자 부과 자산의 한도를 늘렸습니다. 셋째, 코인 보유자들을 위한 특정 보상 프로그램을 허용했습니다..

기관들의 움직임이 가속화되고 있었습니다. 금융행위감독청의 포괄적인 암호자산 규제 체계도 그렇습니다.3년간 구축된 프레임워크는 2027년 10월에 시행될 예정입니다.영국 은행같은 달에 시스템형 스테이블코인에 관한 정책 선언문을 발표했습니다.총리인 레이첼 리브스토큰화된 증권과 새로운 디지털 금융 상품에 대한 지지 의사를 표명함영국은 암호화폐 업계에서 진정한 경쟁자로서 자리매김하려고 하고 있었습니다.

이러한 상황에서, 두 가지 새로운 기부금이 제기하는 질문은 다음과 같습니다. 약 9%의 지지율을 얻고 있는 제3자에게 이렇게 많은 돈을 기부하는 것이 왜 필요한가요? 사실, 규칙을 정하는 기관들은 이미 활동을 하고 있으니까요.

단일 레버의 문제점

그 해답은 부분적으로는 기부자의 선호도에 있고, 또 다른 부분적으로는 7200만 파운드로는 해결할 수 없는 구조적 문제에 있습니다.

리포메이션 영국은 한동안 암호화폐의 가장 강력한 지지자였습니다. 파라지 씨는…주요 암호화폐 찬성 법안을 통과시켰습니다.영국 은행 총재와 만났습니다.국영 스테이블코인에 반대하고, 테더와 같은 민간형 대안을 지지합니다.그리고 개혁을 약속했습니다.암호화폐를 “추운 곳에서” 끌어올릴 수 있을 거예요.그 파티크립토 부문의 기부자들에게 혜택을 제공하고, 해당 산업과 따뜻하게 관계를 맺었다..

하지만 이번 9월부터는…Reform UK는 조용히 그 혜택들을 폐지했으며, 암호화폐를 지지하는 법안도 플랫폼에서 삭제했습니다. 또한 기존 기업들에 대한 홍보 활동을 재배치하고 있습니다.가디언은 다음과 같이 보도했습니다.그 당은 암호화폐 관련 관계를 통제하고 있습니다.이전에 산업계에 제공되던 기부자 혜택들은 올해의 당 대회가 열리기 전에 철회되었습니다.

기부자들의 인센티브는 여전히 동일합니다. 하지만 정당의 우선순위가 변했습니다. 7200만 파운드라는 대규모 자금이 생겨났지만, 그 자금이 도달해야 할 목표를 이미 달성한 정당에게는 그 자금이 가치가 없습니다. 이는 암호화폐 부와 영국 정치에서 나타나는 전형적인 ‘주주-대리인 문제’입니다.

어떤 기증자도 자신만의 문제를 가지고 있지 않습니다. 델로 씨는 그렇습니다.2022년에 BitMEX에서 미국의 자금세탁 방지 규정을 위반한 혐의로 유죄 판결을 받았으며, 도널드 트럼프의 대통령 사면을 받았습니다.그는 영국으로 돌아갔습니다.올해 홍콩에서도, 영국이 해외 거주자로부터 받는 선물에 10만 파운드의 제한을 부과한 후에도 계속 기부를 계속할 것으로 보입니다.하버본 씨의파라지 씨에게 전달된 이전의 500만 파운드 상금에 대해서는 의회 규정 기관이 비공개 여부를 조사하고 있으며, 메트로폴리탄 경찰도 관련 기부금들에 대해 조사를 진행 중입니다.2025년부터 파티에 참석하고 있습니다.

두 사람 모두 텔레그래프에 자신들의 동기에 대해 글을 썼습니다. 델로 씨는 성공한 사업가들이…개혁을 지지하기 위해서는 “두꺼운 피부”가 필요하다.하르본 씨는 그의…라고 말했습니다.“경쟁심이 그를 격려하여 델로 씨의 기여에 부응하도록 만들었다.”십억 달러 자산가들 간의 경쟁이 반드시 원하는 정책 결과를 가져오는 것은 아닙니다.

실제로 규제가 결정되는 곳

영국의 암호화폐 규제 체계는 정부나 회의에 의해 결정되는 것이 아니라, 관련 기관들에 의해 결정됩니다. FCA와 영국 은행은 당시 정부와는 독립적으로 운영됩니다. 그들의 규제 체계는 기술적 기준, 국제적 협력, 그리고 위험 평가를 바탕으로 구축된 것입니다. 이러한 요소들은 Reform UK의 의견과는 무관합니다.

영국 시장에 노출된 공공 기업의 경우, 실질적인 교훈은 규제 준수가 선거운동과는 별개의 문제라는 것입니다. 코인베스는 그러한 문제를 해결했습니다.2026년 6월에 FCA의 허가를 받아 암호화폐와 함께 주식 및 파생상품을 제공할 수 있게 되었습니다. 이는 영국 고객들이 해당 플랫폼에서 주식을 거래할 수 있도록 하는 MiFID 라이선스입니다.그 승인은 정치적 기부가 아니라, 라이선스 발급 과정을 통해 이루어졌습니다. 코인베이스의 화이트홀에서의 로비 활동도 여론 형성에 도움이 되었지만, 실제 라이선스는 규제 기준을 충족시켜 얻어진 것입니다.

영국은 미국에 상장된 암호화폐 기업들에게 중요한 시장이지만, 그다지 중요한 시장은 아닙니다. 코인베이스2026년 1분기 매출이 14.1억 달러로 보고되었습니다.대부분은 미국의 무역 활동에서 나온 것입니다. 영국으로의 확장은 새로운 수익원을 제공합니다. 즉, 파생상품, 주식 등이죠. 또한, 세계에서 가장 포괄적인 암호화폐 체계를 구축하고 있는 시장에서 더 깊은 입지를 확보할 수 있습니다. 하지만 이러한 기회의 규모는 현재 정치적 지도자가 없는 정당에 주어지는 정치적 지원의 규모와는 관련이 없으며, 영국 시장의 규모에 비례합니다.

크립토통화와 관련된 주식에 투자하는 투자자들 – 거래소, 채굴업체, 인프라 기업 등의 경우 –에게 중요한 것은 어떤 정당이 승리할지가 아닙니다. 중요한 것은 규제 환경이 기업의 사업 모델을 지지하느냐, 아니면 제한하느냐는 것입니다. 영국의 경우 현재의 규제 환경은 상당히 유리합니다. FCA의 규정들은 확장을 허용하기에 충분히 완화된 편이지만, 실제 준수를 요구하기에는 충분히 엄격합니다. Reform UK가 집권당이 되든, 반대표를 던지든, 혹은 무력화된 상태가 되든, 이러한 균형은 크게 바뀌지는 않을 것입니다.

구조적 위험

그 기부금은 그저 크기만 큰 것이 아니라, 중요한 의미를 가집니다. 이는 어떤 산업이 단 하나의 정치적 목표를 위해 엄청난 금액을 투자하려 한다는 것을 보여줍니다. 하지만 그러한 집중된 투자는 위험을 동반합니다.

만약 리프로म UK의 여론조사 결과가 긍정적이거나 향상된다면, 기부금을 통해 당이 암호화폐 정책, 표현의 자유, 금융기관의 역할에 관한 광범위한 논쟁에서 더 큰 영향력을 발휘할 수 있을 것입니다. 하지만 리프로м UK의 현재 전략을 보면, 기부자들이 원했던 암호화폐 관련 영향력은 이미 약화된 것으로 보입니다.

만약 리포밍 UK의 여론조사 결과가 악화된다면 – 봄부터 금융 관련 의혹과 고위 보좌관들의 사임으로 인해 그렇게 되고 있습니다 – 7,200만 파운드라는 돈은 이미 지불된 비용이 될 것입니다. 한 정당을 통해 얻은 정치적 영향력은 다른 정당으로 전달될 수 없습니다. 그 돈은 판결이 내려진 곳으로 가는 것이며, 판결이 바뀌면 그 돈은 전송되지 않습니다.

더 깊은 관점에서 보면, 암호화폐 자산도 그 규모가 크긴 하지만, 다른 형태의 집중된 자본과 마찬가지로 같은 제약에 직면한다. 즉, 암호화폐는 접근권과 관심을 얻을 수는 있지만, 결과를 결정하는 기관적 메커니즘을 대체할 수는 없다. FCA의 2027년 10월 마감일, 영국 중앙은행의 스테이블코인 규정, 재무장관의 디지털 화폐 프로그램 등은 공무원들과 기술자들, 그리고 국제위원회들이 추진하는 것이며, 3600만 파운드의 기부금을 받은 사람이 아닌 다른 사람들이 추진하는 것이 아니다.

투자자들에게 중요한 교훈은 정치적 기부가 무의미하다는 것이 아닙니다. 중요한 것은 암호화폐 기업의 가치를 결정하는 주요 요인들이 바로 거래량, 사용자 증가율, 비용 구조, 그리고 규제 측면에서 존재하는 모든 규정을 준수하는 것임입니다. 런던의 이러한 규제 체계는 Reform UK 컨퍼런스 홀에 있지 않은 사람들에 의해 만들어지고 있습니다.

두 명의 억만장자는 암호화폐로 얻은 부가 영국이 지금까지 본 것 중 가장 큰 정치적 이익을 얻을 수 있다는 것을 증명했습니다. 하지만 그 부가 그들이 원하는 정책 결과를 가져오는지는 전혀 다른 문제입니다.