$633m 규모의 시드니 스테이션은 두 가지 다른 사업입니다.

“가무다와 MTR이 6억 3,300만 달러의 파라마타 메트로역 건설 계약을 확보했다”라는 헤드라인은 하나의 이야기처럼 보입니다. 이는 글로벌 인프라 시장에서 또 하나의 성공 사례입니다. 하지만 실제로는 두 가지 이야기가 한 건설 현장에서 일어나고 있으며, 그 차이점은 실제 돈이 어디에 있는지입니다. 또한, 미국 소매업 투자자가 이런 호황의 일부를 얼마나 제대로 얻고 있는지에 대한 좋은 교훈이기도 합니다.

이렇게 되었습니다. 말레이시아의 엔지니어링 및 건설 회사인 가무다와 홍콩의 철도 운영업체인 MTR이 계약을 따냈습니다.880백만 달러, 즉 약 633백만 달러가 파라마타에 미래형 지하역을 설계하고 건설하는 데 사용될 예정입니다.서스이드의 서부 교외 지역인 시드니는 두 번째 중심 업무 지구로 발전하고 있습니다. 이 상은 파라마타와 도시의 중심부 사이의 철도 운행 능력을 약 두 배로 늘리는 새로운 24킬로미터 길이의 철도 노선인 시드니 메트로 웨스트에 주어졌습니다.국내에서 가장 큰 운송 시설 건설.

역 자체가 이 거래의 핵심 상품입니다. 이는 설계 및 건설 작업에 해당합니다. 수익을 얻고, 6년 동안 건설을 진행한 뒤, 그 역을 넘겨주고 다음 단계로 넘어가는 것입니다. 건설 계약은 마진이 낮고 실행 위험도 높은 구조입니다.가무다가 그 책임의 80%를 맡고, MTR은 20%를 담당한다.단독으로 보면 이는 꽤 좋은, 장기적인 작업이지만, 건설자들에게는 유용하지만 회사의 경제 상황을 바꿀 수 있는 일은 아닙니다.

다른 내용은 계약서의 세부 사항에 나와 있습니다. 계약서는 또한 컨소시엄에게…역 위와 옆에 있는 4개의 통합 타워에 대한 개발권– 교통망 위에 건설된 상업적, 소매 및 주거용 공간입니다. 여기서 가무다와 MTR이 각각 절반씩을 차지합니다. 그리고 이해해야 할 부분도 있습니다.MTR의 유명한 “레일 플러스 프로퍼티” 모델호주로 수입된 것입니다. 홍콩의 지하철은 세계에서 거의 비용을 회수할 수 있는 몇 안되는 교통 시스템 중 하나입니다. 정부는 MTR에 역 주변의 땅을 제공하고, 부동산 가치 상승으로 인한 수익을 철도 운영에 사용하도록 했습니다. 철도 운영에 드는 비용은 과금이며, 타워들은 그에 따른 추가 비용입니다. 건설업자에게는 건설 계약이 몇 년 안에 수익을 가져오는 방법이지만, 교통 중심의 개발 프로젝트에서는 수십 년에 걸친 임대 및 판매 수익이 발생합니다.

그런 층위 구조 때문에 시장은 거의 움직이지 않았습니다.가무다의 주가는 공시일에 잠시 거래가 중단된 후 약 1.5% 하락했습니다.그건 승리가 좋지 않다는 신호가 아니에요. 그보다는 이미 가격에 그런 요소가 포함되어 있었던 것을 의미합니다. 파라마타 프로젝트는 이미 존재하는 건설 주문 총액에 약 880백만 호주달러를 더해줍니다.52억 랜드의 기록 (약 180억 호주달러)4월 말에는 약 5%의 증가가 있었습니다. 그리고 이는 가무다가 처음으로 또는 가장 큰 시드니 메트로 웨스트 프로젝트도 아니었습니다. 이는 그 이전에도 있었던 일입니다.2022년 터널 건설 계약과 더 큰 역 건설 프로젝트가 1월에 성사되었습니다.다른 5개의 스테이션도 커버합니다.분석가들은 해당 상을 받기 몇 달 전부터 그 회사가 얻을 것으로 예상되는 일자리 수를 예측해왔습니다.계약이 발표되기 전에 미리 표시되고 가격이 결정된다면, 그 발표 자체는 아무런 의미가 없습니다. 교훈은, ‘주목받는 계약 성공’이라는 것은 새로운 정보와는 다르다는 것입니다.

이 기사를 읽는 대부분의 독자들에게는 더욱 어려운 현실도 존재합니다. 두 회사 모두 미국에서 쉽게 매수할 수 있는 곳이 아닙니다. Gamuda는 오직 말레이시아 증권거래소를 통해서만 거래됩니다. MTR은 홍콩에서 0066.HK로 등록되어 있으며, 미국의 소매 플랫폼에서는 거의 거래되지 않는 ADR 형태로 거래됩니다. MTR은 실제로 수익을 창출하는 회사입니다.연간 약 1.31홍콩달러의 안정적인 배당금이 지급되며, 이는 약 4%의 수익률에 해당합니다.주로 홍콩의 철도 및 부동산 사업에서 수익을 얻고 있지만, 호주에서의 역할은 건설 분야에서 20%의 지분과 개발권의 절반을 포함합니다. 그리고 이를 소유한다는 것은 홍콩의 증권 시장 규정, 통화 체계, 그리고 단일 시장에 집중되는 구조를 받아들이는 것을 의미합니다. 미국의 소매 투자자에게 있어서 이러한 글로벌 실물경제 수익을 얻는 방법은 일반적으로 다양한 국제적 또는 글로벌 인프라 펀드를 활용하는 것이며, 역사 건설 회사 자체를 선택하는 것이 아닙니다.

그것이 가장 중요한 점입니다. 어디를 봐도, 세계가 운영될 수 없는 터널, 역, 전력망, 고속도로와 같은 실물 경제 시설들이 미국의 중개 회사들이 접근할 수 없는 곳에 위치한 기업들에 의해 건설되고 운영되고 있습니다. 파라마타 프로젝트는 이러한 경제적 현실을 잘 보여주는 예시입니다. 낮은 이익률의 건설 작업이 더 높은 가치를 지닌 부동산 개발 작업과 결합된 것입니다. 이 모든 것은 말레이시아 계약자와 홍콩 운영자가 맡고 있습니다. 눈에 띄는 헤드라인과 실제 구매 방법을 혼동하지 말고, 예상되는 계약을 단순히 뉴스로 오인하지 마세요. 네 개의 타워는 이 거래의 핵심 부분이며, 역은 그 타워들을 찾기 위한 통로입니다.