$60의 저녁 식사 비용은 당신의 식료품 재고 상태를 나타내는 신호입니다.

60달러의 저녁 식사 비용은 단순한 예절 문제가 아닙니다. 그것은 가격 표시일 뿐입니다.

친구가 집정비를 위한 안내장을 보내며 전채와 와인을 가져다준다. 주인은 메시지로 “당신의 식료품 비용은 60달러입니다”라고 답한다. 친구는 관계를 끊어야 할지 고민한다. 온라인에서는 의견이 갈라진다. 어떤 사람들은 이를 모든 사회적 규칙을 어기는 행위라고 말하고, 또 다른 사람들은 음식비는 그대로 지불해야 한다고 말한다.

이 문제는 예의나 행동에 관한 것이 아닙니다. 그것은 6명이 함께 사는 집을 운영하는 것과 같은 계산 문제입니다. 마치 수익을 얻지 않고 레스토랑을 운영하는 것과 같은 상황입니다.

태블릿 위에 있는 법안

집에서 먹는 음식의 가격이 상승했습니다.2020년 3월 이후 약 29%소고기 로스트가 맛있어요.거의 74퍼센트ground 비트81퍼센트달걀을 깨뜨려서…77퍼센트심지어 커피조차도—대부분의 사람들이 한 달에 한 번만 사서 전혀 생각하지 않는 물건이지만—도 가격이 오르고 있습니다.팬데믹 이전 수준보다 100% 이상 증가.

현재 미국의 평균 가정은식료품 구매에 681달러가 필요합니다.USDA의 보통 비용 정책을 이용하는 4인 가족의 경우, 그 비용은…$1,376가장 저소득층은 가장 적은 금액을 지출합니다.지출 가능한 수입의 거의 3분의 1이 식료품에 사용된다.가장 많은 지출이 있음7.5퍼센트요금은 똑같습니다. 하지만 활주로는 그렇지 않습니다.

주인이 칠면조, 치즈, 크랜베리 소스, 와인 등을 준비해준 식사 자리에 앉아서, 당신이 별도의 요리를 가져오면, 그건 29%보다도 더 깊은 사회적 약속을 경험하는 것입니다. 주인은 먼저 그 격차를 느낍니다. 그 다음에는 모든 사람들이 그렇게 합니다.

그 후에 나타난 행동들

첫 번째 대응 방안은 모든 손님에게 음식과 술을 제공하는 것이었습니다. 두 번째 대응 방안은 손님들이 비용을 분담하도록 요청한 것입니다. 둘 다 같은 경제적 조치일 뿐입니다. 즉, 한 사람이 혼자서 감당할 수 없는 고정비용을 여러 사람이 나누어 부담하는 것입니다.

하지만 더 지속적인 변화가 일어나고 있습니다. 이는 누군가를 화나게 하는 것과는 관련이 없는 변화입니다. 소비자들은 기본적으로 국산 브랜드를 구매하지 않게 되었고, 대신 매장에서 판매하는 브랜드를 선택하기 시작했습니다.

프라이빗 라벨 달러 판매가 증가했습니다.2025년 상반기에는 4.4%입니다.한편, 국내 브랜드는 그저 성장했을 뿐입니다.1.1퍼센트프라이빗 라벨 제품의 달러 시장 점유율이 도달했습니다.21.2% – 역대 최고 수준. 3년 연속으로, 스토어 브랜드는 매출과 단위 판매량 면에서 국내 브랜드를 앞서고 있습니다.프라이빗 라벨 제조업자 협회는 예측했다2025년에 총 프라이빗 라벨 판매액은 2770억 달러에 달할 예정입니다., 위로부터전년도에는 2620억 달러였습니다..

현재, 71%의 쇼핑객들이 프라이빗 라벨 제품의 품질이 국내 브랜드와 동등하거나 더 낫다고 말합니다.푸드 마케팅 연구소에 따르면, Z세대와 밀레니얼 세대는 나이 든 세대들이 그랬던 것처럼 기존의 CPG 브랜드에 충성하지 않습니다. 그들은 제품을 판매되는 위치, 가격, 포장 방식, 그리고 틱톡에서 어떤 정보가 제공되는지로 평가합니다.

팬데믹으로 인해 전체 국가가 공급망이 붕괴될 때 낯선 브랜드를 시도해보는 법을 배웠습니다. 많은 사람들은 다시 원래의 브랜드로 돌아가지 않았습니다.

프라이빗 라벨이 식료품점의 이익률에 미치는 영향

이 숫자는 식료품을 소유한 모든 사람에게 중요한 숫자입니다.

국산 브랜드는 일반적으로…소매업체의 총 마진은 25~35%입니다.프라이빗 라벨도 가능합니다.40%를 초과함슈퍼마켓은 공급업체의 낮은 가격과 국내 브랜드보다 낮은 가격이라는 두 가지 요소를 모두 고려합니다. 프라이빗 라벨 제품의 비중이 커질 때, 전체 진열가격이 변하지 않더라도 슈퍼마켓의 이익은 증가합니다.

이것은 부업이 아닙니다. 이는 매출의 모든 달러에 대해 이익을 얻는 소매업체와, 프로크터 앤 갬블, 네슬레, 제너럴 밀스의 물류 파트너 역할을 하는 기업들 사이의 구조적 차이입니다.

코스트코의 강점은 바로 브랜드 자체입니다.

커클랜드 시그니처는 프라이빗 라벨 제품이 예산적인 대안에서 벗어나, 기본적인 선택지가 되었을 때의 모습입니다.

커클랜드가 만들어냈습니다.2025 회계연도에 연간 매출이 900억 달러였습니다.—거칠게코스트코의 2700억 달러 규모의 상품 매출 중 25~33%가 이에 해당합니다.이는 많은 유명한 글로벌 소비자 브랜드보다 더 큰 규모입니다. 회원들은 커클란드를 다른 국내 브랜드와 비교하지 않고, 더 저렴한 제품을 선택합니다. 그들은 커클란드만을 찾고, 다른 제품들을 보지 않습니다.

이러한 행동적 변화가 바로 스토어 브랜드를 경쟁력 있는 위치로 만들어주는 요소입니다. 커클랜드는 코스트코에게 전국적인 브랜드 공급업체들과의 협상 우위를 제공합니다. 만약 유니리버가 가격을 인상한다면, 코스트코는 커클랜드의 그 부문 내 시장 점유율을 높일 수 있습니다. 또한 제품들이 창고에서만 구할 수 있다는 점으로 인해 회원들에게 더 많은 가치를 제공됩니다. 그리고 이익률의 이점 덕분에 코스트코는 정가를 낮추면서도 수익성을 유지할 수 있어서, 회원 가입비가 그만한 가치가 있다고 느낄 수 있습니다.

코스트코의 재무제표는 이러한 두 가지 요소를 기반으로 성장한 기업의 모습을 보여줍니다. 코스트코는 189억 5천만 달러의 현금을 보유하고 있으며, 총 부채는 529억 달러로, 순부채는 -143억 달러입니다. 지난 12개월간의 무료 현금 흐름은 88억 달러로, 전년 대비 20% 이상 증가했습니다. 운영 현금 흐름은 150억 달러입니다. 부채 대비 자본 비율은 0.17로, 소매업계에서 가장 낮은 수준입니다.

코스트코는 2026 회계연도 4분기 실적을 9월 24일에 발표할 예정입니다. 분석가들은 약 1136억 달러의 분기 수익과 8.51달러의 주당순이익을 기대하고 있습니다.

크로거의 재무제표는 다른 이야기를 전해줍니다.

그것을 크로거와 비교해 보세요. 크로거는 가장 큰 전통적인 슈퍼마켓 체인입니다.2020년 이후 매년 시장 점유율이 감소했으며, 9.8%에서 8.5%로 떨어졌습니다..

크로거는 총 43.65십억 달러의 부채를 가지고 있지만, 현금은 2억1천만 달러에 불과합니다. 순부채는 15.3십억 달러입니다. 부채 대비 자기자본 비율은 2.91으로, 코스트코의 비율보다 거의 18배나 높습니다. 무료 현금흐름은 24십억 달러로, 이는 코스트코의 수익 규모에 비해 3분의 1도 되지 않습니다. 현재 비율은 70%인 반면, 코스트코는 107%입니다.

크로거는 ‘프라이빗 세렉션’ 프로그램을 운영하고 있으며, 이에 투자하고 있습니다. 하지만 회사의 시장 점유율이 감소하는 현상은, 저가형 슈퍼마켓이나 클럽 매장들이 동일한 브랜드를 더 낮은 가격에 제공하면서도 더 나은 쇼핑 경험을 제공한다면, 단순히 프라이빗 라벨만으로는 전통적인 슈퍼마켓 모델을 유지할 수 없다는 것을 보여줍니다.

실패한 크로거-앨버트슨 합병 시도는, 부분적으로는 월마트가 시장 내에서 얻을 수 있는 규모의 이점을 쉽게 누리지 못한다는 사실을 인정하는 것이었습니다.식료품 부문의 21%그리고 코스코매년 점점 더 많은 몫을 얻고 있습니다..

투자자가 처한 상황

저녁 식사 파티에 드는 비용은 가정의 문제입니다. 그 원인은 구조적인 것입니다. 식료품 비용이 너무 많이 증가하여 소비자들은 식료품점에서 지출하는 모든 돈을 다시 평가하게 되었습니다. 그들은 가격이 저렴하고 포장도 더 좋으며, 더 나은 품질을 가진 상품들이 있다는 것을 알게 되었습니다. 그리고 그러한 브랜드를 소유한 유통업체들은 이익을 얻게 됩니다.

투자자에게 중요한 것은, 어떤 유통업체의 프라이빗 라벨 제품 포장이 가장 예쁜가 하는 것이 아닙니다. 중요한 것은, 어떤 회사가 기본적인 구매 행동을 이끌고, 마진을 확대시키며, 부채에 의존하지 않고도 현금 흐름을 충분히 창출할 수 있는 프라이빗 라벨 전략을 구축했는가 하는 것입니다.

코스트코의 커클랜드 브랜드는 전체 매출의 거의 3분의 1을 차지하며, 이 브랜드의 이익률은 전국적인 브랜드 평균보다 높습니다. 또한 코스트코는 순현금을 확보하면서 약 90억 달러에 달하는 자유 현금을 창출합니다. 크로거와 같은 전통적인 식료품 회사들도 같은 소비자 트렌드에 직면하고 있지만, 부채가 많고 재정 상태가 좋지 않아 이익을 얻기가 어렵습니다.

코스코에게는 리스크가 있습니다. 하나의 브랜드에 너무 많은 품질이 집중되어 있으면, 단 하나의 제품 실패로 인해 전체 제품군의 신뢰도가 떨어질 수 있습니다. 현재의 평가비율로 볼 때, 주가는 적절한 수준에 있습니다. 하지만 회원 자격 갱신이 지연되거나 경기 침체 기간 동안 동일 제품의 매출이 감소한다면, 평가비율이 하락할 것입니다.

하지만, 한 사람이 저녁 식사 파티를 위해 지출하는 비용이 주간 식료품 구매비용과 같지 않다는 소비자 행동은 변하지 않았습니다. 가격도 다시 낮아지지 않았으며, 더 높은 수준에 머물러 있습니다. 그리고 한때 타협책이었던 가게 브랜드 제품들도 이제는 더 널리 사용되고 있습니다.

투자자의 질문은, 이러한 접근이 영구화될 때 어떤 회사가 이익을 얻는가 하는 것입니다.