5.62억 달러 규모의 암호화폐 매입은 채권 시장의 위기 신호였습니다.

목요일의 생산자물가지수는 시장이 예상했던 수준보다 높은 수준이었습니다. 미국의 주요 생산자물가지수는 전년 동기 대비 5.4% 상승했으며, 이는 5.3%로 예상된 수치를 초과한 것입니다. 또한 7월에 기록된 4.8%에서 크게 상승한 수치입니다.핵심 인플레이션은 4.6%로 유지되고 있습니다.몇 분 안에비트코인 가격이 77,000달러 아래로 하락했습니다., 그리고크립토 파생상품 트레이더들이 5억6,200만 달러의 강제 청산으로 처벌받았다.헤드라인만 보면 모든 것을 알 수 있습니다. 인플레이션이 악화되고, 암호화폐 가치는 하락하는 상황입니다. 이게 바로 가장 흥미롭지 않은 이야기의 형태입니다.

흥미로운 점은 누가 팔도록 강요받았는지, 그리고 그 수치의 기반이 되는 회계 정보가 어떤 내용인지입니다.

5억 6200만 달러부터 시작하죠. 그 이유는 그 금액의 구성이 크기보다 더 중요하기 때문입니다. 대략적으로…그 중 4억 8천4백만 달러는 장자산이었습니다.가격이 상승할 것으로 예상한 거래자들은 이익을 얻었지만, 가격이 오르지 않으면 손해를 봤습니다. 단기 매도자는 거의 손해를 입지 않았습니다.800만 달러그날, 그 불균형이 바로 전체 사건의 핵심이었습니다. 레버리지 로프는 거래의 한쪽에 연결되어 있었고, 단 하나의 하락 신호가 그 로프를 끊어버렸습니다. 가격이 레버리지 긴 포지션의 유지 마진을 넘어서면, 거래소는 아무런 질문도 하지 않고, 기계적으로 시장이 하락할 때 매매를 해버립니다. 그렇게 되면 다음 포지션도 무너지게 됩니다. 그것이 바로 청산의 과정입니다. 이는 마진과 관련된 문제이며, 비트코인이 “과대평가되었는지”와는 관련이 없습니다.

강제로 판매를 해야 하는 사람들이 바로 주의가 필요한 대상입니다. 빚을 많이 지고 있는 사람들은 마진 콜이 도착했을 때 선택의 여지가 없습니다. 반면, 이익을 가지고 있는 사람들은 선택할 수 있습니다. 그러므로 이 상황은 공정한 경쟁이 아니었습니다. 그저 빚을 지고 있는 사람들이 실시간으로 담보물의 가치를 낮추고, 시장이 그들의 계좌를 정상화시키는 가격으로 재평가하는 것에 불과했습니다.

여기서는 PPI 인쇄물이 단지 가시적인 층에 불과합니다. 같은 수치가 재무부의 금리도 다년간 최고치로 끌어올렸습니다.10년간의 성장률은 4.8%를 넘어서 5%에 도달했습니다.. 30년 수치가 다시 19년 최고치를 기록했습니다.. 원유 가격이 배럴당 100달러 이상이로 인해 인플레이션 지수가 상승합니다. 그리고 시장은 연준이 누구도 구제해줄 것이라고 예상하지 못하고 있습니다. 트레이더들은 실제 가능성을 고려하여 가격을 책정했으며, 이는 두 세분의 수준보다 더 좋은 수치입니다.연준이 실제로 9월 FOMC 회의에서 금리를 인상했다는 것입니다.완화된 암호화폐 시장의 반대 상황이 발생했으며, 이는 기대되는 상황이었습니다.

이제 기업 주식 관련 세부 정보를 살펴보세요. 그곳에서 상황이 어떻게 되는지가 드러납니다. 하루 전에 재무부는 채권 시장에 도움이 되려고 노력했습니다.중간 및 장기 채권에 대한 회수 제한을 세 배로 늘렸습니다.그것도 또한10년 및 20년 만기 채권에 대해 60억 달러 규모의 회수매각 조치를 계획함. 시장의 대응은 어쨌든 수익률을 더 높이는 것이었습니다.그것은 주목할 만한 점입니다. 구매회수는 단지 공급 관리 방식에 불과합니다. 기록적인 발행량보다 낮은 가격으로 주문을 받는 것은 불가능하며, 쿠폰이 부채를 충당할 수 있다는 믿음이 없다면 입찰자 수도 줄어듭니다. 새로운 라벨, 동일한 원리… 재무부는 자신의 차입 비용을 제한하려고 했고, 그 결과 그 제안은 거절당했습니다.

이것이 바로 암호화폐 투자자에게 중요한 요소입니다. PPI는 그다지 중요하지 않습니다. 비트코인은 화폐 공급에 가장 민감하게 반응하는 자산 중 하나이며, 거래당 가치도 다른 어떤 자산보다 높습니다. 따라서 신용 환경이 악화될 때, 비트코인이 먼저 영향을 받습니다. 목요일의 급격한 상승은 마치 경보등이 울리는 것과 같습니다. 문제는 그게 단순한 상승인지, 아니면 더 큰 위험의 시작인지입니다.

그 질문, 즉 5억 6,200만 달러가 아닌, 그 숫자는 친환경 소매업자들이 또는 매수를 결정하는 사람들이 실제로 주목해야 할 것입니다. 따라서 주의해야 할 숫자는 하나 있습니다. 바로 재무부의 곡선의 장단점입니다. 만약 10년물 금리가 5% 근처에 머물고 곡선이 안정된다면, 목요일은 과도한 레버리지를 해소하는 날로 볼 수 있습니다. 이는 실제로 긍정적인 상황입니다. 하지만 만약 10년물 금리가 5%를 넘어간다면, 금리 인상이 끝난 것이 아닙니다. 방금 과도한 레버리지를 해소한 사람들은 다시금 자신의 재무 상태를 정리할 수 있으며, 다음 번에도 다시 과도한 레버리지를 하게 될 것입니다.

진실된 상황은 두 가지 시계열을 분리해두는 것입니다. 단기적으로는, 이는 더욱 심각한 인플레이션 상황에서의 레버리지 포지션 재설정이죠. 장기적으로는, 만약 이 채권 시장의 스트레스가 진정한 위기로 전환된다면, 그때가 바로 비트코인에 도움이 되는 상황이 될 것입니다. 하지만 그건 나중의 이야기입니다. 현재로서는 위기가 실제로 발생할 가능성이 있으며, 주목해야 할 것은 유동성 지표가 아니라 10년물 채권입니다. 곡선의 장기 부분이 무너지는지 여부를 주시해야 합니다. 왜냐하면 그게 바로 최근에 일어난 변화의 원인이기 때문입니다.