48,000달러짜리 장비가 1440억 달러에 팔렸다. 30분 후, 소동이 일어났다.

헌터 바인드의 토큰에 대한 사람들이 내린 가장 빠른 판단은 단 한 단어였습니다: “사기”. 9월 9일 코인베이스의 Base 네트워크에서 토큰이 시작된 지 한 시간 만에, 그 토큰의 가치는 거의 모두 사라졌습니다. 그 원인은 단순히 특정 팀이 토큰을 찍어내고, 가격을 높인 다음 팔아버린 것일 뿐입니다. 이런 붕괴는 실제로 일어난 일입니다. 그 원인은 조금 더 철저한 분석이 필요합니다. 왜냐하면 체인상의 기록을 보면, 도난보다 더 평범하고 기계적인 원인이 있기 때문입니다. 즉, 몇 명의 진짜 구매자들만이 토큰을 구입했지만, 그 돈은 저축 계좌에 들어갈 정도로 적은 유동성 풀로 사라져버렸습니다. 그러다가 그들을 구할 수 있는 돈이 나타나기 전에 말입니다. 가격 자체만으로는 그 동기를 알 수 없습니다. 거래가 시작된 지 얼마 되지 않아…토큰당 $199.50그리고 약간 떨어졌습니다.오후 중순까지 2.10달러트래커들은 1시간 이내에 손실률이 95%에서 99% 사이가 된다고 보고합니다. 선 위의 두 개의 점… 그런 형태는 모두 사기 행위로 간주됩니다.

$LAPTOP의 출시일에 발생한 사고열림 vs. 붕괴 저점 (CoinMarketCap에서 추적된 데이터, Cointelegraph 기준)

토큰의 가격은 오전 3시 45분 UTC 시점에서 시작가인 약 $199.50에서 최저가인 약 $2.10으로 떨어졌습니다. 이는 단 한 시간도 안 되어 95% 이상의 하락률을 기록한 것입니다.

포인트	토큰 가격 (미화 달러)
열기 상태 (첫 시간 동안)	199.5
충돌이 있음 (UTC 오후 3:45경)	2.0977

이 문제를 설명하는 가장 중요한 수치는 가격이 아니라 그 아래에 있는 자산의 양입니다. 블록체인 인텔리전스 회사 Arkham은 LAPTOP의 고정된 10억 토큰 공급량이 잠시 동안 높았다고 언급했습니다.약 48,000달러에 달하는 유동성 자금이 있기 때문에, 전체적으로는 1440억 달러에 해당하는 평가가 이루어집니다.완전히 희석된 평가 가치란, 전체 공급량이 존재하고 거래되는 경우 각 토큰의 가치를 의미합니다. 실제 USDC가 48,000달러만 보증하는 상황에서는, 작은 구매가 발생할 때마다 가격이 급등하고, 작은 매도가 발생할 때마다 가격은 같은 방식으로 하락합니다. 30분간의 하락은 주로 뉴스 때문이 아니라, 시장이 너무 얇아서 추가적인 요인이 작용하지 않았기 때문입니다. 최초로 시장에서 나가는 행위도 같은 이야기를 말해줍니다.Lookonchain은 900 USDC를 1토큰당 약 0.40달러로 지출한 월렛을 추적했으며, 몇 초 후에 그 토큰을 111달러에 판매했습니다. 이는 약 278배의 수익률입니다.또 다른 사람은 약 100ETH를 투자했고, 100만 달러 이상의 수익을 얻었습니다. 비너스에서 25만 달러를 가져와서 최상위권에 있는 자산을 구입한 후에 들어온 사람은 그 포지션이 약 3,000달러로 떨어졌습니다. 이러한 개인들도, 하루 안에 돈을 관리하는 사람들도 팀으로서 함께 일할 필요는 없었습니다. 그저 그들 중 누구도 받아들일 수 없는 금액을 먼저 얻는 것만 필요했습니다. 그런 상황에서도 완화될 수 있었던 유동성은 전혀 없었습니다. 아크햄은 두 개의 주요 시장을 식별했습니다: 에어로드롬에서는 약 83,000달러가 있었습니다.Uniswap v4에서 약 380,000달러 정도였지만, Uniswap의 자금은 LAPTOP가 약 90% 하락한 후에야 활성화된 가격대에 머물렀습니다.그래서 매도가 거의 비어 있는 주문簿으로 퍼져나갔고, 각 단계마다 더 얇은 장벽을 만났습니다. 첫 시간 동안의 거래량은…약 1,900만 달러, 314쌍에 걸쳐그건 사실이었지만, 대부분은 같은 동전들이 점점 더 낮은 가격에 교환되는 것뿐이었습니다.

체인상의 데이터에서 누가 그 긴 여정을 지불했는지가 드러납니다.하루 정도 지나서 Bubblemaps가 자산을 조사한 결과, 15,206명의 트레이더 중 12,151명이 해당되었습니다.약 80%는 수익이 없으며, 그 중 11,311개 사는 1,000달러 미만의 손실을 입었습니다. 반면, 수익은 상위 부문에 집중되어 있습니다.88개의 지갑에서 약 5.57백만 달러가 압수되었으며, 그 중 10개의 지갑에서는 거의 3.5백만 달러가 가져가졌습니다.약력가장 큰 지갑 소유자 중 60%는 “신규 지갑”이었으며, 이들은 지난 10일 내에 자금을 조달한 지갑들입니다.– 대부분은 발사 당일에 그대로 배포됩니다. 그게 바로 배포 패턴이며, 정체성은 아닙니다.

12,151 15,206명의 노트북 거래자들 중 약 24시간 후에 수익을 얻지 못한 사람들이 있었는데, 이는 약 80%에 해당합니다. 대부분의 손실은 작았으며, 단지 114명의 거래자만이 10,000달러 이상의 손실을 입었습니다.

랩토프 트레이더는 약 24시간 만에 P&L 분배를 확인할 수 있었습니다. (블버맵스 온체인 데이터, 소스 ID: src)_d6ecd450)

	P&L 버킷	거래자들
	1,000달러 미만으로 손실된 경우	11,311
	1,000달러에서 10,000달러가 손실됨	726
	10,000달러에서 100,000달러가 손실되었습니다.	112
	100,000달러에서 1,000,000달러가 손실되었습니다.	2
	수익이 없는 경우(전체)	12,151
	수익성 있는 (전체)	3,026
	손익분기점이 없거나 가격이 정해지지 않은 상태	29

이 모든 것들이 해당 프로젝트가 깨끗했다는 증거는 아닙니다. 어떤 증거들이 보여주지 않는 점에 대해 정확히 설명하는 것이 중요합니다. 포브스는 팀과 관련된 계정이 자금을 인출했다고 보고했습니다.발사 직전에 약 250만 달러에 해당합니다.그리고 체인상의 전송 내역에서는 프로젝트에 관련된 멀티세이지 계정, 시장 메이커인 GSR, 그리고 Wintermute와 관련된 월렛으로의 토큰 이동 현황이 나타납니다.약 208만 달러의 매출그때 수영장은 거의 비어 있었습니다. 이 두 가지가 같은 사건인지, 누가 그를 조종했는지는 보고서에서는 명확하지 않습니다. “단일 인물의 부정행위”라는 표현은 “증거상으로 입증될 수 있는 단일 인물의 행동이 없다”는 의미입니다. 즉, 순수한 프로젝트라고 보기는 어렵습니다. 하드웨어 관련 문제와 관련해서는 두 가지 사실이 중요합니다. Hacken사의 사전 감사 결과, 중요한, 중간 수준의 문제는 발견되지 않았습니다.설립자들은 공급량의 30%를 6개월 동안 독점할 수 있습니다.이는 이야기의 가장 기본적인 버전을 막는 것일 뿐입니다. 하지만 깨끗한 계약과 잠긴 창립자 지분도 다른 수신자들이 조기에 매각하는 것을 막지는 못합니다. 투자자에게는 그런 것들이 중요하지 않습니다. 중요한 것은 LAPTOP이 다음 출시를 위한 템플릿을 제공한다는 점입니다. 새로운 토큰이 나오기 전에, 누구나 체인상에서 답할 수 있는 두 가지 질문을 해보세요. 그게 사기인지, 아니면 좋은 거래인지를 결정하기 위해서입니다. 바로, 시장 가치에 비해 실제 USDC가 얼마나 있는지, 그리고 가장 큰 소유자들이 얼마나 오래 소유하고 있는지입니다. 이 토큰을 만든 서명은 공개되어 있고, 반복 가능하며, 어떤 헤드라인에도 나타나지 않습니다. 그 붕괴는 사기처럼 보였지만, 처음부터 약한 구조였기 때문입니다. 누가 그렇게 만들려고 했든 간에 말입니다.