3 E 네트워크의 ‘베라 루빈용’ 데이터 센터: 설계도는 저비용 부분입니다.

약 4백만 달러의 시장 가치를 가진 홍콩 기업이 이번 주에 핀란드 미켈리에 위치한 자사의 AI 데이터 센터의 설계도를 공개했다고 발표했습니다. 이 시설은 NVIDIA의 차세대 Vera Rubin 아키텍처에 맞게 설계된 것입니다. 하지만 그 문장을 두 부분으로 나누어 보면, 두 부분이 여러분의 돈에 대해 전혀 다른 요구를 하는 것으로 보입니다.

공지의 절반은 실제로 작은 건설 현장입니다.핀란드 자회사인 아우로라 코어 테크놀로지미켈리 시와 30년간의 토지 임대 계약을 체결했습니다., 건물 허가서는 항소 없이 법적으로 구속력이 있습니다.그리고 4월까지…건설 작업이 시작되었습니다. 토지 이동 작업과 6메가와트 규모의 초기 구조물이 모듈식 장비를 이용해 건설되고 있습니다.미크켈리와 같은 소규모 기업의 경우, 이 부분은 매우 신뢰할 수 있습니다. 미크켈리 시청은 자체 웹사이트를 통해 허가증을 확인해 주었습니다. 해당 웹사이트에 적힌 내용들은 모두 사실입니다.

나머지 부분인 베라 루빈의 설계도는 PDF 형식이며, 제품이 아닙니다.이 릴리스에는 차세대 엔지니어링 기술에 필요한 모든 요소들이 포함되어 있습니다. 즉, 직접 칩으로 연결된 액체 냉각 방식, 1.6테라비트의 무손실 네트워킹 기술, 48볼트 DC 전력 공급 시스템, HGX 훈련 구역 및 MGX 인코딩 구역 등입니다. 본질적으로 이는 시설 설계 문서에 해당합니다. 하지만 이 릴리스에는 포함되지 않은 숫자도 있습니다.전체 자본 지출이 없으며, 처리 능력도 없고, 랙도 없으며, GPU 수도 없습니다.블루프린트는 회사가 인쇄할 수 있는 가장 저렴한 문서입니다. 이 문서로는 재무제표에 아무런 영향도 미치지 않습니다.

“베라 루빈을 위해 설계된 것”과 “베라 루빤을 실제로 사용하는 것” 사이의 간격이 바로 전체 이야기입니다. 그리고 이 간격은 4백만 달러에 해당하는 금액으로 측정됩니다. 하지만 한 회사가 그 정도의 금액을 얻을 수는 없습니다.

단위당 계산을 해야 해요. 그게 바로 과장된 말들이 사라지는 곳이니까요.

하나의 NVIDIA Vera Rubin NVL72 랙은약 900만 달러주문된 하드웨어 제품 중 하나입니다.130에서 230킬로와트까지그것을 프로젝트가 명시한 목표와 비교해보세요.3년 동안 26메가와트오르카 테크놀로지와의 계약에 따르면, 첫 해에는 최소 6메가와트의 전력이 필요합니다. 실제로는 26메가와트의 전력이 필요하며, 이는 130~170개의 랙을 사용하는 것과 같습니다. 또한 냉각 장치나 전력 공급 시스템, 그리고 건물 자체의 비용까지 고려하면 더 많은 비용이 필요합니다. 설령 6메가와트의 전력이 필요하다 할지라도, 베라 루빈급 랙들이 사용된다면 수억 달러에 달하는 비용이 필요할 것입니다.

이제 그걸 전체 회사에 대입해 보세요.시장 가치는 약 435만 달러입니다.기업 가치는 약 340만 달러입니다.지난 반년간의 수익은 370만 달러였으며, 순손실도 발생했습니다.이 전환에 대한 지출을 재배치함으로써 적은 이익만 얻었지만, 자금 조달은 단일 숫자 수준의 증가율을 보였습니다.2025년 초에 5백만 달러 규모의 IPO가 있을 예정입니다.460,000 달러에 해당하는 전환 가능한 분할 상환금입니다.이번 봄에 130만 달러 상당의 채권과 워런드가 팔렸습니다., 6월에 138만 달러가 더 들어옴총 자본금은 약 1천만 달러 정도인데, 실제로는 광고된 사양을 충족시키기 위해서는 그보다 훨씬 더 많은 자본이 필요한 프로젝트입니다.

이 모든 것들이 회사가 사기업이라는 증거는 아닙니다. 오히려 이는 증거의 한계를 보여줄 뿐입니다. CAPEX, 자금 조달, GPU 할당, 주요 고객 또는 계약된 고객에 대한 정보가 전혀 없다는 것은 실패의 증거가 아니라, 단지 증거가 부족한 상태일 뿐입니다. 역사도 마찬가지입니다.25대 1 역분할이번 봄에는 나스닥의 최소 가격을 유지하기 위해 주가를 조정하고, 상장을 유지하기 위해 소규모 자금 조달을 하는 것만으로는, 새로운 초대형 기업을 창조할 수 있는 근거가 되지 못합니다.

“베라 루빈을 위해 설계된”이라는 말을 소유권이 아닌 야망으로 이해하세요.

어느 날, 액체 냉각식 장비를 수용할 수 있는 시설을 건설하려면 넓고 비싼 강이 필요합니다. 또한, 희귀한 NVIDIA 부품도 확보해야 하며, 그에 맞는 거액의 지불금도 준비해야 합니다. NVIDIA는 먼저 하이퍼스케일 기업과 대형 파트너들에게 Vera Rubin을 공급합니다. 소규모 운영업체들은 실리콘과 그에 대한 수요를 모두 자금으로 충당해야 합니다. 데이터 센터를 설계하는 회사가 바로 그 데이터 센터를 구축하는 회사가 되는 것은 아닙니다.

소매 투자자에게 있어서 중요한 것은 평가 문제가 아니라, 기업의 규모 문제입니다. 이 회사는 약 4백만 달러 규모의 초기 단계 기업으로, 시장에서 가장 흥미로운 기술을 보유하고 있지만, 실제 사업은 소프트웨어 및 서비스로 인한 수익이 몇 백만 달러에 불과합니다. 이러한 상황에서는 베라 루빈 장비 한 대를 구입하는 데에도 자금이 부족할 것입니다. 언론 발표문이 기술적인 세부 정보로 가득 차 있고 금전적인 내용이 거의 없다면, 그 기술적 내용은 단지 이야기를 구성하는 역할만을 합니다. 실제로 사건을 변화시킬 수 있는 것은, 청사진으로는 제공될 수 없는 것, 즉 자금 조달 의무와 고객입니다.