3개의 AI 칩 주식, 3가지 가격표 – 그리고 왜 가장 저렴한 주식이 가장 빠르게 성장하는가?

“9월에 구입해야 할 3개의 AI 칩 기업” 목록에 따르면, 엔비디아, AMD, 브로드컴은 마치 하나의 종류인 것처럼 보입니다. 이 세 회사 중 어느 한 곳을 선택하면 AI 분야에 대한 투자가 됩니다. 하지만 실제로는 그렇지 않습니다. 이 세 회사를 한눈에 비교해보면, 가장 빠르게 성장하는 회사와 가장 느린 회사 사이에는 4.7배의 가격 차이가 있습니다. 그리고 가장 빠른 회사는 동시에 가장 저렴한 회사이기도 합니다.

실제로 이 두 회사를 구분하는 문제는 “AI가 좋은가?”가 아닙니다. 진짜 중요한 것은 “시장이 각 회사의 성장을 위해 얼마나 많은 가격을 요구하는지, 그리고 그 성장의 질이 그 가격을 정당화하는가 하는 것”입니다. 주가수익비율(P/E ratio)은 주가를 연간 수익으로 나눈 값입니다. 수익당 비용이 낮으면 가격이 저렴하다는 의미이며, 높으면 시장이 더 많은 성장을 기대하고 있다는 뜻입니다. 2026년 9월 7일 주간 기준으로 세 회사의 상황은 다음과 같습니다:

이제, 수익률과 매출 성장률을 비교한 값을 확인해 보세요. 엔비디아는 두 경쟁사보다 약 두 배나 빠른 속도로 매출을 증가시키고 있지만, 여전히 AMD의 수익률의 3분의 1도 되지 않습니다. 이러한 수치들은 어떤 회사가 “더 낫다”는 것을 말해주지 않습니다. 오히려, 사람들이 어떤 회사를 선호하는지, 그리고 어떤 회사를 안전하고 덜 눈에 띄는 선택으로 여기는지를 보여줍니다.

그 구분이 바로 핵심이니까, 세 가지를 각각 별도로 분류해보도록 하죠. 왜냐하면 각각의 경우에는 다른 요소들이 포함되어 있기 때문에, 포트폴리오에서 각각 다른 역할을 하기 때문입니다.

엔비디아: 공급업체와 같은 가격으로 시장의 선두주자로서 자리매김

엔비디아는 5.4조 달러에 달하는 가치를 가지고 있기 때문에 모두가 “너무 비싸다”고 말하는 회사입니다. 하지만 실제로는 그렇지 않습니다. 순이익을 기준으로 볼 때, 엔비디아의 가격은 AMD와 브로드컴보다 더 저렴합니다. 또한, 매출이 연간 약 83% 증가하는 반면, 총마진도 70대 중반 수준을 유지하고 있습니다. 그리고 그 수익의 대부분이 현금으로 전환됩니다. 지난 한 해 동안 약 1270억 달러의 자유현금흐름이 있었으며, 재무제표상에는 약 660억 달러의 현금이 남아 있습니다.

28배라는 수치는 추정치에 불과합니다. 이런 속도로 수익을 증가시키는 회사의 경우, 수익이 커질수록 그 추정치도 자연스럽게 낮아집니다. 따라서 이 숫자는 변동하는 값이며, 기업이 적극적으로 조정하는 값입니다. 이 추정치를 제외하면 명확한 수치가 남아서, 이 회사는 가장 빠르게 성장하는 기업이며, 최대 이익률을 가진 기업이며, 재무 상태가 가장 건전한 기업이라는 것을 알 수 있습니다. 이것이 바로 평가가, 성장성, 수익성이 서로 반대되는 방향으로 움직이지 않고 같은 방향으로 나아가는 드문 경우입니다.

시간적 측면에서 보면, 특별한 변화가 없습니다. 주식은 50일 및 200일 평균값을 모두 상회하고 있으며, 14일 RSI는 54으로 중립적인 수준입니다. 최근 일일 변동성도 세 종목 중 가장 낮습니다. 추세는 지속되고 있으며, 과열된 상태는 아닙니다. 또한, Nvidia의 보고서도 긍정적인 신호를 보내고 있습니다.2026 회계연도에 2159억 달러의 수익이 발생했습니다.전년도 대비 65% 상승했으며, 3월 GTC 행사에서는 더욱 높은 수치를 기록했습니다.2025–2027년 AI 인프라 관련 수익은 1조 달러를 넘을 것으로 예상됩니다.– 이는 이전 예상치의 두 배에 달합니다. 그 수치가 바로 28x가 목표로 하는 수치입니다.

이로 인해 얻는 이익은 핵심적인 품질 및 성장 주식입니다. 즉, 선두주식을 소유하면 추가 비용을 지불하지 않고도 그 수익을 얻을 수 있는 것입니다.

AMD: 현재 보고서가 아니라, 부족한 부분을 보상하기 위한 비용입니다.

AMD는 그 반대의 경우입니다. 후행 수익이 약 132배에 달하므로 세 회사 중에서 가장 비싼 편입니다. 또한 매출 성장률도 매우 낮아서 약 40%에 불과합니다. 순이익율은 약 50%로, Nvidia보다는 낮습니다. 투자 자본수익률도 약 8%로 가장 낮습니다. 거의 모든 지표에서 AMD의 성적은 가장 나쁩니다.

그렇다면 왜 132배인가요? 그 이유는 시장이 다음 해의 가격을 평가하기 때문입니다. 지금은 주식이 52주 범위의 상단 부근에서 거래되고 있으며, 촉매제도 명확합니다. OpenAI와의 6기가와트 규모의 계약이 있기 때문입니다. 이 계약에 따라 OpenAI도 혜택을 받습니다.최대 1억 6천만 주에 해당하는 AMD 주식에 대한 보증서MI450 가속기의 첫 번째 기가와트 규모가 2026년 하반기에 시작될 예정이며, 메타에서도 같은 방식으로 배포가 이루어질 예정입니다. AMD의 데이터센터 사업은 역대 최고의 분기 성과를 거뒀으며, 이 분야는 점점 더 중요한 시장으로 여겨지고 있습니다.“두 마리의 말이 경주하는 것.”

이것이 여러 해석들이 주장하는 내용입니다. AMD는 더 이상 성공할 수 없는 약자가 아닙니다. 이제 AMD는 넵튠과 경쟁하며 실질적인 점유율을 차지할 수 있는 위치에 있습니다. 문제는 현재 가격을 지불하고 있지만, 아직 대규모로 출시되지 않은 제품을 구매하는 것이라는 점입니다. 만약 MI450/Helios의 도입이 실패하거나, OpenAI의 약속이 워런스보다 더 느리게 구현된다면, 132x의 가격은 다시 조정될 수밖에 없습니다. 그러한 상황에서는 큰 변화가 필요합니다. 추세는 분명하지만, 추세와 조정은 단지 시간의 문제일 뿐, 근본적인 결론은 아닙니다. 순수한 요소들만 보면, AMD는 현재의 수치보다는 다른 이야기를 받아들이는 회사입니다.

이로 인해 얻는 수익은 높은 배수율과 높은 베타 값을 가진 성장세입니다. 즉, 추세적인 성장입니다.

브로드컴: 강력한 수치, 하지만 이는 동의할 수 없는 주장입니다.

Broadcom의 경우, 제품 개발 방향과 기본 원칙이 반대되는 경향을 보입니다. 이 회사는 맞춤형 AI 칩인 XPU를 판매합니다. 이러한 칩들은 대형 클라우드 서비스 제공업체들이 Nvidia에서 구입하는 대신 직접 설계하는 제품입니다. 그리고 이 사업은 빠르게 성장하고 있습니다.한 분기 동안 AI 반도체 관련 매출이 10.8십억 달러에 달했으며, 이는 143% 증가한 수치입니다.1년 전과 비교해서는, 스트리트를 이겼어요.주가는 52주 고점보다 약 24% 낮은 수준입니다.그리고 그 다음 날에 그 실패한 분기가 끝났습니다.

그 스나핑에서는, 세 가지 중에서 오직 하나만이 50일 및 200일 평균선을 모두 하회하는 모습을 보입니다. MACD는 음수로 나타나고, RSI는 43입니다. 약 45배의 비율은 Nvidia와 AMD 사이에 위치합니다. 즉, 기존 기업보다 비싸지만, 추격하는 기업들보다는 저렴합니다. 그리고 이 회사는 그룹 내에서 유일하게 실제 부채가 있는 회사입니다. 약 350억 달러의 순부채가 있습니다.

이것은 가격 하락에 관한 이야기입니다. 중간 시장에서의 강력한 성장이 있었지만, 시장에서는 이 주식을 좋은 소식으로 판매하고 있습니다. 이는 보통 두 가지 중 하나를 의미합니다: 첫째, 평가수준이 너무 높아져서 이제 다시 안정화되고 있거나, 둘째, 시장 참여자들이 걱정하는 것이 있는 것입니다(고객 집중 문제, 맞춤형 실리콘 수요의 지속성 등). 어쨌든, 이는 AMD와는 반대되는 상황입니다. 여기서는 가격이 수치보다 낮아서 불균형이 발생하고 있습니다. 즉, 현재 할인된 가격으로 강세를 보이고 있습니다.

이로 인해 얻는 이익은: AI 인프라를 소유하는 데 있어서 가치가 낮은 방식입니다. 즉, 가격과 보고서의 내용이 일치하지 않는 곳에서 구매하는 것입니다.

모두 합치기

그것이 스냅샷에서 나타나는 구조입니다. 이는 “산업을 사라”는 방식보다 인공지능 칩을 생각하는 더 명확한 방법입니다. 세 가지는 서로 바꿀 수 없습니다. 각각 다른 역할을 합니다.

엔비디아는 견고한 품질을 자랑하는 회사로, 가장 빠르게 성장하는 기업임에도 불구하고 일반적인 서비스업과 같은 가격을 가지고 있습니다. 즉, 과도한 비용을 지불하지 않고도 안심할 수 있는 선택입니다. AMD는 “2위 기업이 드디어 등장했다”는 의미를 나타내는 회사로, 성과보다는 성장세를 중시합니다. 브로드컴은 평균적인 수준의 가치를 가지는 회사로, 중간 수준의 매출과 강력한 성장세가 있지만, 하락세로 인해 그 가치가 낮아집니다.

불확실한 AI 관련 투자 환경에서는, 이를 ‘바벨벨’이라고 할 수 있습니다. 즉, 자신의 성장에 비해 저비용인 품질 중심의 요소를 유지하면서, 더 많은 수익을 얻고 싶다면 더 높은 수익성을 가진 요소와 결합해야 합니다. 또한, 가격이 근본적인 요소들보다 낮아지는 경우가 있는지 확인해야 합니다. 이 상황을 바꿀 수 있는 것은 다음과 같은 정보들입니다: AMD의 제품 출하량이 실제로 증가하는지, Nvidia의 수익이 증가함에 따라 다수의 제품이 계속해서 저가로 판매되는지, 그리고 Broadcom의 테이프 및 AI 관련 수익이 일치하는지 여부입니다. 각각의 요소들이 어떻게 변하는지 주의 깊게 살펴보아야 합니다.