21개의 은행이 달러 스테이블코인을 발행할 때, 누가 이자를 지급하는가?

21개의 은행이 달러를 기반으로 하는 안정적인 코인을 발행하기 위해 합병하여 회사를 설립할 때, 흥미로운 점은 언론 보도가 아닙니다. 중요한 것은 그 아래에 있는 비즈니스 모델입니다. 이 은행들은 고객의 돈에 대해 이자를 받는 대신, 단 한 푼도 대출하지 않습니다. 초기 정보에 따르면, 고객들이 자신들이 만든 코인을 실제로 사용하지 않을 가능성이 있다고 합니다.

간단히 설명하자면, 골드만삭스, 은행오브아메리카, 시티, 웰스퍼고, 도이체뱅크, UBS를 포함한 21개 금융기관이 올해에 전담 회사를 설립할 계획이라고 합니다.2027년 상반기에 미국 달러 기반의 안정화코인을 출시할 예정이며, 그 뒤를 이어 유로 토큰도 출시될 예정입니다.그리고 결국에는 다른 G7 통화를 나타내는 토큰들도 생깁니다.이 그룹은 지난 10월에 10개의 은행들이 이 아이디어를 탐색하면서 시작되었습니다.약 11개월 만에 약 두 배로 증가했습니다. 특히 흥미로운 점은 은행들이 직접 공공 블록체인을 통해 자금을 발행하는 방식을 선택한다는 것입니다. 즉, 다른 사람의 토큰이 자신의 시스템을 통과하도록 내버려두는 대신, 직접 자금을 발행하는 것입니다.

그게 진정한 발전이 되는 이유를 이해하려면, 스테이블코인이 무엇인지, 그리고 더 중요한 것은 그 스테이블코인이 어떻게 돈을 벌는지 알아야 합니다. 달러 스테이블코인은 1달러로 거래되며, 1달러로 교환할 수 있는 토큰입니다. 그 뒤에는 예금이 존재합니다. 미국에서는 새로운 스테이블코인 관련 법률인 GENIUS Act가 있습니다.2027년 1월 18일에 효력이 발생합니다. — 그 예비 자금은 현금과 재무부 채권으로 1:1로 대응되어야 하며, 발행자는 그 자금을 대출해서는 안 됩니다.그 단 하나의 규칙만이 전체 비즈니스를 정의합니다. 발행자는 대출에 대한 이자를 받을 수 없으며, 다른 사람의 잉여 현금으로부터 얻는 재정 수익과, 토큰을 이동시키는 데 드는 수수료만을 받을 수 있습니다.

그것이 바로 은행들이 관심을 갖고 있는 상금입니다. 지배적인 달러 발행업체인 테더가 그 주인공입니다.1800억 달러 이상의 토큰을 발행했습니다.그리고 그 준비금을 미국 국채에 재투자했습니다.1년 동안 약 140억 달러의 이익을 거둔 것으로 보고되었습니다.테더와 서클의 USDC를 합치면…약 3000억 달러 규모의 스테이블코인 시장에서 약 85%를 장악하고 있다.주로 그들의 코인들이 이미 토큰이 실제로 사용되는 거래소와 시장에 통합되어 있기 때문입니다. 은행에서 발행된 코인의 경우는 다릅니다. 즉, 암호화폐 거래소에서는 낮은 유동성을 가지지만, 골드만삭스나 BofA와 연락하는 기업 고객들과의 관계가 있습니다.

그곳에서 이야기와 증거가 갈라져 나옵니다. 헤드라인에 적합한 소식은 규제된, 신뢰할 수 있는 은행들이 암호화폐 관련 기업들을 밀어내는다는 것입니다. 하지만 실제로는 그런 정보가 거의 없습니다. 로이터통신에 따르면…수요의 징후가 거의 없다.은행이 발행한 스테이블코인의 경우, 가장 먼저 그런 코인을 발행한 은행은 주의가 필요합니다. 바로 소시에테 제네랄입니다. 이 회사는 작년에 디지털 자산 부문을 통해 달러를 기반으로 한 스테이블코인을 발행했습니다.약 1,250만 달러만이 유통되고 있습니다.부모 은행에서의 분배는 토큰으로 전환되지 않았습니다.

혼란의 원인 중 하나는 분류상의 오류입니다. 스테이블코인은 은행 예금이 아닙니다. 고객의 계좌 잔액은 은행이 대출할 수 있는 부채이며, 그에 대한 보증도 제공됩니다. 반면, 스테이블코인에 저장된 자금은 특별한 보호를 받지 않으며, 대출될 수 없습니다. 따라서 이는 은행이 단순히 계좌 잔액을 토큰으로 전환하는 것이 아니라, 구조적으로 다른 상품을 제공하는 것인데, 이 상품은 같은 용도로 사용됩니다. 주로 국경을 넘나드는 돈의 이동이나 디지털 거래를 처리하는 데 사용됩니다. 특히 주말에는 실제 결제 시스템이 작동하지 않기 때문에 이러한 기능이 중요합니다.

또한, 출시일도 일부러 선택된 것으로 보입니다. 이 회사는 올해 말에 설립될 예정이며, 달러 토큰은 2027년 상반기에 출시될 예정입니다. 이는 GENIUS Act가 시행된 직후입니다. 순서가 중요합니다. 이는 법률이 은행급 안정화코인의 발전을 위한 길을 마련해준다는 전망이기 때문입니다. 컨소시엄은 그 길 위에 서고 싶어 합니다. 같은 은행들 중 일부는 별도의 방식으로 지원을 하고 있으며, JPMorgan은 단독으로 사설 시스템을 사용하여 지원하고 있습니다.

그렇다면 이로 인해 실제로 무엇이 바뀌는가? 소매 투자자의 포트폴리오에 있어서는 즉각적인 변화는 없다. 분명히 말할 수 있는 것은, 여기에는 어떤 주식 코드도 없으며, 단지 여러 대형 은행들이 현재 외부 기업들에게 임대하고 있는 자리를 계속 유지할 수 있는지를 확인하는 과정일 뿐이다. 이 발표가 나타내는 것은 은행업계가 디지털 화폐의 수익률이 어디로 향하는지에 대한 의견이다. 즉, 현금과 사용자 사이에 위치하며 그 화폐를 관리하는 곳으로 향한다는 것이다. 신중한 시각에서는, 관계를 유지하는 것과 분배를 하는 것은, 안정된 코인이 사용되는 데 필요한 네트워크 효과를 가진다는 것과는 다르다고 본다. 테더와 서클이 성공한 이유는 신뢰나 규제 때문이 아니라, 편리함 때문이다.

따라서 주목해야 할 변수는 발행이 아니라, 2027년 H1년 이후에 토큰들이 실제로 유통되는지, 아니면 대부분 사용되지 않고 그대로 남아 있는지를 말합니다. 초기 은행 참여자들이 했던 것처럼 말입니다. 만약 채택이 배포에 따라 이루어진다면, 시장 규모가 커지고 협력체도 형성될 것입니다. 그렇지 않다면, 은행들은 아무도 요구하지 않는 규제된 돈을 만들어냈을 뿐입니다. 이는 암호화폐 발행자들이 이미 해결한 문제에 대한 유용한 답변이 될 것입니다.