20개월간의 영국 건설 침체는 8%의 배당금 함정을 숨기고 있다.

20개월입니다. 그렇게 오랜 시간이 걸립니다.영국의 건설 활동은 이제 줄어들고 있습니다.끝이 보이지 않는 상태입니다. 최신 S&P 글로벌 영국 건설 활동 지수는…8월에는 44.3으로, 7월에는 44.7이었습니다.성장과 침체를 구분하는 50라인보다 훨씬 낮은 수준입니다. 심지어 그보다도 더 낮습니다.45.5명의 경제학자들이 예상하는 바는….

하지만 헤드라인에 적힌 수치는 이 보고서에서 가장 쓸모없는 부분입니다. 한 산업 전체를 추적하는 지수는, 그 산업에서 어느 부분이 해를 끼치고 있는지에 대한 중요한 정보를 가려버립니다. 그 지수를 분해하면, 더 구체적인 내용이 드러나며, 고수익 배당주를 보유하거나 그에 관심이 있는 사람들에게는 훨씬 흥미로운 정보가 됩니다.

이 침체는 사실 주택 건설 분야의 침체입니다.

아우거의 독서 내용 내부에서,주거용 건축물의 수치는 약 37.6으로 떨어졌습니다.한 S&P 분석가는, 다른 지역에서의 더 느린 하락세보다 이 속도가 더 큰 영향을 미친다고 말했습니다. 반면에…상업 분야는 47.8%, 토목 공학은 40.5%를 기록했습니다.– 둘 다 여전히 성장선 아래에 있지만, 주택에 비해 훨씬 더 가까운 위치에 있습니다.

그러한 분열로 인해 PMI가 전달하는 정보도 달라집니다. 영국의 건설업계는 모두가 위태로운 상태는 아닙니다. 그 주변의 경제는 성장하고 있습니다. 제조업, 서비스업, 건설업을 포함한 전체 산업의 PMI는…8월에는 51.8이라는 6개월 최고치를 기록했습니다.이것은 광범위한 영국 경제 위기가 아닙니다. 이는 주택 및 모기지 금리의 순환 현상이며, 실물경제의 취약한 부분에서 나타나는 현상입니다.

왜 그게 중요한가요? 왜냐하면 주택 건설업은 배당금을 내는 기업들이 모여 있는 분야이기 때문입니다. 영국의 상장된 주택 건설업체들인 페르시몬, 테일러 윔피, 합병된 바랫 레드로우는 유럽에서 가장 높은 수익률을 내는 실물경제 관련 주식들입니다.persimmon은 높은 단위 수치로 생산됩니다., 한편으로테일러 윔피는 8%보다 북쪽에 위치해 있습니다.화면에서는 수익곡선의 원리를 고려하여, 전형적인 구조가 보입니다. 즉, 주가가 하락하는 주기적 기업의 경우, 그로 인해 높은 품질의 배당금이 발생합니다.

왜 8%의 수익률이 무료 스트림이 아닌가요?

수익률이 높은 이유는 시장이 배당금 감소의 위험을 고려하고 있기 때문입니다. 이는 비관적인 태도가 아니라, 실제로 배당금이 압박받고 있다는 증거입니다.테일러 윔피는 2025년에 임시 배당금을 줄였습니다. 이는 자산 가치와 관련된 정책 때문입니다.그동안 임대료와 복원 비용을 받아내고 있었습니다. 완공 및 판매 속도는 주택 건설업체가 얼마나 많은 현금을 얻을 수 있는지를 결정합니다. PMI의 신규 주문 지수는 실제 전조표이지만, 여전히 하락세를 보이고 있습니다.8월에는 쇠퇴 속도가 완화되었습니다..

이것이 바로, 최대의 배당 수익을 얻기 위해 구매하는 행동에 반대하는 이유입니다. 주기적 요인에 따른 높은 배당 수익은 배당금 위험에 대한 보상일 뿐, 지속적인 수입이 아닙니다. 주택 건설업체들이 받는 배당금은 올해의 완공된 건물과 이익으로 충당되며, 주기적 요인으로부터 보호된 견고한 재무 상태에서 나오는 것이 아닙니다. 업계의 주요 지표가 감소하고 있을 때는…20개월 연속그리고 가장 주기적인 부문은 계속해서 하락하는 상황입니다. 배당금이 그대로 유지될 수는 없으므로, 배당금도 줄어들게 됩니다.

자본이익수익곡선 모델은 경제가 침체된 상황에서 수익률이 상승할 때 고품질의 주식을 구입하는 것을 장려합니다. 하지만 이는 선행 지표들이 상황이 호전되고 있음을 확인했을 때만 가능합니다. 현재로서는 그렇지 않은 상태입니다.7월에는 약간의 개선이 있었지만, 8월에는 그 개선이 사라졌습니다.한 건설업계 평론가의 말에 따르면, 이 산업은 어려움을 겪고 있습니다.짧은 시간의 개선을 지속적인 회복으로 만듭니다..

도대체 무엇이 그것을 변화시킬 수 있을까?

두 가지 요소는 모든 수익에 민감한 주기적 사업체들이 의존하는 요인들입니다. 첫 번째는 모기지 금리입니다. 높은 차입 비용으로 인해 처음 구매하는 사람들이 어려움을 겪고 있으며, 이로 인해 지불 가능성이 낮아집니다.사빌스는 2026년에 영국의 주택 가격이 약 2% 하락할 것으로 예상합니다. 특히 런던과 동남부 지역에서 하락폭이 가장 클 것입니다.두 번째는 재정적이고 정치적인 측면입니다.10월 예산안은 해당 산업 부문이 안심할 수 있도록 지켜보고 있는 것입니다.그 인프라와 주택 관련 약속들이 지속될 수 있도록 해야 합니다.

솔직히 말해서, 이러한 기업들의 높은 수익률은 좋은 투자 기회가 될 수 있습니다. 하지만 그건 단지 시장의 하단에 대한 예측일 뿐이며, PMI는 시장이 하단에 도달했다는 증거를 제공하지 않습니다. 오늘날 영국의 주택 건설업체의 주식을 구입하는 것은 “수익을 얻는 것”이 아닙니다. 그것은 주택 모기지 금리가 내려가고 주택 시장이 회복될 것이라는 위험한 베팅입니다. 물론 현재의 데이터는 그 반대 방향을 가리키고 있습니다.

미국 투자자에게는 그 구체적인 이름들이 거래 범위에 포함되지 않을 수도 있지만, 그 메커니즘은 여전히 작동합니다. “건설 부문이 약화되고 있다”는 거시적 뉴스가 나왔을 때는 전체적인 수치를 보는 것이 아니라, 세부적인 부문과 배당금의 유통 방식을 주의 깊게 살펴야 합니다. 너무 좋아서 믿기 어려운 수익률은 대개 사실이 아닙니다. 해결책은 기업이 실제로 자금을 조달할 수 있어서 배당금이 증가하는 경우입니다. 시장이 할인된 가격으로 판매하기 때문에 높은 수익률을 보이는 것은 아닙니다.