2년 만기 수익률은 연준의 금리가 아닙니다. 이는 가능한 금리 인상에 대한 예측일 뿐입니다.

기사에는 2년물 재무부 채권 금리가 약 6베이스포인트 상승했다고 쓰여 있습니다. “금리가 더 올랐다”는 표현도 함께 나와 있습니다. 투자자들이 떠올리는 이미지는 이렇습니다 – 즉, 금리가 정부의 현재 차입 비용이라는 것입니다. 그러므로 금리 상승은 “시장이 금리가 올라갔다고 생각한다”는 의미입니다. 하지만 그건 잘못된 생각입니다. 잘못된 이미지를 통해 실제 상황이 숨겨집니다. 사실 이 특정 금리 수치는…예측연방준비제도의 금리가 향후 2년 동안 어떻게 변할지에 대한 예측이며, 2026년 9월에는 그 예측이 더욱 높아집니다.하이크– 연방준비제도가 금리를 인하해왔고, 현재는 안정적인 수준을 유지하고 있음에도 불구하고.

일반적인 방식으로 시작해보세요. 그 전까지는 그 용어가 제대로 사용되지 않을 것입니다. 은행에 가서 2년 만기의 예금증서를 신청해보세요. 직원이 제시하는 이자율은 오늘날의 단기 금리가 아닙니다. 그것은 은행이 향후 24개월 동안의 단기 금리의 평균치이며, 추가로 발생하는 비용도 포함된 것입니다. 만약 은행이 연방준비제도가 금리를 인하할 것이라고 판단한다면, 2년 만기 예금증서의 이자율을 그렇게 제시할 것입니다.아래에오늘의 단기 금리는, 나중에 자체적으로 빌린 돈을 더 저렴한 가격으로 재융자할 수 있을 것으로 예상하기 때문입니다. 은행이 금리 인상이 있을 것이라고 생각한다면, 2년 만기의 CD를 제공합니다.위에오늘의 단기 금리 상황에서는, 그렇지 않으면 모든 사람들이 기다리며 변동 이후에 더 높은 금리를 받으려 할 것입니다. 그러면 은행은 오늘 필요한 예금을 잃게 됩니다.

2년 만기의 재무부 채권도 마찬가지입니다. 이는 미국 정부에게 2년 동안 대출하는 방식이며, 수익률은 그 기간 동안 단기 금리의 평균적인 추세를 시장이 추정한 값입니다. 이는 연방준비제도가 어제 했던 일을 따르지 않습니다. 이는 연방준비제도가 내일 무엇을 할 수밖에 없을지를 반영하는 것입니다.

이제 파생상품들을 라벨로 표시해 보겠습니다. 은행이 제시하는 CD 금리는 2년물 재무부 채권의 수익률입니다. 오늘의 하루치 금리는 연방준비제도의 금리이며, 이는 연방준비제도가 실제로 조정하는 금리입니다. 은행이 미래의 단기금리에 대해 가진 예측은 시장이 연방준비제도가 어디로 나아갈지에 대한 예측과 같습니다. 그리고 이 도구의 핵심은, 수익률이 변동될 때, 채권의 가격도 반대 방향으로 변한다는 점입니다.위로6베이스 포인트는 채권입니다.가격만약 채권 펀드를 보유하고 있다면, 이 시간이 바로 당신이 손실이나 이익을 얻을 수 있는지를 결정하는 기준이 됩니다.

수치들을 실행해보면 방향이 명확해집니다. 오늘 연준의 단기 금리가 3.5%라고 가정해 봅시다. 시장 전문가들은 2년 동안 3.5%로 유지될 것이라고 예상하거나, 다음 달에 금리가 인상되어 3.75%가 될 것이라고 예상합니다. 침착한 상황을 가정할 경우 2년 만기 금리는 3.55% 근처에서 거래될 수 있습니다. 하지만 열정적인 상황을 가정하면 3.70% 근처에서 거래됩니다. 오늘 실제 금리에는 아무런 변화가 없지만, 두 해 만기 금리는 시장의 예측이 바뀌면서 15베이스포인트 더 높아질 수 있습니다. 그것이 바로 전체 게임입니다. 2년 만기 금리란, 바로 그 예측에 대한 베팅입니다.다음 움직임의 방향지난번의 보고서가 아니에요.

이것은 2026년 9월에 일어나는 추상적인 상황이 아닙니다. 왜냐하면 전망이 실제로 바뀌었기 때문입니다. 연방준비제도는 그 해 내내 여러 차례 금리를 인하했으며, 이후 잠시 멈추기도 했습니다. 7월 회의에서 정책위원회는 투표를 진행했습니다.9-3으로 연방 자금 금리를 3.50%에서 3.75%로 유지하기3명의 의원이 즉각적인 0.25%의 인상을 지지하는 반대 입장을 보였습니다. 이 휴식은 진정한 휴전이 아니었습니다. 인상이 다시 논의되는 이유는 석유 때문입니다. 이란과 연계된 후티 세력이 사우디아라비아의 석유 시설에 공격을 가함으로써 공급이 방해받고 있습니다.브렌트 원유 가격이 배럴당 100달러에 근접하고 있습니다.웨스트텍사스인터미디어의 가격은 3% 이상 상승하여 94달러에 도달했습니다. 에너지 가격의 변동은 직접적으로 가격에 영향을 미치며, 인플레이션도 너무 심해서 대출 기관들은 2년간의 금리를 고정시키기 위해 매주 더 높은 이자율을 부과하고 있습니다.

데이터가 핫 패스와 연동되고 있습니다.8월의 비산업 부문 고용은 162,000개의 신규 일자리였습니다.약 53,000명의 경제학자들이 예상한 수치보다 세 배 이상입니다. 이는 연준이 금융 조치를 완화하기에 충분히 강한 노동 시장을 의미합니다. 이번 주 후반에 공개될 도매 인플레이션 데이터에 따르면 8월 생산자 가격은 0.4% 상승할 것으로 예상됩니다. 이러한 수치를 모두 합치면, 투자자들은 다양한 가격을 예상하고 있습니다.연준의 60~65% 확률로 0.25% 인상이 이루어질 것입니다.9월 15일–16일 회의에서, 감소가 아닌 증가가 있었습니다. 감소로 시작된 한 해에 그런 일이 일어난 것입니다. 그래서 지난주에 약 4.38%였던 2년간의 수익률은 이제 거의 그 수준에 머물러 있습니다.4.52%로, 작년과 비교해 약 1퍼센트 포인트 정도 높아졌습니다.연준이 금리를 인하하는 동안에도 수익률은 달라지며 상승해 갔습니다. 잘못된 정보를 가진 사람에게는 이는 모순처럼 보일 수 있습니다. 하지만 올바른 정보를 가진 사람에게는 이것이 바로 핵심입니다. 시장은 금리 하락의 시대가 끝났다고 예측했던 것입니다.

그 비유는 이제 그 역할을 다했습니다. 하지만 여기서 문제가 생깁니다. 2년간의 수익률은 단지…거칠다예상되는 단기 금리의 평균치; 그리고 “기간 프리미엄”이라는 개념도 존재합니다. 이는 2년 만기에 상환하는 대신 단기 부채를 계속해서 갚는 것에 따른 위험을 고려하여 얻는 추가 수익입니다. 따라서 이 수치는 단순히 어떤 예측과 일대일로 대응되지 않습니다. 더 중요한 것은, 시장이 이를 가격으로 표현한다는 점입니다.확률확실하지는 않습니다. 오늘날의 60% 상승 가능성에도 불구하고, 석유가 가격이 하락하고, 도매물가가 실망스러운 상황이 발생하며, 연준이 다시 금리를 유지하는 경우가 40%나 됩니다. 그러한 상황에서는 2년물 수익률도 급격히 하락할 수 있습니다. 방향은 시장이 향후 2년간 어떻게 될지에 대한 판단일 뿐이며, 약속도 아니고, 당신의 개인적인 수익도 아닙니다.

수리된 모델을 다시 거래소로 가져가세요. 만약 단기 채권 펀드나 2년짜리 채권을 보유하고 있다면, 금리 상승으로 인해 현재의 가치는 떨어질 수 있지만, 얻게 되는 수익은 증가합니다. 반대로 금리가 하락한다면 그 가치도 올라갈 것입니다. 소문에 휩쓸리지 말고 현실을 살펴보세요. 다음 주요 이벤트는 9월 15일부터 16일까지 열리는 연준 회의입니다. 이 회의에서 결정되는 변수는 원유 가격입니다. 만약 원유 가격이 하락하면, 2년짜리 채권의 금리도 함께 하락할 가능성이 있습니다. 하지만 원유 가격이 100달러에 도달하고 그 수준을 유지한다면, 예측이 정확해지고 2년짜리 채권의 금리도 더욱 상승할 것입니다.

이것은 휴대용 테스트입니다. 다음에 2년물 수익률이 어떻게 변했는지 확인할 때는 “금리는 어떻게 되었나요?”라고 묻는 대신 “시장은 현재 연방준비제도가 무엇을 해야 할지 어떻게 생각하는가?”라고 물어보세요. 그리고 거짓된 믿음을 없애는 경고를 기억하세요: 이 수익률은 당신의 운명이 아니라 중앙은행의 미래를 예측하는 것입니다. 증가하는 2년물 수익률은 시장이 장기적으로 더 높은 수익을 기대하고 있다는 신호입니다. 이는 그 수익률로 할인된 현금흐름에 의존하는 성장주들에게는 부정적인 요소입니다. 메커니즘을 알더라도 구매할지 팔지를 결정할 수는 없습니다. 단지 시간이 어떻게 흘러가는지만 알 수 있을 뿐입니다.