23억 달러 규모의 AI 투자가 레스토랑에 집중되고, 고객은 5%의 수수료를 지불해야 합니다.

‘Owner’라는 회사가 최근에 자금을 조달했습니다.2.3십억 달러의 가치에 2억4천만 달러입니다.골드만삭스의 성장 부서가 이를 주도하고 있습니다. 소유주는 독립적인 레스토랑들에게 소프트웨어를 판매합니다. 설립자인 아담 길드는 다음과 같은 말로 이 투자를 발표했습니다.세상은 사람들의 일자리를 대체할 AI를 개발하기 위해 빠르게 움직이고 있습니다.소유자는 그 반대의 일을 하는 AI를 개발하고 있습니다. 이렇게 보면, 그 돈은 인증된 것입니다. 즉, 최고급 은행이 각 지역 기업을 위한 AI 에이전트가 실제로 가치 있는 분야라고 인정하는 것이죠. 소유자는 그 수준이 이미 넘어섰다고 말합니다.연간 반복 수익으로 1억 달러그리고 독립적인 레스토랑들은 올해 그 웹사이트를 통해 10억 달러 이상의 매출을 올릴 것으로 예상됩니다.

마지막 숫자는 그대로 남겨두고, 다른 번역을 할 필요는 없습니다. 10억 달러라는 수치는 고객들이 지출하는 금액입니다. 이는 레스토랑의 수익이며, 소유자의 수익은 아닙니다. 소유자의 수익은 구독료와 각종 수수료로 구성됩니다. 이 두 가지를 분리해두는 것이 중요한데, 그 이유는 이야기가 계산서보다 더 중요하기 때문입니다.

라벨을 제거하면, 이 제품은 AI보다 더 오래된 것처럼 보입니다. 소유자는 레스토랑을 하나의 패키지로 묶어서, 웹사이트, 온라인 주문 시스템, 모바일 앱, 고객 정보, 마케팅 서비스 등을 제공합니다. 가격 역사는 바로 그 제품의 진짜 역사입니다. 길드는 2018년에 시작되었습니다.SEO 최적화된 웹사이트를 위해 월 2,000달러“와이크스가 부과하는 가격의 약 20배 정도입니다. 식당 주인들은 예약이 필요하다고 생각하고, 배송 앱에 주문 금액의 3분의 1을 지불하는 것을 싫어하기 때문입니다. 팬데믹으로 인해 그 사업은 망했고, 그는 가격을 1.50달러/손님 주문으로 조정했습니다. 그 후에는 고정 요금제로 전환되었습니다. 현재 가격 페이지에서는 두 가지 계획이 있습니다: 한 달에 249달러에 주문 금액의 5%를 더한 금액, 혹은 한 달에 499달러의 고정 요금입니다. 둘 중 어떤 경우든, 결제 시 손님에게 약 5%의 수수료가 부과됩니다.”지역사회 지원요금.

그 요금이야말로 진정한 혁신적인 점입니다. 그건 인공지능이 아닙니다. 이 제품의 핵심은 누가 소프트웨어에 대한 비용을 지불하는지를 결정하는 것입니다. 식당은 임대료를 내고, 고객은 직접 주문할 수 있는 편리함에 대한 비용을 지불합니다. 이 방식 덕분에 소유주는 배송 앱들이 받는 15~30%의 수수료 없이 주문을 처리할 수 있게 됩니다. 동시에 단 한 자리 숫자인 이익률을 가진 사업체로부터 임대료도 받을 수 있습니다. 대부분의 사람들은 “인공지능 에이전트”라고 생각할 것입니다. 하지만 실제로 이 제품은 계산서를 고객에게 전달하는 방법일 뿐입니다.

그렇다면, AI란 무엇일까요? 8월 말에 가격 페이지를 검토했을 때, 전화를 받고 주문을 처리하는 서비스를 제공하는 기능은 여전히 대기 중이었습니다. 나머지는 표준화된 시스템에 불과합니다. 운영자는 각 소유자가 사이트를 직접 관리하도록 허용하지 않습니다. 로고는 변경할 수 있지만, 그 외의 부분들은 변경할 수 없습니다.주문 버튼의 위치그러므로 회사는 수천 건의 A/B 테스트를 중앙에서 진행할 수 있으며, 각 레스토랑에 가장 성공적인 버전을 전달할 수 있습니다. 2025년에 출시된 “AI 임원들”은 창업자의 말에 따르면…모아서 만들어진외부 모델을 사용하는 것이 아니라, 독자적인 모델을 만드는 것입니다. 이는 결코 나쁜 점이 아닙니다. 소프트웨어를 직접 설정할 수 없는 고객들을 위해 구축하는 올바른 방법입니다. 단지, 현재로서는 그 방식이 평가 기준에 맞는 방법은 아닙니다.

240백만 달러라는 수치는 실제로 얼마나의 매출을 유지할 수 있는지에 대한 질문에 답하지 못합니다. 소유주들은 계약 없이 한 달씩 레스토랑을 운영하기 때문에, 1억 달러 중 매달 벌어들일 수 있는 돈은 모두 소유주들이 직접 벌어야 합니다. 이는 마진이 낮은 상황에서의 문제입니다. 지역 비즈니스 소프트웨어도 바로 이런 문제를 해결하지 못합니다. 소유주는 이미 이 문제를 직면해 있습니다. 2024년에 Shopify에서 떠난 최고 수익 책임자도 그 문제를 설명했습니다. “그가 해결하려고 했던 문제는 성장은 좋았지만, 매출이 다시 줄어드는 현상이었습니다.”세계적인 수준이 아니었어요.산술적으로 보면, 이 시스템에 의존하는 실제 매출량이 얼마인지가 중요합니다. 499달러의 가격으로, 한 지점당 연간 6,000달러의 수익이 발생한다면, 1억 달러의 반복적인 수익은 약 17,000개의 고객을 가진 레스토랑을 의미합니다. 하지만 더 저렴한 가격과 고객 수수료로 인해 그 분배율은 복잡해집니다. 회사는 현재 도미노나 타코벨보다 더 많은 미국 내 지점을 운영하고 있다고 말합니다. 수천 개의 작은 레스토랑들이 매달 자발적으로 계약을 갱신하는 것… 이것이 바로 이 시스템의 가치가 결정되는 요소입니다. 또한, 이 가격으로는 레스토랑 시장만이 존재할 뿐이라고 합니다.

이곳에서 골드만의 이름이 실제로는 제한된 역할을 하고 있습니다. 골드만의 연구 부서는 지난 한 해 동안 다음과 같은 예측을 발표해왔습니다.AI 에이전트들이 소프트웨어 시장을 확장시킬 것입니다.그리고 그 중에서 점점 더 큰 비중을 차지하게 됩니다. 즉, 은행은 자신이 예측한 것에 실제로 자금을 지원하는 셈입니다. 이러한 인정을 통해 사적 시장의 가격이 정해지고, 회사 소유주들은 신뢰할 수 있는 대상이 되며, 언젠가 골드만이 그 회사의 IPO를 보증해 주길 원하게 됩니다. 하지만 이 모든 것들은 단 한 번도 갱신될 수 없습니다.

가격 데이터와 제품 실적 사이의 차이는 공개 시장 관점에서 살펴볼 가치가 있습니다. 왜냐하면 비교가 매우 뚜렷하기 때문입니다. 같은 레스토랑을 운영하는 공개 기업들의 경우, 그 비율은 훨씬 낮습니다. DoorDash는 매출의 약 6.5배, GoDaddy는 2.4배, Yelp는 1배 미만입니다. 반면, 현장 결제 서비스를 제공하는 Toast는 성장했습니다.6월 기준으로 재수익률은 전년 동기 대비 25% 증가하여 24억 달러에 달했으며, 이 기간 동안 약 9,500개의 신규 매장이 개장했습니다.소매 투자자는 ‘Owner’를 구입할 수 없습니다. 이 거래는 사적 자금의 분배에 관한 내용일 뿐입니다. 하지만 이 사실은 시장이 무엇을 결정하는지 보여줍니다. 즉, 사적 자금은 자신이 신뢰하는 기업의 재무 성과에 비해 23배의 가치를 지불하려고 합니다. 이는 그 기업의 전략이 잘못된다는 판단이 아닙니다. 단지 미래에 대한 베팅이며, 미래는 고객들이 직접 부담해야 할 비용이 아니라는 것을 의미합니다.

아담 길드의 말이 맞습니다. 세계는 일자리를 대체할 수 있는 AI를 개발하고 있으며, 이 시스템은 위험을 감수하는 사람들을 위한 것입니다. “모든 지역 기업을 위한 AI 에이전트”라는 개념은 실제로 존재합니다. 이는 레스토랑들이 이미 지불하는 두 가지 비용인 에이전트 비용과 시장 비용의 초기 버전에 불과합니다. 문제는 이러한 조합이 매년 6,000달러의 비용이 들지 않을지 여부입니다. 고객들이 그 “현지 지원” 비용을 받아들일 수 있을지, 그리고 소유자가 저렴한 서비스를 제공함으로써 다른 업체로 전환될지, 그리고 도어다시 같은 화이트라벨 배송 서비스가 친구로 남거나 직접 같은 전략을 사용할지가 중요합니다. 골드만의 검증 결과, 가격은 정확했습니다. 하지만 소유자들이 다시 계약을 맺는지가 모델을 확인하는 핵심입니다.