01 양자: 수익 재설정 결과, 성장은 일시적인 것이었음이 드러남 – 지금 투자하기에는 너무 이르다.

A64,000 달러/분01 Quantum(TSXV: ONE / OTCQB: OONEF)이라는 캐나다의 소규모 포스트-양자 사이버 보안 개발사가 7월 31일까지의 3개월 실적을 발표했습니다. 이는 그 자체로 실패한 성과처럼 보이지만, 사실은 6개월 전부터 시작된 이야기의 후반부에 불과합니다. 당시 이 회사는 각 분기별로 35만 달러와 66만8천 달러의 수익을 기록했으며, 시장도 잠시 동안 이 회사를 약 그 정도의 가치로 평가했습니다.CAD 7600만3분기의 수치만으로는 전체 상황을 이해할 수 없었습니다. 진정한 문제는 그 붕괴 현상이었습니다.

2026 회계연도의 수익 성장은 초기 단계에서 나타났습니다. 1월 31일까지의 3개월 동안 수익이 급증했습니다.$350,000그런 다음에는$668,0004월 30일 기준 분기에는, 경영진은 이러한 성장의 원인이 무엇인지 명확히 밝혔습니다. 그 원인은 포스트량품 암호화 제품에 대한 개발 및 통합 비용과, 공정 가치 때문입니다.2205만 $qONE 토큰그들은 받았습니다. 그 $qONE 토큰들은 현금이 아니었습니다. 이는 공정 가치로 기록된 디지털 자산이며, 회사의 조정된 현금 손실에서 제외된 것입니다. 개발 비용은 일회성 비용에 불과했으며, 반복적인 제품 구독 비용은 아니었습니다.

그래서 3분기에 로열티 모델로 전환되면서, 분기별 수익이 감소했습니다.$64,410– 전 분기 대비 약 90% 하락했으며, 그보다도 낮습니다.$143,957그 회사는 1년 전에 설립되었으며, 당시에는 주로 기존의 원격 접속 서비스를 수집하고 있었습니다. 9개월 동안의 수익은 약…100만 8천 달러재설정된 상황에서 드러나는 사실은, 시장이 전반기 동안 얻은 “성장”이 사실상 마일스톤 및 토큰 관련 수익에 불과했으며, 반복 가능한 수익원이 아니었다는 것입니다.

수익과 함께 줄어들지 않은 것은 사업 운영에 드는 비용이었습니다. 현금으로 발생하는 운영 비용은 대체로…단순히 3분기만에 514,000달러입니다.그리고 첫 9개월 동안 170만 달러가 손실되었습니다. 조정된 분기별 손실은 더욱 커졌습니다.$453,429평평한 곳에서도 마찬가지로, 대체로…2.9백만 달러의 현금2분기 말의 상황을 고려할 때, 문제는 짧은 활주로에 불과합니다. 경영진은 10월 31일이 끝나는 현재 회계연도 내에 자원이 충분하다고 말했습니다. 그 이상의 시간은 필요 없다고 합니다.

다음에 나올 논쟁은 주식 매도로 인해 시장 가치가 거의 절반으로 감소했는지 여부입니다.CAD 3600만1월 이후로는 너무 과장된 표현이 되어버렸거나, 실제로 그 사업이 단순한 이야기에 불과한지도 모릅니다. 문제는 명백합니다. 반복적인 로열티는 여전히 거의 없으며, 수익은 파트너들에 달려 있습니다. DoMobile 원격 접속 제품의 경우는 일본의 시스템 통합 업체가, 다른 제품들의 경우는 글로벌 IT 통합 업체가 판매를 담당합니다. 01 Quantum는 이러한 파트너들의 판매에 대해 제한된 통제권만을 가질 뿐이며, 재무제표상의 자금도 현재의 지출을 충당하기에는 부족합니다.

‘불리한 사례’는 약속이 아니라 증거에 기반을 두고 있으며, 시간의 제약도 존재합니다. DoMobile은 일본에서 상업적으로 판매되고 있으며, 그 파트너와 함께 성장하고 있습니다. qVAULT는 qONE 생태계와 관련된 디지털 자산을 위한 양자 안전형 유틸리티로, 상업적 이용 가능에 가까운 단계에 있습니다. 또한, 고객이 자금을 지원하여 진행된 두 가지 개발 프로젝트가 이제 파트너를 통해 판매되고 있으며, 01 Quantum에 로열티가 지급됩니다. 경영진은 또한 독립적인 증거도 제시합니다.양자 AI wrapper의 검증캐럴턴 대학교와 Crypto4A와의 기술 파트너십을 통해 얻은 수익입니다. 이 모든 것들은 반복적인 수익 창출의 기회가 될 수 있습니다. 하지만 아직까지 회사의 비용으로 처리된 금액은 영업이익표에는 나타나지 않았습니다.

이것이 현재의 상황입니다. 성장에 대한 설명은 있지만, 유료 매출에 대한 증거는 한 번뿐이며, 평가가 이미 낮아졌습니다. 다음 2~4분기 동안은 로열티 수익이 실제로 존재하는지 여부가 결정될 것입니다. 시장은 더 이상 과장된 가격을 책정하지 않고 있지만, 회사가 지속적인 수익원을 확보했다는 증거는 아직 없습니다. 또한 현금 흐름도 무한한 인내심을 제공하지 않습니다. 소매업체나 관찰자에게는, 현재로서는 구매할 만한 근거가 없으며, 반대로 완전히 거절할 수도 없습니다. 생산적인 태도는 2027년 4분기와 2027년 초의 로열티 전환 상황을 지켜보는 것이며, 그러한 증거가 나타날 때까지는 아무런 결정도 내리지 않는 것이 좋습니다.