Zcashの保有金額は1,100ドルですが、実際には2回の取引が行われており、そのうち1回は逆転してしまいました。

Zcashは、一時期最も話題になったコインのように振る舞ったが、週末には急落したように見えた。そして今、人々を困惑させるような状況になっている。つまり、一定の価格を維持している一方で、その下にあるレバレッジが静かに崩れているのだ。土曜日には、このプライバシーコインの価格は1,100ドルを超えていたが、その後…10年で初めて1,000ドルほんの数日前のことです。日曜日にはそれが…1日で、開いている先物取引の約5分の1を手放した。そして昨日は、4.8％下落し、1,090ドルをわずかに下回った。要約すると、この状況は、レバレッジの影響で急落が起こりそうだということです。より有用な見方は、この通貨価格が過去1ヶ月間に上昇したのは、レバレッジの影響によるものであり、その逆ではないということです。つまり、真の問題は、この上昇が終わったかどうかではなく、この上昇のどの段階が本当のものかということです。

このラリーは2つのトレードで行われ、それらは同じものではありません。最初のものは、本物の配管装置の追加です：初登場です。プライバシーコインを対象とした、アメリカ初の場内取引で取引されるファンドグレイスケールは8月末に、Zcashの信頼性をNYSE Arca上のZCSHに転換しました。2週間で4億ドルの資産を保有したそれは本当に有効な取引チャネルです。今では、各機関が規制された枠組みを通じてZECに資金を送金することができます。そして実際にそうしています。しかし、1,000ドル以上の価格上昇や1,150ドル近くのピーク価格を記録したのは、ETFではありません。それは単なる短期の急騰現象に過ぎませんでした。ZECペーリアル先物のオープンインタレストが26億ドル近くに達し、記録的な水準となった。そして、千マークを過ぎる途中で交換が行われる。1日で4500万ドルの短期ポジションが清算されました。それらは強制的に購入する人々です。彼らは、価格が自分たちの利益を超えるほど高くなったため、望まないZECを購入しなければなりませんでした。

そのショートパンツがあるのは、何か理由があったからで、それは次に起こることにも関係しています。ZECには本物の傷跡があります。春になると、オーチャードプールにある重要な弱点が明らかになりました。原則として、暗黙の偽造を許す可能性があった。市場はそのコインを大量に売り出し、損失を被ったトレーダーたちもその回復に反対する立場を取りました。そして1年ほどの間に、その悲観的な見方が覆されました。先週の取引所のデータによると、ビナンスのトップトレーダーアカウントの72%がZECを短売しており、長短の比率は約0.39です。名前が付けられたクジラのショーツを持って入ってくる平均価格は440ドルから575ドル程度です。数千円程度の市場に対して、彼らの清算価格は2,300〜2,500ドル近くにもなります。つまり、彼らは水の中にいるが、強制的に淘汰されることはありません。もし買い手が支配的である限り、彼らはまた一度の圧迫を受けることになるでしょう。そして、短期の売り注文が対応しないという状況こそが、垂直的な値下げを引き起こす原因です。

今週は、この「シェイワス」の逆の状況が起こった。引き金となったのは、ZECに特化したものではなく、マクロな要因だった。金曜日の米国の物価上昇率は予想を上回った。市場全体が打撃を受け、ビットコインは約1.2％下がった。ZECは、週間最高値の1,293ドル近くから、1,055ドルちょっと上の低値に10％以上下落しました。その後、レバレッジが下がり始めました。24時間の間にオープンインタレストが約20％減少し、約1700万ドル相当のポジションが清算されました。、そして相対強度指数は…へと変動したトップで82が過剰買い状態to a弱気 37それが、取引の価格低下を引き起こす要因のうちのアンプリファイヤー部分です。つまり、その層が、市場での入札価格よりも速く価格を上昇させてしまうものです。

ここで、分析はZECを単独で考えるのをやめる必要があります。なぜなら、より深刻な下落リスクは、コイン個体ではなく、より広範な市場と結びついているからです。アルトコインのオープンインタレスが、2024年12月以降初めてビットコインを超えた。最後にそのようなことが起きた時、ビットコインがその価格範囲を下回ったことで、1日で約17億ドルに及ぶアルトコインの決済が行われました。BTC自体が7％下落した。つまり、この後期のアルトコインの上昇は、大きな部分で、Bitcoinがその価格帯を維持するというレバレッジ投資であると言える。そしてZECは、この分野で最も高いデリバティブの負債を抱えている。木曜日の連邦準備銀行の決定もしビットコインが崩壊したり、連邦準備銀行が強硬な姿勢を取り始めたら、アルタコインの価格が急騰するでしょう。ZECにおいてすでに起きているこの急騰は、単なる序章に過ぎず、本当の展開とは言えないでしょう。

ですから、これら二つの取引を別々に考えるべきです。なぜなら、投資に関する問題は、それを行った後に初めて意味が生まれるからです。PERPのオープンインタレストというのは一時的なものです。1日で5分の1も減少するような記録は、支持証明ではなく、逆に増加する可能性がある負担です。ETFの構造が重要です。この現物チャネルこそが、価格がこのレベルで安定する理由です。そして、数人のレバレッジ取引者が淘汰されたからといって、その状況は消え去るわけではありません。その下には、2つの持続可能な要因があります。2024年には、ZECの年間インフレ率が約4%から2%に削減される。、そのキャップは2100万コインのまま固定されます。そして、シールドされたプール――つまり、取引によって売買されるのではなく、完全にプライベートな取引で保管されるコインです。過去1年間で、供給量に対する割合が約3倍に増加した。そして今日、ZECの保有者たちが投票を行っています。ガバナンス投票により、半減化のプロセスをより滑らかなものにすることができ、なくなったコインが再び流通に戻る時期も決められる。それは、この取引の結果を何年も先まで続くような影響を与える供給決定です。

2つの取引によって、このコインの価格は1,100ドルにまで上がった。レバレッジを使った取引では、ビットコイン価格が下がったり、フレッド・レーガン氏の政策が厳しくなったりした場合、価格は1,000ドル以下に戻ることがある。しかし、これはZECの根拠となる理由が改善されたかどうかについては何も意味しない。もう一つの取引は、クロスウィンドが起こったときにETFが市場の供給を吸収し続けるかどうかであり、これによって価格がどのようになるかが決まる。価格を確認するのは自由だが、どの取引が成功しているかを示す数字は、チャート上では見えない。つまり、登録された数が増え続けている一方で、実際の数が減少しているかどうかが重要なのだ。