Zcash ETF、NU7のアップグレード目標として11月5日を設定し、3対1の分割を発表

• グレイスケールのZcash ETF（ZCSH）は、投資家の流入が活発になったことを受けて、流動性を向上させるために3対1の将来株分割を行う。大幅な取引量8月に発売されて以来。
• Zcashの開発者たちは、NU7メインネットのアップグレードを11月5日に行うことを一致して目指している。ブロック時間を短縮する75秒から25秒までの時間帯に、ネットワークの持続可能性を高めるメカニズムが実装される。
• 最近、ZECに対して大きなレバレッジをかけたショートポジションを取った結果、766万ドルの未実現損失資産価格が1,500ドルに向かって上昇したことから、極端な変動が明らかになった。
• コミュニティのガバナンスに関するアンケートで、定められた減量策の維持が圧倒的に支持されている。2031年までZECの再使用を延期する.

グレイスケールは、NYSE Arca上でのファンドの開始後1ヶ月も経たないうちに、Zcash ETF（ZCSH）の株式分割を発表しました。9月28日の市場終了時点で保有している株式に対して、1株あたり3株が与えられます。追加の株式は9月29日の市場終了後に配分されます。分割後の取引は9月30日の市場開幕前に始まります。この分割により、どの株主の投資価値にも影響はありません。ZCSHというティッカーコードや既存のCUSIP番号は保持されているため、株主の総投資価値に変更はありません。

8月25日のファンドの開始以来、投資家の需要は堅調に推移しています。このETFは、累計で2億3300万ドル以上の資金を集めており、9月8日には1日あたり1億1200万ドルもの資金が流入しました。最近の水曜日では、約4660万ドルが流入しました。9月中旬時点では、ファンドの純資産額は約8億9000万ドルに達し、累計取引量は110億ドルを超えていました。

このETFの成功は、ZECの大幅な上昇と一致しています。ZECの価格は1,450ドル近くまで上昇し、7日間で約24％増加しました。この価格上昇により、ネットワーク内の競争が激化し、推定されるソラートの量は25GSol/sからほぼ32GSol/sに上昇しました。マイニングの難易度も約2億9100万というネットワーク記録に達し、ネットワークのセキュリティは強化されましたが、計算能力が増加するにつれて、個々のマイナーの報酬は減少してしまいました。

NU7のメインネットアップグレードのタイムラインは何ですか？

Zcashの開発者たちは、NU7メインネットワークのアップグレードを2026年11月5日に行うことで一致した。このスケジュールは、10月6日のテストネットワークでの実施、そして10月20日の最終的な承認/拒否の判断に基づいている。このアップグレードでは、ZIP-218に基づきブロック間隔を25秒に短縮し、v4トランザクションを非利用可能にすること、そしてZIP-234（オルタナティブ）およびZIP-235を通じてネットワーク持続性メカニズムを統合するという3つの主要な技術的変更が行われる。

Zcash Foundation、Project Tachyon、Valar Group、ZODL、Shielded Labsの間での議論を経て、タイムラインが決定されました。コードの完成は9月30日で予定されており、テストネット上での性能評価を行うための2週間の時間があります。正式なテストネットは10月6日にNU7を稼働させることになり、これにより開発者はメインネットの決定前に性能を評価する時間が得られます。

調査結果によると、コミュニティは現在の半減スケジュールを維持することに支持している。以前に廃止された供給量の再導入は2031年2月から開始される。このアップグレードにより新しい取引形式が導入されることはなく、ウォレットへの影響も最小限に抑えられる。しかし、フルノードやインデックスエンジン、ブロックエクスプローラーでは、より高いブロック頻度に対応するための更新が必要になる可能性がある。11月5日という日付は依然として目標であり、テスト中に合意の不一致やインフラの障害が発生した場合、実装が遅れる可能性がある。

市場参加者はこの動きにどのように反応しているのか？

Zcashトレーダーは、ZEC価格が上昇した際に、過度なレバレッジをかけてショートポジションを取った結果、766万ドルの未実現損失を被りました。このトレーダーは、これまでに47回の取引で89％の勝率を記録し、900万ドル以上の利益を得ていました。彼は、平均価格867ドルで12,285枚のZECショートポジションを開き、その価値は約1830万ドルです。ZECの価格が1,486ドル近くになると、価格が1,551ドルに達した場合、このポジションは清算されることになります。

この上昇は、構造的な変化によって引き起こされました。その中でも、ガバナンスに関する投票により、ブロック間のタイムラスペクトが75秒から25秒に減少しました。アナリストたちは、これが持続的な成長を促進する要因だと述べています。さらに、チェーン上のデータによると、新たに作成されたウォレットが取引所から数千万ドル相当のZECを引き出していることが分かります。これにより供給が制限され、ZECの価格は30日間で200％上昇し、年間では約2,800％も上昇しました。

この事態は、急激に動く市場におけるレバレッジ取引の脆弱性を浮き彫りにしている。24時間で32.7百万ドル以上のZECのポジションが清算され、そのうちショートポジションが27.17百万ドルにも及んだ。同様の大規模なショート・スクイーズ現象は、他のトレーダーにも影響を与えており、51.5百万ドルのショートポジションに対して26百万ドルのペーパーリスクを被ったトレーダーもいる。

Zcashの最近の上昇は、投資家のナヴァル・ラヴィカントが作り出した新たなビジョンによるものです。彼はZECをビットコインに対する保険と位置づけました。この姿勢は受け入れられ、AIの能力が単なるチャットボットから推論モデルへと進化するにつれて、金融監視の問題も浮上しました。公開ブロックチェーンには永続的な痕跡があり、AIや大規模言語モデルがそれを利用することができます。チェーン上のデータリンクオフチェーン上のアイデンティティが存在するため、匿名性の範囲が大幅に縮小される。

しかし、ブロックチェーン上の指標を見ると、状況は複雑です。プライバシー利用度の重要な指標となる「Shielded pool supply」は、2025年の初めに急増しましたが、2026年後半には停滞しました。1,000ドルを超える最新の価格上昇は、Shielded poolの利用量の増加よりも、むしろニュースの流れによるものと考えられます。それでも、Zcashは、Electric Coin Companyのチームの辞任やOrchard poolの問題の発表といった悪い出来事にも耐えてきました。

Zcashの保有者たちは、ネットワークの定められた価格削減を維持することに大勢が賛成し、集めたZECの再投資は2031年2月まで延期されることに同意した。この結果は、NU7を対象とした5項目のアンケートから得られたもので、各項目に対する回答者数は2.399百万から2.404百万ZECであった。最も重要な意見は、ネットワークの持続可能性メカニズムが定期的な価格削減の代わりに、より平滑な発行曲線を採用すべきかどうかという点であった。最終的に、価格削減を維持する方が2,375,932.375ZECの支持を得られ、平滑化発行についてはわずか22,384.875ZECの支持しか得られなかった。