Zcashの1,161ドルの下落リスク——そして、50％の上昇の下にある実際のETF

これは8年で最も高い価格であり、タイムスタンプが付けられた日に発行されました。9月8日には、Zcashの最新価格がピークに達しました。$1,250緩和される前に；4日前には、そのコインは900ドルも下落していました。ほとんどの暗号通貨が2025年の高値を下回っている市場で、このプライバシーコインは上昇しています。1年で約2,200％の成長を遂げ、現在はプライバシー業界全体の資産価値の62％を占めている。これは記録です。電話ではありません。ここにテープがあります。そして、地図もあります。

ETFとは、噂ではない部分のことです。

各種の上昇トレンドには、2つの側面があります。1つは、実際に確認できるものであり、もう1つは心の中で受け入れられるものです。Zcashの上昇トレンドは、この第1種の例として特に強いです。8月25日には、GrayscaleのZcash Trustが…Zcash ETFは、プライバシー重視の資産を保有する初の米国の現物ファンドであり、NYSE ArcaでZCSHというコードで取引されています。年間2.5％の手数料がかかります。そして、発行元は、1年目の収益がトークンのマーケティングに使われるだろうと述べました。この変換は仮定の話ではありませんでした。9月8日までに、そのファンドの資金は…以上になっていました。管理下の資産が5億ドルで、55万5000以上のZECを保有している。.

それが構造的な部分であり、反論しにくい数値によって動いているのです。このファンドは、透明性の高い市場から実際のZECを取り出します。現在、発行された供給量の約29％が遮蔽されたプール内にあります。取引所の視界から離れることになります。そして、これにより機関は、資産を管理せずに所有することが可能になります。Zcashの設計がこれに役立ちます。規制当局が抵抗しているモネロのデフォルトのプライバシーとは異なります。Zcashは「任意のプライバシー」機能を利用しており、保有者が取引を隠したり、自分の存在を明らかにしたりすることができます。また、コンプライアンスのために、ビューキーも公開されます。その選択可能性が、最初のアメリカのプライバシー関連ETFが存在する理由です。

最近の50％を凍らしたときの様子はどうなるか

ETFは方向性を説明していますが、先週の動きの詳細は説明していません。そして、その動きの詳細こそが、下落リスクがある場所です。最近の値動きでは、800ドル台の低水準から1,250ドルの高水準まで、約50％の上昇がありました。この動きには、2つの要素があり、歴史的に不安定な要因となっています。

第一に、レバレッジです。ZECが900ドルを突破したとき、先物取引量は63.8億ドルに急増し、オープンインタレストは約35％増加して21.6億ドルになった。新しいデリバティブのポジショニングが、ある破壊的な動きの上に積み重なっています。レバレッジは、どちらの方向への動きも強化します。人々が多く集まる状況では、通常の下落が連鎖的に進行するようになります。

二つ目は、価格がその自身の底値からどれだけ離れているかということです。RSIは下降相関を形成している。価格は最近、8月の約880ドルのピークよりも高い値を記録したが、その勢いは続かず、74程度まで下がった。— そしてZECは847ドル付近で、20日間の移動平均値より約33％高い。どの資産に対しても幅広い範囲で取引が可能ですが、このような垂直に上昇した資産に対してはさらに幅広い範囲で取引が可能です。ビットコインやイーサリアムと比べて流動性が低いため、小さな量のETF資金が価格を動かすことができます。これが、価格が急落する原因となります。

それが9月8日時点の記録です。そして、見出しにある1,161ドルという数字は…アナリストたちは、それを注目すべき重要なサポートと位置づけている。これを保有していると、1,200～1,250ドルの新たな上昇局面が来る前に、上昇トレンドが安定する。一方、これを失うと、割れ目が形成される領域が開かれる。1,040～1,080ドル、それ以下の場合は800～850ドルです。取引が始まった場所です。しかし、ほぼ垂直なチャート上では、価格が下がる際に追いかけるような活発な取引がないため、1,161ドルという値は、深い底点よりも、単なる空中に引かれた線に近いものです。重要なのは、その数値自体ではなく、その下にあるギャップを埋めることができるかどうかです。つまり、レバレッジされた取引がどれだけ行われるかということです。

どのお金が移住のためのもので、どのお金が病気のためのものなのか。

プライバシーに関する議論は、注意を引くための手段に過ぎません。2026年には、そのような議論が実際に活発になりました。規制当局はビットコインのプライバシー機能を排除しようとしました。サモウライの創業者たちが逮捕され、ワサビもCoinJoinを廃止しました。一方で、分析会社はブロックチェーン上の監視を強化し続けました。その結果、「暗号化されたビットコイン」という概念が、ETFが機関にその概念を表現する手段を提供した時と同時に、文化的な注目を集めるようになりました。だからこそ、自らを懐疑主義者と呼ぶ人々も分かれてしまったのです。ある人々はそれを「協調的なポンプ」と呼びますが、他の人々は、透明性の高い暗号通貨は政府の取り締まりに耐えられないだろうと主張しています。問題なのは、その不一致点です。その容器には、制度による資金と個人による投機が混在しており、二つは異なる性質を持っています。

ETFの流入量は、構造的な面における吸収の証拠です。9月10日には、ZECの資本フローデータが再び正の値になりました。つまり、価格が1,100ドルを超えることで、資本の流れがプラスになったのです。デリバティブのレバレッジは、投機的な動きを示す証拠です。両方の動きが異なる方向に進んでいるため、転換の論理は成り立ちます。構造的な買い手は供給を続けている一方、レバレッジをかけたトレーダーは同じ動きを予測しており、逆転が起きたときには彼らが燃料となります。

これは、もっと詳しく見るかどうかを決める人にとってどういう意味になるのか。

実際に小売業者が抱える問題は、単純です。つまり、そのETFの信頼性が本物かどうか、そして、取引で損失を被る前に、それを他の投資と区別できるかどうかです。第一の答えは「はい」です。それは確認可能なものであり、規制を受けているファンドであり、記録があり、AUMの金額もあります。第二の問題は、規律の問題です。2つの偽造者がこの記録を更新する可能性がありますが、彼らは同じ2人です。

構造的な視点から見ると、ファンドの流入量や保護された資産の増加が重要です。すでに約490万ZECが保管されているが、投資家が自ら管理するため、その数は増え続けます。もし価格が上昇し続ける限り、残るのは単なるレバレッジによる取引だけです。そして、そのことは見出しよりも先に報道されるでしょう。投機的な視点から見ると、1,161ドルを下回った場合、800～850ドル前後に落ち着くか、あるいはレバレッジが解消されると急騰するかが重要です。

記録によれば、Zcashは実際のETFにおいてプライバシー関連商品の中でトップの地位を獲得したことがわかります。これは、市場がプライバシーについてどのように考えているかという点で大きな変化です。しかし、テープには明らかになっていないこと、また、予測もそれを言うことはできないのは、何のサポートレベルもなくして価格がここまで上昇した場合、その価格が維持されるかどうかです。この価格は一つだけ条件に従います。それは、次に発表される情報が、機関投資家の買い注文なのか、それともレバレッジ取引による売り注文なのかということです。