住宅売上が3年近くの低水準に達したというのは、融資機関が代金を支払ったというニュースです。

9月6日までの4週間で、309,000軒以上のアメリカ人家庭が契約に至った。季節調整後の基準で、近3年間で最も少ない数しかし、平均売却価格は前年比で2.2％上昇し、約398,600ドルになった。需要が供給に追いつかず、逆転してしまった市場の特徴である。問題は、どこが悪いニュースを伝えているかという点だ。アメリカで最も利用されている不動産仲介サイトであるRedfinは、もはや株式市場に上場されていない。2025年7月、国内最大の住宅ローン貸し手であるRocket社、グループのアカウントに折りたたんで入力した。17.5億ドルの株式したがって、住宅購入市場が崩壊しているという報告は、中立的な観察者からの情報ではない。それは、Redfinを設立した企業の内部情報であり、Redfinは、現在3年ぶりに低い水準にある住宅購入市場を利用するために設立されたのである。

このような固定市場を生み出すメカニズムは、有名な「ロックイン効果」です。この効果は、双方に作用します。2020年から21年にかけて、価格が賃貸料よりもはるかに急騰していた時期に、2.7%の利率で借入した住宅所有者たち6％を超える現在の金利で新築住宅を購入するためには、売却しないことになる。そのため、売り手はそのままでいるが、販売される住宅の数も少なくなり、取引コストも高くなる。今秋、予想されていた緩和が実現しなかった。9月初旬の週平均30年固定金利は6.71％だったが、数日後には日平均が6.97％に達し、一般的な住宅購入者の月間支払額も…14ヶ月で約2,641ドルの高値を記録した。一方、購入者は交渉力を得てきているが、その力を使ってもほとんど使えない。新しい物件が増え、在庫も増加しており、供給量はバランスの取れた市場の4～5月程度に近づいている。現在、5分の1の物件で価格割引が行われている。しかし、手が届かない価格での割引を受け入れることは、依然として手が届かない住宅である。

では、親会社について考えてみましょう。Rocketは、取引量に依存する比較的小規模なビジネスであるブローカー業務の手数料のためにRedfinを購入したわけではありません。月間約50万人の訪問者があり、2,200人以上のエージェントによるネットワークが存在する。抵当ローン貸し手が最も必要としているものを実現するために、何年もかけて努力してきたのです。それとは、実際に家を購入する際に発行されるローンです。つまり、既に所有している家に対して再融資を行うのではなく、本当に家を購入する時に発行されるローンです。合併に関する文書には、そうしたことが約束されていました。6,000万ドル以上の収益の相乗効果ロケットの住宅ローン、所有権問題、サービス業務に関して指摘し、この取引により2026年末までに1株当たりの調整後利益が増加すると述べました。すべては、各四半期で売却される住宅の数にかかっています。

それが協力を拒む数値です。ロケットの自社の最高財務責任者は8月にこう認めました。2026年の住宅市場の回復は期待されていたものではなかった。そして、そのグループのリアルタイムデータによると、市場は業界の予測よりも厳しい状況だった。安心しようと、同社は自社の実績を数え上げている。第2四半期の記録的な購入および再融資市場シェアそして、統合に関して明確な進捗が見られます。Redfinのバイサイド顧客の47％が現在、Rocketを利用して融資を受けており、目標の50％に近づいている。6月には、ウェブサイトを通じて行う住宅ローン販売が年々2倍に増加しました。これは、悪い状況下での適切な対策です。縮小している市場の中でうまく事を進め、シェアを拡大することは価値がありますが、それによって市場の下落を少しでも抑えることができます。投資事業では、市場が提供しないものを取り戻すことはできません。

市場の評価は、この緊張状態を反映している。Rocket社の株価は約14ドルで取引されており、その資産価値は…約370億ドルそして、運ぶこと3年間で50％近い回収率独立系モデルは、その公正な価値を市場価格に近い、あるいはわずかに低めの水準に置いています。投資家たちは、全国規模の検索機能を自動購入機能へと変える住宅所有プラットフォームというものに対して、十分な対価を支払っているのです。しかし、住宅データではその価値が十分に評価されていないのです。つまり、この株価は不快な状態にあるのです。それは破綻している企業ではなく、うまく統合されている企業ですが、その中心的な理念は、毎週報告される子会社の業績によって左右されるのです。

判断を変えるためのレバレッジとなるのは、住宅ローン金利の低下です。その程度が十分に大きければ、蓄積されていた供給量が解放されることになります。例えば、5.5％程度の金利になると、多くの不動産所有者が売却するようになり、買い手の需要が増え、最終的にはRocketが検索エンジンとして利用している購入プロセスに再び流れが戻ることになります。これが実際に起こるかどうかは、Redfinの報告を見ればわかります。RocketがRedfinを買収したのは、住宅市場の回復を狙ったからです。今のところ、Redfinは毎週、さらに獲得できるものはないと報告しています。