XLEは、原油価格が100ドルから66ドルになるという年間高値から2％下回りました。これによって、エネルギー問題が再び注目されるか、それとも記事から消えていくかが決まります。

供給不足の問題は実際に存在し、各新聞の一面で取り上げられています。サウジアラビアは東西間の原油輸送ルートを停止しました。ホルムズ海峡周辺で、1日約700万バレルの石油が流れている。バグダッドとリヤドで発見されたドローン攻撃の後イランが支援する、イラクで活動する民兵組織水曜日、ブレントは1バレルあたり100ドルを突破しました。WTIも木曜日の朝に同じように上昇しました。また、個人投資家がこの通貨を保有する際に最も利用されるエネルギー関連ETFであるXLEも、1年間の高値近くの65.14ドルを維持しており、今年は46％上昇しています。今では、すべてが66ドルを目指しています。

その66ドルという数字は、今日の価格変動によって生じた正確な数値ではありません。これはXLEの52週間の高値です。つまり、このセクター全体が1年間で越えていない最高値です。その上には、売り手が集まらない状態でETFが新たな高値を記録しています。このような状況では、健全なセクターが持続的に成長することができます。一方、その下では、このチャートは単なる突破とは言えず、むしろ地政学的な動きが明らかになるような形になっています。

その地図は分岐点にあり、参加者の数は見極める必要がある。

この状況には、信号を実際のものにするための3つの要素がある：変動、参加、そしてコンテキスト。価格は年間高値に達している。コンテキストというのは、実際の供給ショックであり、その結果、原油価格は100ドルを超えている。不安定さは、参加によるものだ。今日のデータでは、XLEへのブロック取引や大口注文の流れはネガティブな方向で進んでいる。流れデータから判断すると、ブロック単位での売りが、ブロック単位での買いの約2倍である。一方、小口や中規模の注文が、ETFの価格を維持している。

1回の流れがあっても、誰が正しいかは決められない。しかし、52週の高値を記録している今、これが「確定したブレイクアウト」と「混雑状態」との違いだ。加速するブレイクアウトは、より広範な参加者によって起こる。大きな市場の動きに左右され、大企業の買い手と売り手によって支えられるような状況では、延長が成立しない。XLEは今日、崩壊していない。単に確認されていないだけだ。

触媒こそが本物であり、そのためレベルがより重要になるのです。

今回、オイル価格が100ドルを超えるというのは、単なる数字の上昇ではありません。その要因は、ある制限点があるからです。そして、それは測定可能なものです。ホルムズ海峡の原油の流量は、1日あたり200万バレル以下にまで減少しています。これは、通常このルートで運ばれる約800万～900万バレルの量から大幅に減少したものです。サウジアラビアが最近閉鎖した東西間のパイプラインは、ホルモズ海峡を経由せずにグアンガオ産原油を紅海へ運ぶための代替ルートでした。紅海側のペリム島をホッティーが占領したそして、その地域の主要な輸出ルートが同時に圧迫されている。バグダッド側では、調査を命じ、地域軍の指揮官を解任した攻撃について。

だからこそ、66ドルというのは真の決定事項であり、単なる装飾的な数値ではないのです。触媒が実際に存在し、価格がすでに100ドルを超えている場合、市場はリスクプレミアムが株価セクターを押し上げる余地があるか、あるいは今年は原油価格に大きく遅れをとったこのセクターが、ニュースの流れが止まった瞬間に追いつく後発企業になるかを決めなければならないのです。

線、地図、そして無効化

このエネルギー理論全体は、1つの数字にまとめられる。つまり、拡大する量のもとで、XLEの52週間の高値である66.17ドルを上回る日々の終値となる。それが重要な条件だ。支持線は、この最後の段階で見られた価格帯、およそ60ドル台後半であり、50日平均価格は約60ドルである。

判断は二元的であり、時間も短い。66ドル以上の水準が維持されると、エネルギー市場の急騰が続き、原油関連のリスクプレミアムも上昇する。しかし、今日の高値を下回ると、売り方のポジションが増え、原油価格も数ヶ月にわたる上昇から戻ることになり、これにより、この状況は急騰の話から横ばい状態に変わる。次のセッションで、66ドル付近のどちら側が優勢になるかが決まる。中間的な状態では、取引することはない。