エネルギーコストの上昇により、米国の卸売価格が上昇する

8月には、米国の卸売価格が上昇した。この状況は、連邦準備銀行が金利を決定する前日に、インフレが再び注目されることを意味している。最終需要に関する生産者物価指数は、7月から季節調整後で0.4%上昇し、理想的な水準となった。ダウジョーンズのコンセンサス予測未調整の基準で見ると、この指数は過去12か月間で5.4％になっており、これはかなり高い水準に留まっています。中央銀行の2％の目標.

月間の主要な数値は予想通りだったものの、データの内容からは、価格安定への道を複雑にする、根強いコスト圧力が明らかになった。増加の主な要因は、最終需要によるエネルギー費であった。8月に4.2％上昇したこの急増は、主にディーゼル燃料価格が24.1％も上昇したことが原因です。それだけで、全体の急増を引き起こしました。全体の3分の1以上生産財の増加です。エネルギーの不安定さは、特にアメリカとイラン間の戦争が再燃しているという地政学的緊張と密接に関連しています。原油価格は100ドルを超える水準で推移しているバレル。

不安定なエネルギー分野を除けば、報告書によると、実体経済のインフレは依然として高止まりしている。最終需要品は1.1%増加した。サービス価格は0.1%上昇した。サービスカテゴリー内で、輸送および倉庫管理費が2.3%上昇した。より広範な物流上の圧力を反映している。食料やエネルギーを除いても、核心的なPPI指標によると、インフレは政策当局が期待したほど急速に収まっていない。食料、エネルギー、貿易サービスを除いた核心指数では…今月のローズは0.3％です。そして、前年比で4.7％上昇しています。コアサービスや上流の中間コストがこのように続くことから、製造業者は持続的な投入価格の圧力に直面しており、それが最終的には消費者に影響を与える可能性があります。

最新のPPI報告による8月のインフレ率はどうなっているのでしょうか？

8月のPPIデータは、アメリカ経済における価格圧力がどこから発生しているかを詳細に示しています。労働統計局によると、最終需要製品の増加は主に…という地域に集中していました。エネルギー関連のカテゴリー中間需要向けの加工されたエネルギー製品は7.3%増加した。中間需要向けの未加工商品年間12.8%の上昇率であり、その主な要因は非鉄スクラップや原油です。これらの数字から、現在のインフレーションの動きは供給側によるものであり、幅広い賃金・物価の上昇ではないことがわかります。

しかし、サービス分野の粘着性も連邦準備制度にとって懸念事項です。最終需要サービスは、前月から3ヶ月連続で増加しています。運送および倉庫業の2.3%の増加サービスについて。貨物のトラック輸送価格は2.0％上昇し、それは…を示しています。物流費用は、エネルギー価格の上昇とともに増加しています。さらに、病院の外来・入院医療を含む医療サービスの費用も増加しました。0.4%および0.5%の価格上昇それぞれです。これらのサービス業分野の要素は、Fedが重視するインフレ指標である個人消費支出（PCE）物価指数に大きく影響を与えているため、通貨政策の決定において特に重要な意味を持ちます。

この報告に対する市場の反応は、即座で決定的なものでした。米国の株式市場先物価格はマイナスになりました。金利が急激に上昇した発行に伴い、10年物トレードレートは4.85％を超え、2023年11月以降の最高水準となった。投資家が価格を見直したためである。より厳しい金融政策の可能性強いインフレーションの影響も、リスク資産に圧力を与えました。ビットコインの価格は78,000ドル以下に落ち込み、4億9千万ドルの売却が発生しました。これは、より高い利回りが原因です。保有する際の機会費用非回収可能な資産です。即時の売却があったにもかかわらず、現物ETFを通じた機関投資家の需要は依然として強い状態です。ネット流入額が219億ドルに達した過去30日間で。

PPIの報告が連邦準備銀行の金利決定にどのような影響を与えるか？

8月のPPIデータが公表されるのは、米国の金融政策にとって重要な時期です。連邦準備銀行の次の金利決定が9月15日～16日に行われる予定であり、このデータは…市場の期待を大きく変えてしまった発表前には、金利引き下げの可能性が高いと市場は予想していました。しかし、予想以上に高温だったPPI報告を受けて、市場の予想は金利上げに変わりました。その結果、市場の価格設定もそれに応じて変化しました。25基本ポイントの変動が起こる確率は64％です。9月の会議で増加が見込まれる。

このような強硬な価格設定は、主にインフレデータの持続的な状況によって引き起こされている。フレーシュ連邦準備銀行総裁であるケヴィン・ワーシュは、最近ジャクソンホールシンポジウムで演説を行い、その中で…制限的な政策を維持する必要性インフレがしっかりと抑制されるまで。8月のPPI報告書は、価格圧力が期待されたほど迅速に収まっていないことを示しており、そのため市場は現在、ある程度の予測を立てている。90％の確率で、少なくとも1つはある。Fedの12月会合での金利上昇について。

また、このデータは連邦準備制度の二つの使命を複雑にしています。8月の雇用数が好調だったことは、労働市場が強いことを示していますが、PPIの報告によると、この経済的な強さが実際に何に役立っているのかが不明確です。健全なものではなく、持続的なインフレーション賃金の上昇。もし連邦準備銀行が金利を維持することを選択するなら、インフレ期待が不安定になってしまうリスクがある。逆に、金利を上げると、経済がさらに冷え込み、金融市場に圧力がかかる可能性もある。モルガン・スタンレーの一部のアナリストは、連邦準備銀行が金利を維持する可能性があると述べている。PCEにおける今後の方法論の変更これにより、報告される物価上昇率が低くなる可能性があります。しかし、直近のデータからは、「長期にわたって高い」金利環境が示唆されています。

投資家は、近々発表されるCPI報告書で何に注意すべきか？

PPIデータが卸売価格の上昇を裏付ける中、今度は金曜日に発表される消費者物価指数（CPI）の報告に焦点が移ります。CPIでは、PPIで観察されたエネルギーや物流コストの圧力がうまく解消されているかどうかが明らかになります。消費者レベルに伝達されるもし消費者物価が生産者物価と同時に上昇するなら、それは連邦準備銀行の金利引き上げを正当化する要因となります。おそらく…財政金利とドルレートを高いまま維持する.

投資家は、表面的なCPI数値だけでなく、その背景にある要素も注意深く観察するべきです。具体的には、市場はインフレの兆候を探すでしょう。核心サービスと避難所これらが、インデックスの中で最も強い要因となります。CPIの値が高くなれば、9月の金利引き上げの期待がさらに強まることになり、その結果、株式や暗号通貨市場に再び変動が生じる可能性があります。逆に、CPIの値が低ければ、そうした圧力が軽減され、リスク資産が安定する可能性があります。

マクロデータと資産クラスとの相関関係は、これまでにないほど強いものです。金利が高くなると、通常、成長株や長期債価格が下落します。強いドルは負担になる。多国籍企業の利益です。市場がPPIデータを消化していく中で、トレーダーはアメリカドル指数（DXY）や国債利回りを注意深く監視することが重要です。インフレによる動きと暗号資産特有の流動性の変化今後がどうなるかは、連邦準備銀行がさらに政策を厳しくする必要があるか、それとも再調整の余地があるかどうかを決定する上で重要です。

結局のところ、8月のPPI報告書は、インフレが依然として経済情勢の重要な要素であることを示している。主要数値は予想通りだったものの、エネルギー分野の影響やサービス業の硬直性から、2％の目標に到達する道のりは決して簡単ではない。投資家にとっては、このデータは、防御的な姿勢を保ち、連続した物価上昇に対する連邦準備銀行の対応を注意深く監視することが重要であることを示している。