ヴィンスの「ビッグクォーター」は、返金によって資金が調達された。そして、そのOVO Tailwindというブランドは、所有しているブランドではなく、ライセンスに過ぎない。

ヴィンス・ホルダング（VNCE）は、弱い小企業が好んで報道したような業績を報告しました。調整後の利益は…1.02ドル/株で、ウォールストリートの予測は0.16ドル/株です。売上が増加した11.7％が81.8百万ドルに相当そして、経営陣は以前の予測を下げて、年間のコア売上の成長率を8％から10％程度と予測した。最も注目されるのは、この発表の中心にある内容です。それは、ドレイクが設立したOVOストリートウェアブランドを拡大する計画です。2030年度までに1億ドル以上の収入を達成する、およそ2倍に増加する2025年度で約5000万ドルを稼ぎました。.

値を読み取る人にとっては、これらの数値の最初の画面が「詳細情報」となります。なぜなら、それぞれの数値には、実際の価値を決定するための注釈が記載されているからです。

「ビート」というものは、一時的な幸運によって得られるものです。目立つほどの粗利益ですね。売上は前年同期の50.4%から60.9%に上昇した。— そう見えるのは、その区画に何かが含まれているからです。1040万ドルの返金IEEPAの関連する関税収入に関連している。経営陣自身もそれを問題視している：返金を排除しなさい。約290ベーシスポイントより高い製品価格や運送費の影響で、それを考慮すると、そのEPSは、損益計算書に記載される「返金金額」というよりも、単なる虚構の数字に過ぎない。調整後の純利益は1350万ドル1.02ドルという数値を裏付ける要因として、返金が含まれている。これだけで、1.02ドルと市場が予想していた0.16ドルの間の差額を十分に説明できる。

実際の業績状況は、より健全で正直なものです。同店舗の売上成長が実際にあったのです。直接消費者向けの売上は13.7％増加し、卸売りは10.4％増加した。フル価格の衣類によって推進され、SG&Aの効率が向上した。しかし、コストがモデルを圧迫しており、前年同期は…約560万ドルの従業員給付金それ自体であり、この四半期はOVO取引にかかった費用は290万ドル返金を取り消すと、また2つのカテゴリーの一時的なお金が発生するため、その状況は多くの注釈が必要なものです。

OVOの契約は、所有権ではなく、ライセンスにすぎません。これは、最もカジュアルな見出しで曖昧になる要素であり、期待値を定めるべきものです。ヴィンスはOVOを購入しませんでした。8月末に…オーソティック・ブランド・グループが51％の株式を取得した。OVOの知的財産権において、共同創業者であるドレイクが44％を保有している。ヴィンスの役割は、より小さく、特定のものです。彼らはIPの5％を所有しており、長期ライセンスも持っています。OVO製品を製造・販売し、同時にブランドのサプライチェーン、生産、物流を管理する。

その区別は、1億ドルの目標がどのように解釈されるかに関わる重要な要素です。ヴィンスは収益を計算し、事業を運営することができますが、ブランドの収益の大部分はアオテンシックやドレイクに流れ、ヴィンスの株主には帰属しません。この目標は、ヴィンスの記録上の実際の収益です。低2桁の調整後のEBITDAマージンもし当たったとしても、それは単なる成長に過ぎない。ヴィンスは他の人の資産を運用しているだけであり、そのブランドの文化的意義をコントロールすることはできない。1億ドルというのは、バランスシート上の資産ではなく、単なる資金の流れに過ぎない。

実際にヴィンスが得るものは何か。その有名人々の派手な表現の下には、実際的な意味がある。ヴィンスは運営の基盤であり、OVOは販売と拡散を担当する。経営陣は、損失を伴う側面を慎重に利用することを明確にしている。OVOは今期、収益面で中立的な状態になると予想されます。在庫やマーケティングに再投資するためです。そして、2027年に増加する。拡張は段階的なものです。2030年までに、現在の12店舗から約20店舗に増加する。、アメリカでの卸売開始が近い夏、または来年の後半また、OVOのカナダでのインフラ設備を利用して、そこに5～6店舗を開設していた。これは小規模な拡張プロジェクトであり、大規模な買収やブランドの購入によるものではない。

価値の観点から重要なのは、有名人ではなく、歴史です。ファッションブランドが、実行上のリスクが利益を食い荒らさない状態で、ストリートウェア事業や新しい地理的状況、新しい卸売関係をうまく管理できるかどうか、そして1億ドルの目標が、コアなビンス事業が依然として成長している間に達成できるかどうかです。ただし、財務状況は特に厳しい状態ではありません。長期負債はわずか1,230万ドルだった。四半期の終わりには、その賭け金は業務収入から賄われるものであり、レバレッジによるものではない。OVOの展開が失敗に終わったとしても、それは事業の成績に悪影響を与えるだけであり、支払能力を脅かすことはない。

価値観を重視する投資家が得られる正直なまとめは次の通りです：ヴィンスの第4四半期の業績はまずまずでしたが、成長の手段はライセンス取得された事業であり、主に所有していない資産が多いです。その株価については…6.33ドル近くですが、1.95ドルから8.20ドルの52週間の範囲内です。つまり、ある程度の回復が既に含まれているということです。しかし、変わるべき点は、無返金のコア部分が二桁の成長を続けている一方で、OVOが計画通りに成長しているという証拠があることです。それが明らかになるまでは、1億ドルの目標は、そのブランドの経済性が他者に属しているため、市場が先取りして資金を提供しなければならない道標に過ぎません。