ヴェリトンのビデオインテリジェンス技術は、資産負債のバランスを維持するための道筋となる。

今週、アムステルダムで開催されたIBCメディアトレードショーで、Veritone（VERI）は「Veritone Video Intelligence」という製品を展示しています。これは、ビデオアーカイブ内の自然言語での検索機能や、その映像をライセンスして販売するためのツールを含むものです。メディア企業が動画コンテンツを検索し、発見し、収益化する方法を変革する。これは魅力的な文です。しかし、それはビジネス上の成果とは言えません。この発表では、新しい顧客も、契約も、展示に関連する予約もありません。見本市というのは、どうやって事業を進めるかを示す場所です。一方、収益報告会では、どれだけの収入が得られたかを示します。

したがって、重要な問題は、その計画が会社が資金を調達できる期間内に収益をもたらすことができるかどうかです。Veritoneの実際の数値を見ると、定期的なソフトウェアの売上は減少しており、成長は単一の低利益率の新製品に集中している状態です。また、財務状況では、この計画が実現するまで待つ余地がほとんどありません。

アーカイブ業界の背後にある要因

Veritoneは、音声、ビデオ、テキストを扱う第三者のAIモデルを統合するプラットフォームであるaiWAREを基盤とした、小規模なAIソフトウェア会社です。2年未満前に…メディアエージェンシーであるVeritone Oneを、1億4000万ドルで売却した。そうすれば、「全体的な」AIソフトウェア企業として再定位することができるだろう。サービス中心の事業から撤退し、負債を解消し、製品の魅力を高めることができるという。彼らが保持しているアーカイブ機能、つまりデジタルメディアハブやビデオインテリジェンスといったサービスには、本物の顧客がある。NCAAワシントン・ポスト、CBS、U.S. Soccerなどが、チャンピオンシップやアーカイブ映像をデジタル化し、検索・ライセンスするために契約している。それは実際に収益性のある仕事であり、アムステルダムでのデモもその通りの内容です。

提供された数値は、バナーに示されている情報とは異なるものです。

Q2の収益は2430万ドルで、前年比で4.6%、前四半期比では20%増加しました。—しかし、予測値を正確に反映していない。重要なのは、その詳細な内容です。年間の継続的な収入の合計は…基本的には62百万ドルという単純な数値です。、そして下に向かって第1四半期で6420万ドル分かれているところが重要な部分です。SaaSのARRは4320万ドルで、前年比15％減少した。これは、経営陣が、古くからある利益を生まない製品の廃止によるものだと一部考えている。1800万ドルの消費ARRが71%増加した。小さな基盤から始まります。消費されるのは、Veritone Data Refinery（VDR）です。これは、メディアを高品質で非構造化されたトレーニングデータに加工するものです。大規模クラウドサービスや先進的な研究機関がこのデータを購入しています。

そのポイントは、欄外の線で示されています。全体の売上総利益は、67.5％から58.5％に低下した。1年前から、事業の内容が低利益率の消費関連業務へと移行していった。つまり、成長は実際にありますが、それは新しい事業分野に依存している状態です。一方で、企業のソフトウェアサブスクリプションの利用者数は減少しています。

首都のスタックがスケジュールを決定する

ロードマップは、組織がその実施に資金を提供し、実行できる場合にのみ価値を生み出す。Veritone2026年度の収益は1億～1億1500万ドルになる見込みだが、非GAAP基準下では2千2百万ドル～3千2百万ドルの純損失となる。. 6月30日時点での現金及び制限付き現金は1270万ドルであり、2025年終了時の2770万ドルから減少しています。、対して約4500万ドルの転換社債— すでに1億3000万ドルから大幅に減少していますが、依然として負債があります。経営陣は…62人の従業員を解雇し、年間で1130万ドルの節約が得られた。年末までに1500万～2000万ドルを目標とし、2027年の前半には収益性を実現することを目指しています。既に市場に出ている株式を利用して資金を調達しています。

市場は、これらを厳しい形で価格付けしている。株価は約0.86ドルで取引されており、今年に入ってから約80％下落しており、その水準を下回っている。Nasdaqが求める最低入札額は1ドルです。リストに掲載されるままであることは、コンプライアンス上のリスクを招く。その対処策として考えられるのは、逆分割や更なる希薄化という方法だが、これらは、現金残高が減少する中で、株式数が増加してしまう要因となる。

私の反対意見は、そのニッチ領域に対するものではありません。メディアの検索、アーカイブ化、ライセンス提供というプロセスは実際に重要な作業ですが、AIのトレーニングデータもこのコンピューティングプロセスの一部です。しかし、このプロセスにおいて、提供される結果——ARRの低下、サブスクリプション数の年間15％の減少、総利益率の低下、2027年までの損失の予測——は、小売業者が誤って完了したと判断すべきものではありません。ここでのリスクは技術的な側面ではなく、資本の状況や、1ドル未満の株価を持ち続けることによる機会費用です。最終的にどのように資金を配分するかを決めるべき問題は、このAIチェーンにおけるこの部分が重要かどうかではなく、この会社が実際にプロジェクトを収益や利益に変換するまで、資本を他の場所で活用する方が良いかどうかです。今日の証拠から見ると、それが正確な分析方法です。