ウルグアイのEVの成功は、需要の成果ではなく、制度の成果である。

2026年5月ウルグアイで販売される新車の4割以上が完全な電気自動車です。— アメリカ市場では3倍近いシェアを占め、ヨーロッパの主要メーカーを引き離しています。最近特に注目されるのは、コンパクトな中国製ハッチバック車であるAion UTです。22,000ドル近いステッカーそして、14キロワット時/100キロメートルの電力消費量です。その中国自動車工業集団、つまり広州の国有企業であるGACは、そう言っています。2月に発売してから17日間で、110台の車を売り上げました。Aion UTは、電気ハッチバックCセグメントで最も売れているモデルとなり、会社の業績を向上させることに貢献しました。7月時点で、ウルグアイのEVブランドの中で3位に位置する会社の経営者たちにとって、これは南米が「高価な」中国製EV車を求めている証拠です。購入コストが安く、運用コストも低いからです。

政策、而非好み

そう解釈するのは魅力的です。実際には、ウルグアイは大陸にとって貧弱な国です。自動車産業もなく、重要な石油資源もありません。電力の約97％を再生可能エネルギーから得ているだけで、ガソリンの価格は1リットルあたり2.20ドル程度で、これはラテンアメリカで最も高い値段です。税金が価格のほぼ半分を占めています。決定的な要因は政策でした。2022年、政府はEVに対する内部消費税と車両輸入税の両方を廃止しました。一晩で充電できるという利点と、燃料に対する高い税負担のおかげで、運用コストはプラグ式の方に有利になりました。ニュースで言う「需要」というのは、実際には政府が予算を使って需要曲線を形成しているだけだったのです。

請求書が届きます。

その予算項目は、今では短くなってしまいました。これが、応援団が見逃している部分です。この免除措置により、2025年には財政省に約1億5600万ドルの損失が生じました。340万人の人口を持つ国が感じるほどの金額です。2026年7月に政府は、2027年1月から消費税を再導入する法令に署名しました。輸入価格に基づく割合で計算される場合：19,000ドル以下の場合は何もかからない。19,000ドルから27,000ドルの間の場合は5％が課税額となる。約1,800ドル追加される。それより9％高い金額で、約4,500ドルになる。輸入税はゼロのままであり、BYDの低価格モデルやWuling、一部の吉利やルノーのモデルが保護されている。一方、高級モデルには高い税金がかかる。テスラも同じ月にウルグアイに進出し、高級市場を目指している。Aion UTはモンテビデオのステッカーが付いており、価格は約22,000ドル。これは免税範囲内にある。今では、申告される輸入価格に依存する税務処理になっており、5％の税率も価格差を縮小させている。GACが南米市場で目指す「低価格」戦略が、実際にはこの政策によって制限されているのだ。

どのような人が工場を建設できるのか

ウルグアイを越えては、状況はさらに厳しい。ラテンアメリカは…昨年、約184,000台の電気自動車が販売されました。これは中国では1,180万台に比べて少ない数です。そして、重要な市場としてはブラジルだけです。ブラジルの新車市場の規模はウルグアイの市場の約40倍です。ブラジルは輸入車に対する関税を撤廃しています。2024年初頭の10％から、2025年半ばには25％に、そして2026年7月以降は35％に上昇した。、そして破壊された部品の輸入に関する6ヶ月間の制限が2月に終了しました。キットの生産量は35％にまで低下しています。この壁は意図的なもので、Volkswagen、Stellantis、GM、トヨタなどが加盟する業界団体であるAnfaveaの働きかけによって作られています。その結果、南米向けの安価な輸入モデルの販売期間が短くなります。BYDは既にバイアにあるフォードの旧工場を利用して15万台の生産能力を持ち、ブラジルの電気自動車市場の約4分の3を占めています。そして2030年までに同国で最も大きな自動車メーカーになることを目指しています。GWM、チャンガン、吉利、チェリーも同様に現地化を進めています。GACの対応は…ゴイアス州のカタロンにある工場で、年間5万台の自動車を生産するための費用は最大13億ドルです。完成予定は2027年です。まだ、地元選挙の競争に参入して間もない状態で、規模も小さく、財政状況も弱い。

その本たちが物語を語っている。

GACが報告した2025年に上場して以来初の年間損失で、約88億円（12億ドル）収益は約965億円近くに達した。自動車生産部門では、総利益率が-7.35％であり、1台の車について約8,300元の損失が発生していた。利用されていない工場のため、1台あたりの固定費が40％以上上昇し、石油時代の資産が古くなって廃棄されることになり、27億円以上の減損が発生した。ホンダやトヨタとの合弁事業で収入を得ていたものも、どんどん少なくなってきています。海外は、成長の事例として重要です。昨年、海外で約130,000台が販売され、48%の増加となった。輸出が増加している。2026年の最初の4ヶ月間で134％上昇だからこそ、ウルグアイはGACにとって、その数値上の価値とは比べ物にならないほど重要な存在なのです。UTがどれだけ賞を受賞したり契約を結んだりしているかに関わらず…5月には世界で3,300台が販売され、前月比60％の増加となった。モンテビデオで起きた有名な売り上げ記録は、110台の車でした。これはブランドの証明であり、人々の意欲を示すものです。収益とは関係ありません。

投資家たちはすでに、そのプロジェクトの一部を賭け金として支払っている。GACの香港上場株式については…過去12ヶ月間で、約5分の2が上昇した。会社が損失を出し、株主資本が…という状態になったときも。その資産価値の約半分市場価格によって収益状況が改善されるかどうかは、まだわかりません。（アメリカの小売投資家は直接その株式を保有することはできません。会社は上海と香港で上場しているので、これは重要な点です。）重要なのは、二つの会計科目を分離して管理することです。ウルグアイでの導入率は真の成果ですが、目標を持った税政策が再生可能エネルギーシステムにおいて何をもたらすか、そしてそれを行うためにどれだけのコストがかかるかを示しています。南米の他の地域では、もはや「最も安い輸入車を誰が売るか」という問題ではなく、「工場を運営できる者が誰か」という問題になっています。GACは、3年間の優位性を持つ競争相手と対峙しています。また、ハッチバックが成功した理由となった特化した市場も再び課税されている状態です。状況を変える条件は明らかです：月に1万台以上の生産量の増加、Goiás工場が予定通り、予算通りに完成すること、そしてウルグアイの新しい価値帯が市場の要求に応えられることです。