Uniswap V4が、ガバナンスの手続きが費用変更を承認したことにより、5900万ドルのTVLを持つトークン化された株式を提供している。

• 2026年9月6日現在、Uniswap V4は5910万ドルのトークン化された株式預金を保有しており、その地位を確立している。最も大きな分散型金融のプラットフォーム.
• ガバナンスに関する提案は、99.9%の支持を得て承認されました。プロトコル料金の切り替えトレーディング手数料をUNIトークンを消費するために使うものです。
• この取り組みにより、Uniswap Labsの運営が強化され、規制環境が改善されたことに応じて、デフレを促進するトークンマイクロモデルが確立される。
• ユニスワップV4の支配的な地位が明らかになった株価への影響の構造的変化従来の株式投資が、従来の注文簿を介さずに、分散型流動性プールへ移行する場所です。

分散型取引所であるUniswapは、現在の市場環境において、トークン化された株式を取引するための主要な拠点としての地位を確立しています。データによると、Uniswap V4だけで、この資産クラスに含まれる全価値のかなりの部分が占められていることがわかります。この優位性は、ユーザーがリクイディティプールに資産を預けられるという、分散型取引所としての機能によるものです。これらのプールを通じて取引が行われるため、従来のオーダーボードに依存することなく取引が可能となります。これは、ローンプロトコルとは大きく異なる点です。

カモニ・レンドは、41.7百万ドルの預金があることで第2位になりました。一方、ユニスワップV3は20.9百万ドルを保有しています。これら3つのプラットフォームが持っている総額は、トークン化された株式の合計値である192.6百万ドルの中で約63.2％に相当します。より広いエコシステムを見ると、ソラナが最大のブロックチェーンとなっており、預けられたトークン化された株式の総額は79.1百万ドルです。ロビンホードが発行した株式は、DeFi市場で73.1百万ドルを占めています。一方、xStocksは63.9百万ドルを提供しました。

UNI統合提案は、UNIのトークノミクスをどのように変更するのか？

この提案は、プロトコルにおけるデフレ性のあるトークンエコノミーへの根本的な変化を意味します。この取り組みにより、以前は流動性プロバイダーに割り当てられていた取引手数料の一部が、直接プロトコルに送られるようになります。これらの手数料はUNIトークンの消滅に使われ、プロトコルの利用量が増えることでUNIの供給が減少するというデフレ性のある循環が生まれます。

Unichainから得られるネットシーケンサーの手数料も、このバーンシステムに流れ込みます。2日間のタイムロックを経て、このプロトコルは約1億UNIトークンをバーンします。この金額は、トークンがリリースされて以来、発生した手数料です。創業者であるヘイデン・アダムスは、この提案によって次の10年間の成長の基盤が築かれると述べています。

この提案により、Uniswap FoundationのチームがUniswap Labsに移行することで、運営が一元化されます。また、Uniswap Labsのインターフェース、ウォレット、APIサービスからの手数料も削減されます。Uniswapから提供される年間の資金を利用して、エコシステムの拡大が支援されます。この措置は、元SEC委員長であったゲイリー・ジェンスラーの下での法的紛争を受けて行われるものです。

なぜユニスワップがトークン化された株式の流動性を支配しているのか？

Uniswap V4のトークン化された株式に関する優位性は、分散型取引所としての役割にあります。ユーザーは、従来のオーダーボックスを利用せずに取引を行うために、ペアになった資産を流動性プールに預けます。この仕組みにより、従来の金融市場とは異なるピア・ツー・トレーディングメカニズムが実現できます。Token Terminalによると、この指標は資産の流れや基礎となる株価によって変動します。

2025年において、ユニスワップは10億5000万ドル以上の手数料を生み出しました。これは、市場が困難な状況にあるにもかかわらず、このプロトコルが有効に利用されていることを示しています。このような利用状況は、現在の規制環境下でのプロトコルの強靭さと適応能力を示しています。規制環境は変化しており、このプロトコルはDeFiが転換点に達したと指摘しています。

より広範な分散型取引業界において、Uniswapは他のプラットフォームと競争している。PancakeSwapのようなプラットフォームUniswapは深い流動性とEthereumの支配力を活かしています。一方、PancakeSwapは低コストとマルチチェーン方式を採用しています。2025年11月時点では、Uniswapが平均日間取引量で33億ドルという高い数値を記録し、その後ろには28億ドルのPancakeSwapが続いています。

分散型取引所の環境では、ユーザーの利用パターンと取引量の指標は異なります。PancakeSwapは、2023年10月の30日間で246万件の取引があり、Uniswapの171万件を上回りました。それでも、Uniswapは依然としてより高い取引量を維持しています。

構造的には、UniswapはEthereum上で37のチェーンをサポートしており、DEXの取引量の約55％を占めています。PancakeSwapは9つのチェーンをサポートしており、活動はBNB Chainに集中しています。Uniswapは、スリップを最小限に抑え、流動性提供者に競争力のある収益を提供するために、豊富な流動性を利用しています。

トークン化された株式をUniswap V4に統合することで、従来の金融と分散型技術が融合していることが明らかになります。このプロトコルが、トークン化された株式預金の大部分を吸収できるということは、機関投資家や個人投資家による利用が活発であることを示しています。また、この統合案によって導入されるデフレメカニズムは、トークン保有者にさらなる経済的インセンティブを与えるものです。

高い取引量と、トークン化された資産向けの専門的な流動性プールという要因が組み合わさることで、Uniswapはデジタル資産の重要なインフラとしての役割を果たしている。1億UNIトークンの消滅は、流通量や長期的な価値の動きに影響を与える可能性がある。投資家たちは、これらの構造的変化が流動性の深さや取引効率にどのような影響を与えるかを注視している。