ユニスワップ（UNI）は、ロビンホードチェーンが取引量で優位に立つことにより、記録的な売却が行われていると見ている。

• 9月4日、ユニスワップは100万ドルを超える初の1日あたりのトークン消費を記録しました。184,000 UNIトークンが評価されている115万ドル。
• Robinhood Chainは、これらの燃焼されたトークン約150,000個を供給しました。これは、ネットワーク上での取引活動が非常に集中していることを示しています。
• UNIFICATION提案が採択されたことにより、火傷の数が増加しました。これにより、手数料の徴収が行われるようになりました。1億ユニ・遡及的な焼却.
• Robinhood Chainは、Uniswapの手数料収入の大部分を生み出している。ただし、アナリストたちは、現在の取引量の持続可能性については注意が必要だと指摘している。
• このプロトコルにより、UNIは単なるガバナンストークンから…へと変わった。デフレーション的、収益を生む資産生態系の利用と直接結びついている。

Uniswapは、UNIficationプロポーザルの実施を通じて、そのトークンエコノミーを根本的に再構築しました。このプロポーザルは、ガバナンス参加者から99.9％の支持を得ました。この措置により、以前はすべて流動性プロバイダーに配分されていた取引手数料の一部が、直接プロトコルに送られ、UNIトークンの消滅に使われるようになります。さらに、Unichainからのネットシークエンサー手数料も消滅システムに送られることで、プロトコルの利用量が増えることでUNIの供給が減少するというデフレーションの循環が生まれます。

この提案が承認された後、2日間のタイムロック期間が設けられます。その後、プロトコルによって1億UNIトークンが燃焼されます。この数値は、トークンが発行されてからずっとプロトコルの手数料設定が有効だった場合にどれだけのトークンが燃焼されるかを示す推定値です。この措置により、Uniswap Foundationのチームや責任がUniswap Labsに移管され、また、Labsのインターフェース、ウォレット、APIサービスから手数料が削減されます。

この構造的変化がもたらす即時の影響は、最近のRobinhood Chain上でのトークン消滅の増加に現れています。9月4日にはUniswapが184,000枚のUNIトークンを破壊しました。そのうち、約150,000枚がRobinhood Chain上で消滅しました。このような動きは、7月末に採択されたガバナンスプロポーザルの直接的結果です。このプロポーザルにより、Robinhood Chainのv2、v3、v4のデプロイメントにおいてプロトコル料金の収集が可能になったのです。

この仕組みにより、手数料がRobinhood Chain上のTokenJar契約に蓄積され、検索者はEthereum上のBurnアドレスに送金された同等価値のUNIを燃焼することで、その手数料を取得する。この設計により、Uniswapのデフレ圧力が直接、チェーン上の取引量と関連している。データによると、最近Robinhood Chainは全Uniswap手数料の約66％を発生させており、Uniswapはそのランチプッドの取引量の63％以上を処理している。

DeFiLlamaのデータによると、UniswapがRobinhood Chainに支払った24時間あたりの手数料は13.59百万ドルであり、そのうち11.8百万ドルがロビンホードチェーンで発生しています。週間や月間のデータを見ると、EthereumやBaseといった他のネットワークよりも大幅に高い値です。このチェーンには合計860.3百万ドルの価値がロックされた資産があり、スタンダブルコインの市場価値は921.6百万ドルにも上ります。これは、7月1日にパブリックメインネットが立ち上がってからの急速な資金流入を示しています。

なぜロビンホードチェーンがユニスワップの手数料収入を支配しているのか？

Robinhood Chainは、最近数週間でUniswapの収益の主要な源泉となっており、プロトコルの収益の大部分を占めている。このネットワークは7月1日に公開メインネットを開始し、同日には、このチェーン上での分散型取引量が30億ドルを超えた。Uniswapはそのうち98％の収益を獲得し、投機的なトークンやトークン化された株式の両方において、支配的な市場シェアを確立している。

Robinhood Chainの成功は、新しいチェーンとの密接な統合や戦略的な拡大によってもたらされています。Uniswapの拡大は、PONS Launchpadに持分を取得するといった戦略的な措置によってさらに促進されており、これによりエコシステム内での成長が確実になります。また、このチェーンは、プロトコルのv4ハッキングやUnichain L2の恩恵を受けており、これらによって資本の効率性と開発者の柔軟性が向上します。

しかし、アナリストたちは、この支配状態が持続可能かどうかについて懸念を示している。活動の大部分は、単なるトークン化された株式ではなく、メモキャッシュやランチパッドトークンに関連している。さらに、このチェーンはまだ初期段階にあり、歴史がわずか2ヶ月しかないため、現在の取引量や消費率が継続するかどうかは不確かである。

新しいデフレモデルは、UNI投資家にどのような影響を与えるのか？

承認されたUNIの仕組みにより、プロトコル料金が導入され、取引収入の一部がUNIトークンの購入や消滅に使われるようになりました。また、資金から1億UNIが過去に消滅され、UNIは単なるガバナンストークンから、価値が減少し、収益を生む資産へと変わりました。これにより、プロトコルの利用度とトークンの希少性との間に直接的な関係が生まれ、取引量が増えると、より多くの料金が消滅されるため、時間が経つにつれてUNIの流通量が減少していきます。

この構造的な変化により、競合他社に対して持続可能な収益源が生まれ、UNIの基盤となる価値が高まります。Robinhood Chainのような高成長を遂げるチェーンにおける優位性により、Uniswapはさまざまな取引活動から手数料収入を得ることができます。2025年には、市場の課題があるにもかかわらず、10億5000万ドル以上の手数料を獲得しました。

規制の明確さも向上し、プロトコル上の大きな障害が解消されました。SECは2025年2月にUniswap Labsに関する調査を終了し、機関投資家に与える規制リスクが大幅に減少しました。その後、Bitwise Asset Managementは2026年2月にSECにUNI ETFの申請を行いました。これはDeFiトークンとしては初のことです。まだ承認されていないものの、これは機関投資家の真剣な意欲を示しており、大規模な受動的投資のための規制された市場が提供される可能性があります。

ユニスワップは、自動化市場マーケッターを用いた分散型取引所として機能し、トークン交換や流動性の提供を円滑に行っています。取引手数料を通じて収益を生み出す流動性プロバイダーに支払われる。このプロトコルの核心的な仕組みは、ユーザーがトークンペアを提供し、そのプール内でのスワップによって生じる0.3%の取引手数料の一部を得るという流動性プールに基づいている。Uniswapでは、ネットワーク全体で資産を安全に管理できる自動管理型ウォレットも提供されており、分散型アプリケーションを開発するための開発者ツールも用意されている。

2018年にヘイデン・アダムスによって創設されたUniswapは、AMMモデルを導入した先駆者です。一定の積の公式（x*y=k)資産の価格を決定する際には、UNIトークンを通じてガバナンスが管理されています。このUNIトークンは、2020年9月にエアドラップを通じてコミュニティメンバーに配布されました。UNIトークンの保有者は、財政状況の利用方法や将来のプロトコルのアップグレードについて投票でき、これによりガバナンスの決定がコミュニティ内で行われます。流動性供給者にとっての主要なリスクは、預けられたトークンの価格比率が、別々に保管される場合と比べて変動することで生じる「不永続的な損失」です。