ユニスワップ、99.9%のガバナンス承認を受けてデフレーション費用の切り替えを実施する

• ユニスワップのガバナンス委員会は、99.9%の賛成率でこの提案を承認しました。その結果、取引手数料がトークンの消滅に使われるようになった。
• この取り組みには、1億UNIトークンの再発行が含まれており、これにより、その資産が単なるガバナンストークンから、デフレ型モデルへと変わることになります。
• Robinhood Chainの急激な成長により、1日あたり115万ドルのUNIの消費が記録的な数値になりました。これは、プロトコルの利用量とトークンの希少性との間に直接の関係があることを示しています。
• SECは2025年2月にUniswap Labsに関する調査を終了しました。一方、BitwiseはUNI ETFの申請を行ったことで、規制上の問題が解消されました。
• 新しい経済モデルは、プロトコルの使用量が増えることで、UNIトークンの流通量が直接減少するというデフレーションの循環を生み出します。

Uniswapのガバナンスメカニズムは、この提案を決定打ちで承認しました。これにより、プロトコルの経済構造に根本的な変化が生じました。投票結果では、125百万以上のトークンが賛成票を投じ、反対票はわずか742トークンにとどまりました。この承認により、以前はリキュレイティブプロバイダーに全て配分されていた取引手数料の一部が、UNIトークンの焼却に使われるようになります。創設者であるヘイデン・アダムスは、Uniswap LabsとUniswap Foundationが共同で提案したこの取り組みに対する歴史的な支持度を示し、その結果を確認しました。

この提案が承認された後、プロトコルは2日間のタイムロックを経て、大規模な後追いの焼却処理を行った。この操作により、100百万個のUNIトークンが破壊される。これは、トークンが発行されてからずっと手数料が適用されていた場合に破壊される可能性だった量を示している。また、このメカニズムではUnichainからのネットシケナー料金も焼却システムに組み込まれるため、プロトコルの使用量が増えることでUNIの総供給量が減少するというデフレーションループが生じる。さらに、この提案により、Uniswap FoundationのチームがUniswap Labsに移行され、Labsのインターフェース、ウォレット、APIサービスからの手数料が廃止されることで、運営がより効率的になった。

Robinhood Chainは、Uniswapのデフレーションサイクルをどのように助長しているのか？

エコシステムの成長は、新しいチェーンとの深い統合によって大きく促進されています。特にRobinhood Chainがそうで、現在、Uniswapの全手数料の約66％を生み出しています。このネットワークの分散型取引量は、9月4日に初めて30億ドルを超えました。Uniswapがこの記録的な期間において最も多くの取引を行いました。ロビンホードチェーンでの取引量の98％.

この大量の通貨が、新しく導入されたUniswapの手数料制度に直接流れ込み、このメカニズムが始まって以来、日間で最も多くのUNIが消費される事態となりました。9月4日には、約184,000枚のUNIが消費され、その価値は約1.15百万ドルでした。そのうち、Robinhood Chainが占める割合は約150,000枚でした。UNIの81％以上が破壊された記録の際に発生したデータは、Robinhoodのネットワーク上での経済活動から来ている。

Robinhood Chainの急速な成長は、トークン化された実世界資産、金融アプリケーション、そしてミームコインに関する投機行為が組み合わさった結果です。Robinhoodは、7月1日のネットワークの公開メインネットワーク導入後最初の90日間について、取引コストを補助しています。これらの補助が終了した後、自然な需要がどのようなものかが重要になります。2025年12月以降は、Uniswap製品を通じて収集されるプロトコル手数料がUNIを取得するために使用されており、その結果、プロトコル活動がトークンの供給減少に変換されます。

UNIに関する規制上の影響と市場の見通しはどうなっているのか？

最近の数ヶ月で、このプロトコルに関する規制の明確さが大幅に向上しました。証券取引委員会は2025年2月にUniswap Labsに関する調査を終了しました。これにより、以前の証券取引委員会の議長であったゲイリー・ゲンスラーが担当していた時期に存在していた大きな問題が解消されました。このプロトコルでは、規制環境が変化し、分散型金融が重要な転換点に達したと述べられています。

この規制措置の後、ビットワイズ・アセットマネジメントは、分散型金融トークンとして初めて、市場で取引可能なUNI ETFを申請しました。承認が確定しているわけではありませんが、この申請は機関投資家の真剣な意欲を示しており、受動的な投資に対して規制された取引ルートを提供する可能性があります。この動きにより、機関投資家の規制リスクが減少し、プロトコルの使用量とトークンの希少性との間の直接的な関係を通じて、保有者の価値がネットワークの成長と一致するようになります。

Uniswapの経済構造は根本的に変わりました。今では、その資産が競合他社に対して持続可能な収益源となっています。2025年には、1億50百万ドル以上の手数料が得られました。新しいモデルにより、この収益の一部が永続的にトークンを流通から排除されるようになります。PONS Launchpadへの投資や、v4ハッキングやUnichain L2を通じて機能を向上させるなどの戦略的措置によって、この成長の軌道がさらに強化されています。

デフレーション的なトークンエコノミー、高スループットチェーンでの急激な取引量の増加、そして規制リスクの低減という要因が組み合わさることで、UNIは機関投資家による採用が期待される。このプロトコルが主要な金融プラットフォームと連携していくにつれて、ユーザーの活動とトークンの消費との間の直接的な関係が強まると予想される。現在、市場は、変化するマクロ経済状況の中で、デフレーション的圧力が価格上昇を維持できるかどうかを注視している。