ウーバのCEOが自社株を1000万ドル購入した。実際に彼が何に投資しているのか

ダラ・コスロシャヒは、言葉と実行を一致させている。UberのCEOがそうしたのだ。9月10日時点で、141,000株が平均70.96ドルで取引されました。、およそ1000万ドルの自分の現金を会社史上最大の内部購入このニュースにより、株価は約3％上昇した。この買収は、Uberの社長兼COOが辞任した1週間後に行われた。アンドリュー・マクドナルドが7万株を追加購入し、その価値は約530万ドルに上る。.

一見すると、これは単純な好調を示すサインのように思えます。つまり、会社を経営している人が株を買っているということです。しかし、個人投資家にとって重要なのは、CEOが実際に株を買ったかどうかではなく、彼が何を買っているのか、そして彼の判断が正しいかどうかです。

なぜ株価が下がるのか

1000万ドルの買収は、「非常に強力な宣伝戦略」に対する反論である。Uberの株価は…今年は約12％減少した。昨年のピーク時より30％以上も低下しています。最大の懸念点は、自律走行車の普及です。WaymoやTeslaなどが自律走行車を普及させるにつれて、中間業者が不要になり、Uberの配車サービスが崩壊する可能性があります。自動車が自分で運転し、顧客が直接注文できるのであれば、Uberに割引料金を支払う必要があるのでしょうか？

その不安は、最新の業績報告にも表れていました。Uberは利益面で好成績を収めました。1株あたり81セントの調整後利益で、35%増加— 総受注金額は24％増加し、580億ドルになった。しかし、同社は第3四半期の利益を1株あたり84〜88セントで、アナリストが求めていた約89セントよりも低い。そして、自動運転車分野に100億ドル以上の投資を行うことを約束しました。CEOの買収が行われる数日前に、Uberはそうしたことを発表しました。3,300の仕事が失われ、約10％の従業員が減少した。「より効率的な組織」のための平準化された管理手法。

つまり、状況はこうです。市場は自律性を恐れています。株価はその歴史と比べて安いです。そして、CEOは低値で株を買っているのです。

自動運転の世界で最も貴重な資産

ここが、豊富性と不足性のテストが実際に機能する場所です。自動運転によって、運転する能力や意志という「不足しているもの」が豊富になります。当然の反応として、Uberが商品化されると考える人もいます。しかし、ある能力が豊富になると、その価値は、依然として不足しているものに集中します。交通分野では、その不足している資産とは需要です。すでにUberアプリを開いている215百万人のユーザー毎月。

コスロウシャハイが言ったように考えると、Uberはすべての自律型製造業者にとって最適な配給層となるでしょう。なぜなら、自動運転機能を、すでに顧客を持っているアプリに組み込むことができるからです。彼は、ロボットタクシーサービスが実現されると期待していると述べています。来年終わりには10以上の市場がある予定です。この観点から見ると、自律化はウーバの死を意味するものではない。それは、配車業界がこれまでに経験した中で最も大きなコスト削減である。今日のウーバの経済構造は、各料金の大部分を人間の運転手に支払うことに基づいている。一方、ロボットタクシーではその運転手のコストがなくなり、資本負担はフルフィールドを所有する者に移ることになる。

1000万ドルの買収に関する問題点は、市場がUberを、圧迫される仲介者として評価しているということです。しかし実際には、自動運転技術を導入しようとするすべての企業に必要な、希少な需要側を持っているのです。

正直な対抗軸

これが、信号を正確に保つための部分です。1000万ドルという金額は、あなたにとっては巨大な金額です。しかし、数億ドルもの資産を持つダラ・コスロウシャヒにとっては、意味があるものの、人生を変えるほどのものではありません。そして、それによって彼の以前の地位が失われるわけでもありません。昨年9月にも、同じCEOが…数十万株の株式を95ドルから100ドル近くで売却した。現在の購入価格より、約40％高い。

その順序は重要です。それによって、CEOが95ドルでその株が高値であると信じていたことがわかりますが、71ドルで再購入する価値があると思っているようです。これは理にかなった話のように思えますが、実際には、株価が35％上昇した後でも、彼の純資産は以前の状態に戻ってしまいます。この購入行為は、彼の投資ポートフォリオを再編成するものではなく、単なる信念の表れに過ぎません。

もう一つの懸念点は、このような悪い状況がCEOの好意に依存するわけではないということです。重要なのは、WaymoやTeslaのような大規模なロボティックスイート運営会社が、自社のアプリをより価値のある資産とみなし、Uberを完全に排除するかどうかという点です。これは、内部情報を持つ人が購入しても解決できない実際の戦略的リスクです。また、買収前に行われた3,300人の解雇も注目に値します。Khosrowshahiが投資を行いながらも人員を削減していることは、コスト構造が再調整されていることを示していますが、事業が何らかの圧力から自由であるという意味ではありません。

CEOのお金が実際に伝えていること

小売投資家にとって、CEOが10百万ドルを提示したことは、真の意見の相違を示す一つの指標として理解されるべきです。それは、市場がまだ解決していない意見の相違です。

一方では、オーバーを単なる商品として扱い、その価格がピーク時から30％下がったという市場の見方があります。もう一方では、CEOや会長が大量に株式を購入しています。これは、同社が今までに経験した中で最大級の内部購入です。そして、同じCEOがロボティックスを「何兆ドル規模の機会そして51人のアナリストのうち42人が、この株を「買い」またはそれ以上の評価です。.

内部情報による資金の動きは、株価上昇の正しさを証明するものではありません。しかし、それによって問題の性質が変わります。「バックスケール」という考え方では、Uberは中間業者に過ぎず、利益が削減されるとされています。一方、CEO自身の資金というのは、Uberが実際には希少な資産であり、自動運転車両に必要な需要ネットワークであるという賭けです。運転労働が容易になった今の世界においては、どちらの側に立つかが、株を持つことで行う真の賭けとなります。1000万ドルという数字は、最も情報を持っている人がどちらの側を選んだかを示しているだけです。