ウーバの30％の減益は、単なる予測の誤りであり、事業が崩壊したわけではない。

ウーバの6月期の報告書は、まさに好成績であった。総売上高は580億ドルに達し、固定通貨基準で22％増加した。調整後のEBITDAは282億ドルに上昇し、33％増加した。連続するフリーキャッシュフローは…会社史上初めて、100億ドルを達成した。8月5日には、Uberの時期にかかわらず、どれも株価を守ることはできませんでした。1回のセッションで約5～6％減少しました。この下落は、Uberが今報じた第3四半期の数値に関するものではありません。それは、Uberが予測している数値に関するものです。Uberは第3四半期の総収入を…592.5億ドルの中点580億2500万ドルから6025億ドルの範囲で。599.3億ドルの平均見積もりウォール・ストリートにおいて、その差額は590億ドルに対して約8000万ドルであり、わずか1％未満に過ぎません。つまり、受注数と利益の差は、10分の1ポイントほど低い見通しによって覆されてしまったのです。 この違いこそが重要な点です。それは、事業が成長を失っているのか、経営陣が市場の期待よりもわずかに低い目標を立てているのかを示すものです。その見通しを文字通りに読むと、それは決して弱いものではありません。中央値では、固定通貨基準での年間受注数の成長率は18％から22％になるでしょう。Uberは依然として20％前後の成長を見込んでいます。ただ、それはコンセンサスが期待していた水準よりもわずかに低い程度です。 そして、その後は市場の動きが続きました。Uberは今、最低値付近で取引されている状態です。65ドルから102ドル、52週間の範囲200日間の移動平均値を下回っている程度で、およそ30％の割引になります。記録的なフリーチャーンクオルトを達成し、二桁の成長率を記録した企業にとっては、価格とページ上の数値との差が大きすぎます。

Uberの料金帯と内部購入価格1株あたりのUSD価格、2026年

ウーバは、今、52週間の価格範囲の底付近で取引されています。これは、9月初旬に同社のCOOとCEOが支払った価格とほぼ同じです。

項目	価格（1株あたりのUSD）
52週間の高値	102
52週間の安値	65
COOマクドナルドの購入日：2026年9月4日	75.83
CEOコスロウシャヒーが購入（2026年9月10日）	70.96
CEO購入ブーム後の状況（2026年9月11日）	72.56

では、正直な注意点を述べましょう。それらを無視する読み方は、単なる希望的観測に過ぎません。第一に、指導的な情報が欠けていることは事実であり、合意形成は適切な目標です。Uberはその基準を下回る方向で動いていました。もし第3四半期の予約が弱いものだったとしても、市場が過剰反応したわけではありません。市場はその結果を早くから予測していただけです。証拠からは、業績が急回復する見込みはないようです。 第二に、Uberは数値とは関係のない問題を抱えています。最低値近くになった時、一時的に市場の動きが鈍化することもあります。71.08ドルで2.8%の減収米国とイランの緊張が高まる中、石油価格が1バレル100ドルを超えたことから、これはリスク回避的な動きであり、Uberの業績に関する話ではない。すべての悪い出来事がUberのビジネスにとって良いとは限らない。 第三に、ウーバーの立場が、価格を上昇させたのと同じ圧力に耐えられるかどうかという問題がある。ここでの問題点は、自動運転車が利用者や運転手をプラットフォームから引き離すことである。ウーバー自身の見解では…ロボタクシーの普及はまだ進められている状態です。投資が増加する見込みであり、実際に影響が出る数字はまだわかりません。モビリティの総予約数においては、ロボティックスが最も脅威となっていますが、恒久通貨ベースで20％の成長が見られました。他の業界では、被害を受ける業界がますます増えています。

これにより、最も大きな利益を得る人々が現れる。引き下げが行われた後、お金が実際に手元に戻った。COOのアンドリュー・マクドナルドは、およそ…9月4日時点で530万ドルの株式がある。— その一つは約76ドルで、CEOのダラ・コスロウシャヒは約1000万ドルを購入しました。141,000株、平均価格は70.96ドル——9月10日時点規制当局の報告によると、内部者買いは何かを示す証拠ではなく、単なる流れのサインに過ぎない。このCEOは長年にわたり、買ったほど多くを売っている。しかし、71ドルで1000万ドルを購入するというのは、経営者がその株価が上昇したことを好機として現金を投入しているだけだ。それを決定事項として捉える必要はない。 これを決定する要因は、どんな予測よりも単純だ。もしUberが200日移動平均線を回復し、そのレベルを維持できれば、それはポジショニングの再設定による売り注文になる。しかし、株価が65ドルの下限を守れず、新たな低値を続けるなら、それは悪化する兆候だ。市場は、成長が安定している企業に対して、最悪の状況を十分に評価していると言える。買い手がその悪化したトレンドを回復させることができるかどうかが、確認となる。