Uberの1500万ドルの内部購入が実際に伝えていること

ウーバの上位2人の経営者が、自社の資金を元に戻した。最高経営責任者であるダラ・コスロウシャヒ9月10日、1株あたり約71ドルで141,000株を購入した。約1000万ドル相当の買い物です。数日前、オペレーションマネージャーのアンドリュー・マクドナルドが530万ドルを7万株に投じた合計すると、会社を運営する人々がオープン市場で15百万ドルほどの買い注文を行っていることになります。その株式は、52週間の取引範囲の底近くにあり、約29％下回っています。去年9月の102ドルという高値.

見出しの雑音を取り除けば、最初に思い浮かぶ事実はこれです：その金額はほんのわずかな誤差に過ぎない。Uberの価格は…時価総額は約1450億ドルつまり、1500万ドルというのは、会社全体のわずか0.01％に相当する程度に過ぎません。内部者による購入は、そのような影響を与えないのです。内部者が株を買う理由は一つだけですが、彼らが株を売る理由は数十通りあります（税金、多様化のため、住宅ローンなど）。しかし、彼らが実際に自社の株に現金を投じるのは、市場の価格が間違っていると思った時だけです。したがって、1500万ドルの大きさは重要ではなく、その情報内容が重要なのです。ビジネスについて最も明確な見解を持つ2人が、自分の資本を低い水準に置くことになるのです。

引き下げ幅は、問題があることを示しています。Uberが報告した通りです。8月初旬の第2四半期は好調で、総売上高は580億ドル、24％増加。収益は142億ドルで、12％増加。1株あたりの調整後利益は81セントで、35％増加した。とにかく、株価は5％下がりました。第3四半期の予測はやや楽観的でした。予約額は約592億2500万ドル程度、利益予測は84〜88セント程度です。どちらも、アナリストの予測よりわずかな範囲に過ぎません。1四半期の業績見通しが不安定になることは、通常、株価を下押しすることはありません。しかし、ここでは、すでに不安を感じている投資家の資金が、実際の懸念事項であるロボティックスに向けられるようになったのです。

これが、市場が価格を決めている映画です。テスラはオースティンで、特別に作られたCybercabを発売しました。9月初旬です。Waymoはますます多くの都市にサービスを提供していきますが、Uberにとってはより悪い兆しです。2028年初頭までに、アトランとオースティンでの独占的なRidehailingサービスを終了するとの発表がありました。これは、AVオペレーターが規模を拡大した後に、Uberのネットワークを必要としなくなる可能性を示すサインです。自然とこうなってしまいます：自動運転により、人間のドライバーやUberの労働力は不要になり、会社はアプリを通じてBlockbusterのような存在になるのです。

今、豊富と不足のテストを実行してみましょう。それが、実際の状況を見極めるための基準です。技術によって何かが豊富になると、お金はその結果として不足するものに移動します。ロボットカーによって、運転が安くて手軽になります。その世界で不足するのは、車やドライバーではなく、需要です。つまり、利用者の数、マッチングや物流ネットワーク、地域的な配送インフラ、何百万人もの人々がどのアプリを使うべきかを決定するブランドです。Uberの経営者たちは、自分たちが不足している部分を握っているということを、自分の資金を賭けています。彼らは支出をしています。自動運転車を購入するため、100億ドル以上が必要そして、彼らの開発者に投資し、さらに追加するためのスペースも見つけました。144億ドルのDelivery Heroの買収もしアグリゲーション層が勝利すれば、市場はあなたに24％の成長率を持つネットワークを与えることになります。これは、1株あたり3.40ドルの利益率の21倍に相当します。また、内部者もその株式を購入します。

そうです。ここが、この話の正確な範囲です。なぜなら、そこが真実の姿があるからです。上司が株式を購入するというのは、意図の表れに過ぎず、結果の証拠ではありません。そして、100億ドルもの投資は、経営者が市場が恐れる同じ状況に会社を置くということです。つまり、それはリスクの源であり、信頼の証明でもあります。WaymoがUberとの関係を断ち切るという決定は、そのデータ点であり、単一の事実として重視されるべきです。もしAVメーカーが直接顧客を管理できると決めたら、運転の負担はUberには残らず、他の人がそれを引き受けることになります。

それを一つにまとめるための詳細情報を加えてみましょう：COOが購入する2日前、Uberは…約3,300人の雇用が失われ、これは従業員数の10％に相当し、パンデミック以降で最大規模の解雇となります。つまり、経営層を排除することです。内部者が自らの判断で買い増しているということは、正式な買い戻し措置がない限り、創業者の時代のテクノロジーCEOが出す最も直接的な表現です。これは、経営層がその価値を維持していると認識し、この価格が安すぎると考えるという明確なサインに過ぎません。株価を決定するのは、経営者が72ドルで満足しているかどうかではなく、2028年時点でのロボタクシーシステムが彼らを必要とするかどうかです。15百万ドルの内部者買い増は、単なる判断ではありません。それは、Waymoの成長に期待した賭けに過ぎません。