トランプ・コインの1100万トークンに関するビットゴーの動き：供給メカの内部

8月31日、TRUMPコインのチームに付けられた財布があった110万トークンがBitGoに移動されました。その価値は、その日の価格で約2670万ドルです。アークハムというチェーン監視サービスによると、これは規制された保管機関です。コインの世界では、1回の取引によって2つの逆の結果が生じます。一方は売りシグナルであり、もう一方は安全の証拠となります。なぜなら、保管は制度的で重要なことだからです。2つのグループが正しいということはあり得ず、実際にはどちらも正しくないのです。

先に方向について考えてみましょう。トークンはBitGoの中に移動したのであり、外には移動していません。Custodyは、そのトークンの所有者に対してセキュリティを提供するものです。そして、その所有者というのは、全体の供給量の5分の4を得たのと同じ主体です。BitGoは、このコインの供給が終わる場所ではありません。それは単なる準備場所に過ぎません。

まずは金融対象です

TRUMPはSolanaブロックチェーン上のミームコインです。2025年1月17日に発売されました。これは、トランプ大統領と関係がある2つの企業、CIC DigitalとFight Fight Fight LLCが提供しているものです。合計で10億トークンがあります。発行時には10％が一般に公開され、10％が財団や流動性のために使われます。残りの80％、つまり8億トークンは、その2つの企業が所有しています。このトークンの分配は2027年末まで続くスケジュールに基づいて行われます。このトークンからは収益は得られず、どの企業の収入にも権利はありません。その利用目的は「トランプビリオネアクラブ」というモバイルゲームやイベントへのアクセスであるとされていますが、このトークンの価値は、将来他の買い手が何を支払うかによって決まるのです。

価格というのは、スコアボードのようなものです。2025年1月には73.43ドルという歴史的安値を記録したが、今日の価格は2.40ドル近くで、約97％下がっている。トラッキングサイトによると、約2億5000万個のトークンが流通しているため、市場価値は5億9200万ドル近くになります。完全に希薄化された価値は23.6億ドル近くです。つまり、これまでに作られたすべてのトークンが現在の価格で取引されるとしたら、その推定価値は現在の市場価値の約4倍になるということです。この差額は、単なる入力ミスではありません。それは、数値として表現された全供給量のことを指しています。

コインを売った錠前は、ほとんど使い果たされてしまった。

コインの信頼性――つまり、「売れない」という状態を作り出す要因であるもの――が、その鍵でした。2025年4月に最初の内部情報が明らかになった時、チームはそれを解錠すると発表しました。主要のアップグレードを90日間遅らせるコミュニティにとって、これは一種の約束の儀式でした。つまり、内部の人々が長期的な視点で行動している証拠です。遅延は問題ですが、それで事をやめるわけではありません。

2026年8月時点で、トークンオミクスツールによる計測では、総供給量の約72％、つまり約7億2千1百万トークンが解放または公開されている。しかし、市場で流通しているのは約2億5千万トークンだけである。つまり、約4億7千万トークンが市場から離れて、何らかの決定を待っている状態にある。残りの約2億7千万トークンは、2027年までに配布される予定であり、そのうち今月に約2870万トークンが配布される。実際の数値はツールによって異なる。9月までに、1日あたり約909,000トランプが内部関係者向けに流れ込む。.

その「神聖な主張」とは、内部者は売ることができず、また売るつもりもないということです。検証可能な説明としては、「彼らのトークンはロックされている」というものです。しかし、この説明では、実際の供給量のほとんどを説明することはできません。残ったのは、意図の問題であり、現金がその意図を示しています。

親権とは、約束ではなく、実際に実行される行為です。

これが2026年における市場への道のりの記録です。各ステップは、ブロックチェーン上の証跡となっています。

• 2月：約910万トークンが、当時約3150万ドルに相当する金額でBitGoに移動されました。.
• 3月：697万トークン、約2320万ドル.
• メイ：700万トークン、約1720万ドル.
• 7月：1084万トークン、約1690万ドル。当時のブロックチェーンアナリストは、このパターンを「段階的な動き」と呼んでいました。BitGoを通過した後、取引所に到着する前のトークンその時点で、モニターによると、2026年の累計数は48.25百万トークン、つまり約1億7240万ドルになっている。
• 8月31日：この記事を作成するのに必要な1101万トークン、つまり約2670万ドルが必要だった。

報告された数字を合計すると、2026年だけで約5900万トークン、つまり約2億ドルがBitGoに移動したことになります。各々の送金は預け入れであり、売却ではありません。そのような送金は、どの取引所の記録にも「売却」として記載されないでしょう。しかし、出金の内容から、どのような取引が行われているかがわかります。2月後半と3月には…約1000万トークンがBitGo連携のウォレットからBinanceに移動しました。その金額は、2月初旬に解放された3250万トークンの一部として、約3170万ドルでした。8月には、噂によって引き起こされた動きで、コイン価格が1日で80％以上上昇し、3000万ドルの短期ポジションが損失になった。チームに属するウォレットが、約620万トークンをOKXに移動させました。その価値は約620万ドルです。価格は、地元でのピーク時の3.60ドルから33％下がり、現在は約2.40ドルになっています。次の日、チームは、Meteora取引所での流動性プールから340万USDCを引き出しました。.

もう一つの仕組みにより、価格の方向は発行者にとってほぼ重要な要素となります。TRUMPの各取引の一部が自動的に創作者のウォレットに送られるのです。2025年5月までには…3億2400万ドル以上の取引手数料が、すでにこれらの2社に流れ込んでいる。そのチームには、報酬を得るためにコインが必要というわけではありません。報酬は、常に、双方向で、取引を続けるコミュニティによって、量に応じて与えられます。

機械の向こう側にいるのは誰か

それが需要の問題であり、ここでトランプの行動は単なる一般的なトークンエコノミーではなくなります。このコインを購入することは、単なる投資ではありません。多くの保有者にとっては、それは公的な宣言であり、トークンという「バッジ」としての意味を持ちます。このようなアイデンティティの層があって初めて、そのトークンはピーク時の97％まで下がっても、依然としてトップ100にランクインし、日々約3億ドルもの売上を生み出し、さらに新たな購入者を引き付けることができるのです。各種の資産移転には同じパターンが見られます：価格が下がり、保有者に対して「トークンはまだ安全に保管されている」と安心させること、そして次に価格が上昇する時期が来るのです。このサイクルは自動的に続いていきます。注目が買い手を引き寄せ、買い手が価格を動かし、価格がそのバッジを正当化し、そしてそのバッジがさらに多くの買い手を市場に引き寄せるのです。そして、発行者の財布がいつでも供給できる市場が生まれるのです。

その意味や、何を意味しないかについては、明確にしておくべきです。個々のウォレットがBitGoに移されたわけですが、両社の売上は大きいものでしたが、それは公開されている事実であり、隠された詐欺ではありません。証拠に基づいて判断できるのは、非対称性です。2025年5月のブロックチェーン分析によると、58個のウォレットがそれぞれ1000万ドル以上の利益を得ており、合計で約11億ドルになります。これらは主に初期のデータです。一方、約764,000個のウォレットは減少しており、ほとんどが小規模な持ち主のものです。2026年半ばまでの状況です。ニューヨーク・タイムズによると、約100万人の人がトランプを購入し、その総損失は約38億ドルに上る。セクターのコントロールも重要です。過去1週間でトランプは約6.4％下落しましたが、世界の暗号通貨市場は約1％下落しただけです。つまり、この下落は単にコミュニティのせいで起こったものではありません。しかし、過去18か月間のミームコインの低迷期には、すべての人が下落しました。このトークンを特徴づけるのは、最も大きな資産を持ち、最も情報を持っていて、最も忍耐強い保有者が、印刷機を所有しているという点です。そしてその印刷機は既に作動しています。

出口マップ

購入者や保有者にとって、真実的な状況とは、「チームがいつか販売するかどうか」ということではありません。彼らはすでに販売を行っており、その流れも明らかです。重要なのは、約4億7千万枚の未発行トークンがどのくらい速くBitGoを通じて取引所に移されるか、今月に得られる287万枚のトークンが流動性のある市場に出るか、それとも保管庫に留まるか、そして流出の速度が遅くなるかどうか、さらには新たな需要の兆候——例えばゲームの勢い、上場情報、政治的な噂など——が、資金の減少よりも早く現れるかどうかです。

2つの偽造者がこの状況を完成させる。健全な状態とは、資産の流入や交換預金が停滞する一方で、チームがトークンを保持し続けることであり、通貨自体の追跡情報からは、儀式化された下落がない状態で新しい供給が受け入れられていることがわかる。普通の状態とは、既に記録されているパターンが延長されている状態であり、各上昇局面の後にはウォレットの動きがあり、その動きの後には価格の崩落があり、それによってバッジが購入者を引き付ける。保有することは公的な儀式である。売却することは私的なニーズであり、ここでは売り手の私的ニーズがブロックチェーン上で記録される。バッジが何か意味を持ち続ける限り、機械は動き続ける。読者が答えなければならない唯一の問いは、供給機械のどちらの側にいるかということだ。なぜなら、資産の保持という「安全な」枠組みは出口ではなく、入口だからである。