トヨタ、中国での取引量を利益のために利用する

6ヶ月連続で、トヨタの中国での販売台数は年々減少しています。7月には24.3％減少し、114,700台にまで下がりました。自動車データ会社であるMarkLinesによると、6ヶ月連続で下落している。この回復のペースは市場のペースを上回っている。7月には中国の乗用車の小売販売が18％減少した。中国旅客車協会によると、現在のところ10ヶ月連続の敗戦彼ら自身のものです。一般的な読者にとっては、これが世界最大の自動車メーカーの瞬間ということです。6年連続で世界売上のトップに立った競合他社が電動化する中、世界最大の市場での地位を失い始めています。損益計算書を見ると、どうやら選択を迫られる状況かもしれません。

8月4日、トヨタは5四半期連続で営業利益が減少したと発表しました。対前年同期比8.8％減の1.06兆円となり、利益率は9.5％から7.9％に低下しました。これは、関税の上昇、中国経済の落ち込み、中東戦争などがコストを増加させたためです。純利益は76％増加し、1.48兆円になりました。これは、アナリストが予測していた1.04兆円を大幅に上回る数字です。その他の収入や、1ドルあたり160円という平均的な円価格で得られる収入もありました。前年は145円でした。全年の営業利益予測を13％上昇させ、3.4兆円にした。そして、1兆円に及ぶ株式買い戻しを行った。これは約60億ドル、つまり株式の4.2％に相当する額である。このような大きな圧力下での自動車メーカーが行うことのないような信頼の表れだった。東京市場では、株価は依然として2.3％下落した。

不機嫌な態度は、何かを教えてくれるものです。上記の予測によると、利益は昨年の3.77兆円を下回り、アナリストが期待していた3.9兆円にも届きません。また、4つの工場が停止した九州地震の影響も考慮されていません。これらを合わせると、全体の状況が明らかになります。前半期の世界販売量は、2年ぶりに減少しました。その要因として、中国市場での需要の減少や、RAV4の再設計への変更が挙げられます。利益曲線が上昇しているにもかかわらず、売上グラフと利益グラフは逆方向に動いています。その理由は、地理的な要因によるものです。

トヨタはもはや中国で十分な利益を得られなくなった。3月までの財務年度において、5.7兆円という記録的な売上高に対し、営業収入は3.77兆円であった。米国の関税だけで1.38兆円もの費用がかかる。その関税によって、北米地域の運営利益がすべて消え去り、1925億円の損失となってしまった。16年で初となるこの地域の出来事日本は2.32兆円を提供し、これは全体の62％にあたります。円安の影響で、この数字は安定しています。トヨタの中国事業が展開されているアジア地域では、8700億円が寄与されましたが、これはわずか3％の減少です。重要とされる市場も、実際には会社が利益を得るための源泉となっています。

この撤退を偶然の出来事と誤解してはいけない。中国の電気自動車の価格競争は、価値を破壊するための手段に過ぎない。BYD製品の平均的な割引率は…3月には記録的な10％に達した。そして、その会長は自社がそうなることを望んでいます。5年以内に世界最大の自動車メーカーになるこの戦争は何年も続いています。2023年から2025年の間に、平均価格が11％下がったため、この産業は4710億円の収益を失ったと推定されています。また、工場は年間5500万台の車を生産できますが、市場の需要は2300万台です。パンデミック以降初めて利益が減少し、今年の売上が10.5％減少しているBYDでさえ、このような市場では利益を得ることができません。トヨタが6年間保持してきた地位は罠です。中国でその地位を維持するためには、BYDと同じ割引を提供しなければなりませんが、BYD自身にはそんな余裕がありません。

したがって、トヨタの対策は、中国化することが目的であり、戦いをするわけではない。トヨタがグアンジュオの合弁会社で開発した、価格が10万円の電気自動車であるbZ3Xは、約15,000ドルで販売されている。初年度で8万台以上の車を納車しました。そして、7ヶ月間にわたって中国におけるどの海外合弁企業の電気自動車としても最も売上が高かった。この電気自動車を製造する企業です。前半期には3.3％成長したが、石油依存型の天津事業部は5分の1に縮小した。レシピは以下の通りです。中国のコスト経済、トヨタブランドが付いた中国向けEV技術、ディーラーネットワーク、保証制度利益を得ることができない分野を手放し、足場を固め、どこでも車が存在する場所で起こり得るコスト曲線を把握するのだ。

6ヶ月間の数字には、実際の危険が隠されている。まず第一に、需要ではなく政策の問題だ。北米はトヨタの成長市場であり、前年度の販売量は8.5％増加した。RAV4はハイブリッド車である。定価で売ること— 現在は関税のために何も収入が得られない。第二に、輸出の問題：国内で苦境に立たされているBYD。7月には、179,841台の自動車を海外に輸出し、124％の増加となった。そして、その出荷量の5分の2以上が、ヨーロッパ、ラテンアメリカ、湾岸地域におけるトヨタの利益をもたらす市場へと送られている。第三に、市場は既に理解している。ADRの取引価格は192ドル近辺です。つまり、おおよそそうです。9.6倍の収益率で、配当利回りは約3％単位数の多い数字というのは、まさにこれを予想するための指標です。中国での経済のゆっくりとした衰退、アメリカ製品の利益の減少、そして将来、EVが競争者として登場するかもしれない。

スライドの内容を正しく理解すれば、それは症状ではなく、戦略となります。トヨタは、他の地域での1台あたりの利益を守るために、中国での自動車の販売数を減らしているのです。彼らは、財務状況や円の価値がこの移行を支えると期待しています。投資判断に影響を与える要因は、北米での運営状況、通貨、そしてBYDの輸出量です。天津での月間生産量はもはや、会社の成績を測る指標ではありません。利益がどこで得られるかを考えるべきです。何台の車が売れたかではなく。