トークン化された債券とUAEの中央銀行主導の体制への投資

UAE中央銀行は今月、あるソフトウェア企業に関する情報を発表した。4月に雇用された、ヴェルメグ、選んだデルタ・カピタのMACH分散型帳簿が、デジタル側の機能を実現するために利用されている。この国の新しい中央証券保管機関についてです。これはたくさんの正式名称があるもので、それらが何を意味するかをじっくり考える価値があります。なぜなら、ニュースの内容は、その企業のことではなく、暗号通貨の分野から現代の金融システムに移行するトークン化された証券のことだからです。そして、そのシステムを作り、所有するのは誰になるのかということです。

中央証券保管機関、またはCSDとは、債券市場の不可欠な基盤です。これは、政府の負債を誰が所有しているかの公式記録であり、また、債券が取引される際にその所有権を各口座間で移動させるシステムでもあります。債券を発行する国はどこでも、このような中央証券保管機関を持っています。UAEの中央銀行は、従来の政府負債やスクーク、そしてデジタル化された債券の両方を扱う単一のプラットフォームを必要としています。そして、決済は通常の2日間の遅れではなく、リアルタイムで行われるべきです。この統合型証券保管機関には、デジタル資産証券保管機関というデジタル要素も含まれています。ソリティア債やスクークをデジタル資産として発行し、既存の金融商品をトークン化することができる。、共にT+0決済とフラクタル所有権資産のことです。

つまり、実際に起こったことは、中央銀行が自国の債務を保管するための決済層として分散型台帳を選択したということです。これは試験的なプロジェクトやサンドボックスでの実験ではなく、国家市場の基盤となるものです。それが注目すべき点です。

これは誰の足跡なのか？

注意すべき表現は「デジタル資産証券記録庫」です。これにより、市場でよく曖昧になっている概念が明確になります。個人向けの暗号通貨取引所では、どの当事者も主導権を持たない分散型ネットワーク上でトークンが保管されています。一方、UAEが構築しているものはその逆です。つまり、中央銀行が運営する記録庫であり、主権ある政府がデジタル資産として政府債を発行し、一つの国家規則に従って管理されています。これらは規制された、機関による決済プロセスです。DLTは外部からシステムを置き換えるのではなく、システム内部で実際の決済や分割処理、担保の動員などの作業を行っています。

その区別こそが、投資の全てです。なぜなら、どの人がその構築を担当するかが重要だからです。この決定の直接的な利益を受けるのは、コンソーシアムの主な技術パートナーとして選ばれたヴェルメグや、デルタ・カピタです。デルタ・カピタのMACH分散型台帳が、デジタル記録手段として採用されています。どちらも私企業であり、私的エクイティ投資家によって支援されているのです。シンガポールのプライテック社が制作した「デルタ・カピタ」, ヴェルメグ、ヨーロッパのチャーターハウスによって公開取引所での取引も行われておらず、支払いを行っている中央銀行も投資対象とはなり得ない。

したがって、個人投資家にとってこれは「サプライヤーを買う」という話ではありません。契約の金額、手数料の仕組み、そして建設にかかる時間などは公表されていません。読者がこの発表から得られるのは、その背景にあるテーマの方向性だけです。

1でないエッジケース

UAEは、構造的傾向がどの方向に進むかを示す重要なケースである。なぜなら、UAEは通常市場が示す動きよりも速く動いているからだ。このデポジターの決定は、より大きな、意図的な戦略の一部であります。中央銀行は、小売用デジタルディルハムを導入する計画を発表しました。、そのCBDCであり、すでにディルハムを裏付けとするステーラーコインであるDDSCの公開を承認した。規制された取引所で。中央銀行がデジタル通貨を発行し、自国通貨に連動するステーブルコインを認可し、さらにトークン化された国債の保管場所を設立する政府は、デジタル通貨を国家のインフラとして位置づけているのだ。国債は記録簿上で処理され、現金は中央銀行のソフトウェアとして発行されるのである。

このような状況を、アメリカと比較してみるとわかりやすい。アメリカでは、トークン化されたマネーマーケットファンドが増えてきているが、決済インフラはまだ探索段階にある。UAEは世界の金融の中心地ではない。それは、意思決定が集中している小さな市場であり、だからこそ、より大きなシステムが躊躇する場所で行動できるのだ。これは、見過ごされがちな場所で最初に現れる特徴です。

正直なところ、これらの取り組みのほとんどは実際には進行中ではなく、実現されていない状態です。インフラ契約に関する発表は、実際の実施状況よりも早く行われています。実際の実施作業は長期にわたるものであり、保管機関の構築における経済的側面も不明確で、短期的にはあまり大きな成果が得られない可能性があります。このニュースが示しているのは方向性だけであり、価値とは言えません。

普通のポートフォリオにとっての意味

重要な点は、おそらく「取引」というものではないことです。この見出しは、トークンを購入するよう促すものではなく、むしろその逆を意味しています。ここで言われているのは、規制を受けている、中央銀行が所有するインフラシステムのことです。これは、分散型暗号資産と並行して機能し、ある程度競争するデジタル資産の形態です。「トークニゼーション」の流行に乗じる個人投資家にとっては、直接的な利益を得られるのはプライベートエクイティの形でしかありません。公開市場での影響は二次的なものです。つまり、バックオフィスの金融技術企業、取引所や保管サービス業者、そして長期的にはデジタル資産全体に関わるものです。

より正直な見方としては、これを単に「構築の証拠」として扱うべきだと思います。トークン化された証券は、デモプロジェクトから、中央銀行によって全国の債券市場の基盤となるものへと進化しています。そして、その資金は主権的な記帳システム上で動いていきます。これは、お金のインフラとして何が重要かという点における構造的な変化です。投資家にとって困難なのは、それを構成している人々が私企業であり、その経済的な詳細が明らかでないことです。ですから、重要なのは、どの株や通貨がこれに影響するかではなく、制度上のトークン化がもはや「実現可能かどうか」という問題ではなく、「誰のルートで、どれくらいの時間で自分の市場に到達するか」という問題になっているということです。