タイの非常に好意的な状況：安い通貨、弱いバーツ、そして成長が停滞している。

中央銀行の責任者が、自身の姿勢は「非常に寛大な」ものだと認めつつ、成長予測については何も言わない場合、その発言は聞く価値がある。タイ銀行の政策金利は…1.00%世界で最も低い水準の一つであり、インフレ率も最高水準にあります。1～3％の目標範囲実際のところ、その率は約マイナス2ポイントです。つまり、中央銀行は実質的に人々に借入をさせるような形で利益を得ているのです。それでも、経済の成長はあまり速くはならないでしょう。2026年における成長率は、ほぼ同じレベルで推移するでしょう。2.3%銀行の最新の状況では、変わらない。評価そして、委員会はその拡大について、自らの言葉で「」と表現している。低くて不揃い."

この形容詞には、少し注意が必要です。中央銀行は通常、「緩和的な」や「適切な」といった表現を使います。それは、どこまで緩和できるかを明らかにすることを恐れているからです。「非常に緩和的な」と言うことは、実際には緩和の余地がほとんどないということを認めることになります。この認識は重要です。なぜなら、読者は、実際に何が得られるのかを考える必要があるからです。

小さく、開放的でエネルギーを輸入する経済の場合、その答えはほとんど、通貨の弱さです。バーツは約…ドルに対して5%から6%今年は、まず強気なドルショックが、次に中東戦争が原因で、価値が下がっています。価値が下がるほど、石油の輸入コストが高くなり、タイの物価も上昇します。委員会では、インフレが落ち着く前にさらに上昇するだろうと予想しています。4月の…2.89％は、3年以上で最も高い数値でした。また、ヴィタイ・ラタナコーン知事は、2026年の第3四半期には…と述べています。5％以上数値を上昇させている要因は、技術やAIハードウェアの輸出であり、その成長率は2桁の高い水準です。しかし、同じ委員会は、その成果を認めています。輸入品に大きく依存しており、外部効果は限定的であるつまり、この地域で最も弱い経済状況にある企業は、経済の周辺部、つまり輸出業者の中で多くの仕事を担っている。一方、家庭や中小企業については、政策上はより高い家賃や中小企業への融資の制限に立ち向かうための支援が行われている。対外収支の赤字額.

確かに、忍耐心は正当なものであり、最も強力な形の忍耐心には十分な考慮が必要です。戦争によってエネルギー価格が急騰することは、供給の不安定さであり、緊縮政策ではその状況を解消することはできません。そうなると、本来守ろうとしている弱い成長がさらに悪化するだけです。家計の負債も高く、消費も不安定です。安いバーティーは、タイの二大産業である観光業や輸出業に実際に利益をもたらします。そして、その効果は単なる幻想ではありません。財政政策もこれに加わっています。1,7600億バーツの補助金多くの商品の価格が下がり、政府は最大で10月までに5000億バーツこれらを全て考慮すると、最低限の利率を維持することは、悪いショックに対して行うべき、合理的な第二選択肢の政策に思えます。無謀な行為ではありません。

問題はより構造的なものです。非常に寛大な姿勢を持ち、変わらない成長見通しに基づいているという状況は、その論理の限界を露呈しています。金融緩和がもはや成長を促進するものではなくなり、代わりにデフレや輸入型インフレとして消費者に転嫁されるのです。信頼性には限界があります。金利が変動する可能性があると示唆した委員会の立場は…徐々に正常な状態に戻る今のような不均衡な回復状況では、政策が厳しくなることが困難になるかもしれない。これは、新興市場でよく見られる現象であり、世界で最も緩い政策が、最も弱い通貨と最も高いインフレと衝突する時のことだ。より大きなリスクは、タイ銀行がすぐに政策を厳しくするということではなく、正常な状態に戻るまでに、持ち続ける必要があったショックが既に二度も報われてしまうということだ。一度は消費者が、もう一度はバーツが価値の保存手段としての地位を失うことによって報われるのだ。

アメリカ人投資家にとっては、具体的な詳細よりも一般的な原則の方が重要です。なぜなら、この状況は繰り返されるからです。安い通貨、変動する通貨価格、輸入によるインフレは、買い時の条件となります。タイの資産に投資している人々にとっては、お金がMSCIタイムズエクスチェンジファンドに流入し続けているため、弱いバーチは取引価格を下げ、輸出業者や観光業を主導する業界に好影響を与えます。買い手が実質的に支払っているのは、中東の紛争が緩和によってその信頼性が失われる前に終わるという信念です。だから、成長率が停滞しているということは、その策が効果的ではない証拠ではありません。それは、通貨交換率を通じてどれだけの影響が及んでいるか、そして中央銀行がどれだけ他の支援源に依存しているかを示す指標です。