タイの151,000ドルの安定コインの上限と、オープンマネーンの再分類

長年にわたり、テザーのUSDTのようなスタブコインが好まれる理由は、それらが暗号通貨における「オープンな通貨」に最も近いものだという点でした。つまり、どこでも簡単に、かつ迅速に、誰の許可も必要とせずに送金できる、ドルとペアリングされた通貨です。しかし、実際には、このような状況を維持する人々が徐々にその考えを崩していくのです。タイの証券規制機関が、その現状を明らかにしています。

9月11日、タイのSECは、ステラコインの送金を制限する規定に関する公開意見募集を開始した。1人あたり、ライセンスを持つ事業者が運営する場合、1日あたり500万バーツ、つまり約151,000ドルです。その数字自体は、主にクジラにとって重要なことです。しかし、実際に重要なのは、その下にある内容です。認可を受けた暗号通貨会社を通じて行われる入出金は、同じ顧客が所有することが確認されたウォレットに行くべきです。他の人のウォレットへの送金や受取—取引所を経由して行われるピア・ツー・ピア決済の基盤となるものが、禁止されることになる。上限は、あなたの確認済み収入や財務状況に応じて変動します。自分のアイデンティティだけではない。コメントは9月25日まで受け付けられます。これは提案に過ぎず、まだ規則ではありません。

キャップの下では、静かな再分類が行われている。

その効果を理解してほしい。監視下のタイのプラットフォームを通じて利用されるスタブリックコインは、単なる「持ち運び可能な価値」としての性質を失い、銀行口座のように機能するようになる。つまり、運用者がそのお金が本当に自分のものであるか、どこに使われるかを説明できるか、そしてその金額があなたのような人にふさわしいかを確認するのだ。規制当局はスタブリックコインを禁止しているわけではない。単に、許可されたプラットフォーム上で利用される場合のスタブリックコインの性質を変えているだけだ。

述べられている理由は、実際の出来事に基づいている。タイ銀行、7月に異常なUSDT取引量を報告これは、国際送金に適用される通常の規制を回避するために特別に設計された活動です。さらに、マネーロンダリングやサイバー犯罪も加わります。このパターンは、世界中の規制当局が認識しているものです。つまり、ステーブルコインによって、価値が銀行システムでは見えない形で移動するのです。

「規制されたスタブコイン」の2つの哲学

タイの提案が特徴的なのは、その目標である点です。アメリカのGENIUS ActやヨーロッパのMiCAといった大規模な市場では、ステーラコインに関する努力は発行者に向けられています。全力を尽くし、トークンを発行する会社にライセンスを提供し、返金を保証する。彼らは、スタブルコインを支える資産の管理を行っている。タイでは、その通貨を保有する人の情報、資金の出所、収入、送金が許可される相手などを規制している。これらは異なる考え方であり、互いに同意する必要はない。アメリカ式の考え方では「これは規制された支払い手段である」とされている。一方、タイ式の考え方では「これは規制された口座である」とされている。一つの世界では、開放的な仕組みが存在する。しかしもう一つの世界では、実際にはそんな開放的な仕組みは存在しない。

だから、「151,000ドル」という数字は、最も興味を引かないものです。一人あたりの日々の上限額というのは、名義上の金融資産を実際の金融的な価値に変換するための手段に過ぎません。タイの旅行規則では、運営者が誰が誰に送金しているかを記録し共有することが求められており、2027年初頭に施行される予定です。これもまた、同じような仕組みです。

あるハブは、どのレールを使いたいかを選んでいる。

そして、ここで物語はタイの話ではなくなる。規制当局の中でも、タイは公然と暗号通貨を推進しているのだ。暗号通貨ETFに関する計画, トークン化された政府債型スタブルコイン東南アジアのデジタル資産のハブとなるという野望を持っている。これは、暗号通貨を禁止する体制ではない。それは、どのような形の暗号通貨を望むかを決定する体制だ。つまり、開放的な形ではなく、制限された、情報が明らかにされるべきものとしての暗号通貨の形である。もし、そのハブがUSDTを自国の認可されたシステムを通じて移動させることを、銀行が顧客のお金を扱うように扱うなら、それは地域全体の金融システムの方向性を示していることになる。

影響については、その限界を正直に言わせてください。これは、タイの認可を受けた運用会社を通じて行われる送金のみに適用されます。また、取引所を介さずに行われるピア・トゥ・ピアの送金には適用されません。アメリカやヨーロッパのプラットフォームを通じて投資を行う米国の個人投資家にとっては、この制限はほとんど関係ないでしょう。

しかし、その価値は、ステーブルコイン理論に対する反作用力を測定するための指標としてのものです。ステーブルコインの導入に必要な資金量——数兆ドル規模——の大部分は、安く、迅速で、銀行の情報開示が不要な取引が可能という特徴に基づいています。これこそが、規制当局がコンプライアンスの名の下で取り除こうとしている点です。タイの提案は、中間業者を排除するために作られた技術が、どのように遅く再び利用されるかを示す例です。USDTやUSDCを持っているのか、それともこの分野を観察しているだけなのかに関わらず、注目すべきは15万1千ドルの数字ではありません。重要なのは、どれだけの小規模な規制当局がこの収入と身元のモデルを真似しているか、そして「オープン・レール」が設計として残るか、それとも仮想通貨の服を着た規制された口座になってしまうかどうかです。