テキサス・インスツルメンツの19％の上昇は、AIを超えたより広範なチップ市場を示している。

テキサス・インスツルメンツの株価は、この混乱した木曜日の市場で最も安定した成長を示しました。4月23日には、株価は19.4％上昇しました。これはS&P 500指数内で最も強い上昇幅であり、一方でナスダック総合指数は0.9％下落し、S&P 500指数も0.4％下落しました。

終値を見ると、市場は大きく上昇する日ではなく、むしろ分裂した状態だったことが確認されました。S&P 500指数は7,108.40で終了し、ダウ工業株平均は49,310.32、ナスダック総合指数は24,438.50でした。石油価格や債券の利回りも重要な要因でした。ブレント原油の価格は一時的に107ドルを超え、10年物国債の利回りは水曜日の終わり時点の4.30％から4.32％に上昇しました。

前方のバーを動かしたそのビート

予想と比較してみると、この驚きの大きさが明らかになります。LSEGが引用しているコンセンサスデータを見ても、そのことがわかります。ロイターQ1の収入予測は45.3億ドルとし、Q2の収入予測は48.6億ドルとしました。この基準に基づくと、TIのQ1の収入は48.3億ドル、Q2の収入は52億ドルでした。これにより、需要の増加速度が投資家の予想を上回っていることがわかります。

出典の範囲：第1四半期の報告された収益および第2四半期の予測値は、以下のものです。テキサス・インスツルメントコンセンサスや推定値は、LSEGが引用したデータに基づいています。ロイター通信社、Investing.comより数値はすべて米ドルで表されています。

アナログの幅が、実際の信号なのです。

TI社のアナログ事業の収益は、前年比で22％増加し、32億9000万ドルとなりました。また、組み込みプロセッシング関連の収益は12％増加して、7億2300万ドルとなりました。さらに、営業利益は37％増加し、18億1000万ドルとなりました。収益の発表産業界やデータセンターを利用する顧客主導の成長は、限られた消費者向け電子機器関連の需要の増加よりも、投資家にとってより重要な意味を持ちます。Q1の通話記録経営者たちは、さまざまな業界や地域において需要が高まっていると述べましたが、一方で、後半の状況については依然として不明であるとも言っています。このような慎重な姿勢は重要です。持続的な上昇を実現するためには、顧客が在庫を減らした後に、再び購入するというだけでは不十分であり、何らかの証拠が必要です。

ナスダクの読み取り完了率は、成長の質に依存します。

ナスダクの投資家にとって、木曜日の取引では、明らかな需要がある企業と、過度な支出や低い成長率を理由に評価が下がる企業との間に、はっきりとした区別があった。APの市場レポートによると、テスラ、IBM、ServiceNowなどの企業の動向が市場に影響を与えていた一方、テキサス・インクルイディアはその圧力を一部相殺していた。したがって、テクノロジー関連株の選択が、インデックスの方向よりも重要だった。

アナログチップは、最も競争が激しいソフトウェア市場よりも、工業化生産や電源管理、自動車、データセンターのインフラ分野において、より多く使用されています。TIの業績が好調であれば、半導体関連の部品は在庫の補充から需要の確認へと移行している可能性があります。一方、ナスダックのリーダーシップが強ければ、収益がメガキャピタルストーリーの少数に限定されない限り、より安定しています。しかし、木曜日にTXNの業績が悪化した場合、そのリーダーシップは脆弱になってしまいます。

マージンやキャッシュフローは、依然として再評価の妥当性を確認する必要があります。

TIは、過去12ヶ月間における営業キャッシュフローが78.2億ドルであり、自由現金が43.5億ドルであったと報告しています。また、同期に株主に対して60.3億ドルを還元したとも述べています。解放これらの数字は、より良い需要が、単に販売増加に反映されるだけでなく、株主に利益をもたらすという考えを裏付けています。

能力投資は、利益率の問題を複雑化させます。TIは41億ドルを費やしました。過去12ヶ月間の資本支出については、市場が依然として、内部生産の規模が十分なコスト削減やサプライチェーンの優位性をもたらすかどうかを判断する必要があります。より高い倍率というのは、収益の増加が持続可能な粗利益や自由現金流に変わっていることを意味しており、単に供給不足による一時的な改善に過ぎないわけではありません。

市場がすでに考慮しているもの

木曜日の19.4％の上昇です。どうやら、短期的にアナログ技術が復活するという予測が反映されているようです。また、第2四半期の収入基盤も強まる見込みであり、産業界やデータセンターにおける需要が期待通りに支えとなってくれると信じられています。TIがS&P 500指数の下落局面においてプラスの影響を与えていることから、投資家たちは、半導体関連企業の成長が、単にインフラ分野の優良企業に限らない可能性があると考えています。

• まだ、投資家を驚かせる可能性があることは何でしょうか？好材料としては、Q2の注文データから、産業用顧客が在庫を正常化するだけでなく、実際に需要を再構築していることがわかります。また、データセンターの電力需要も後半まで高いままです。一方、悪材料としては、Q2の予測が需要を過大評価している可能性や、自動車業界の状況が不安定であること、または、工場や組み立て工程への投資が、投資家が期待しているようなキャッシュフローの改善を妨げる可能性があります。

• では、トレーダーや長期投資家は、これから何に注意すべきでしょうか？トレーダーは、TXNがリーダーシップを維持できるかどうかを注意深く監視する必要があります。同時に、ナスダクがより高い価格で石油を買い取ることや、10年物のタバコ価格の上昇、他のテクノロジー関連企業の業績の反応が弱いことも考慮する必要があります。長期的な投資家は、第2四半期の収入の変化、アナログ部門の利益、在庫の状況、産業界や自動車分野の顧客との取引状況、そして経営陣がデータセンターの電力需要が一時的なものではなく、継続的な収入源になるかどうかについてどのように考えているかにも注目すべきです。