テスラの決算予想：ロボタクシーやヒューマノイド、SpaceXが注目される中、今期は厳しい状況になるかもしれない。でも、マスクはこの状況を乗り越えられるだろうか？

テスラは、本日市場終了後に第1四半期の業績を発表する予定です。投資家たちは、この四半期が弱い成績になることを予想しています。一方で、同社の長期的なAIや自動運転技術に関する取り組みにも注目が集まっています。

予想はまだ限られています。アナリストたちは、収益が約214億ドルから223億ドルの間になると予測しています。これは、第4四半期の249億ドルからの減少を意味しますが、基準年比では19億3000万ドル増加すると考えられます。1株当たりの調整後利益は、前年比で0.35ドルから0.37ドル程度になると予測されています。

自動車の粗利益率は、最も注目される指標です。継続的な価格競争やコストの上昇により、17％を下回る可能性があります。そうなると、収益性がさらに悪化する可能性があります。

エロン・マスクCEOが引き続き、テスラをAIやロボティクスの分野で優れた企業にするよう努力しているにもかかわらず、依然として、自動車事業が経営成績を支配しています。また、最近のデータによると、ますます大きな圧力がかかっているようです。

テスラは、第1四半期に358,023台の車両を納品しました。これは、予想値より約7,000台少ない数です。納品数は前年同期比で6.3％増加しましたが、この比較はやや不正確です。なぜなら、前年の第1四半期は、ジュニパーの刷新措置によりモデルYの生産が停止されたため、状況が悪化していたからです。

さらに懸念されるのは、生産量と納車量の間に広がるギャップです。テスラは、販売した車両数よりも5万台以上多くの車を生産しました。その余剰分は、主にModel 3やModel Yに集中しています。このような不均衡は、物流上の問題ではなく、需要が減少していることを示唆しています。

以前から成長の原動力となっていたエネルギー関連分野も、今回は弱さを示しました。この四半期において、テスラは8.8GWhのエネルギー貯蔵装置を使用しました。これは前四半期比で38％減少した数であり、12～14GWhという予想を大幅に下回っています。確かに、エネルギー関連分野は長期的な成長の柱ですが、この急激な減少は、当面の期待感を低下させる可能性があります。

短期的な業績の見通しは厳しいものの、投資家たちの注目は、テスラが将来に向けて行う事業、特にロボタクシーや完全自動運転技術、ヒューマノイドロボティクスなどの分野に集中している。

この会社は、最近、オースティンでの展開に加えて、ダラスとヒューストンにも無監視型のロボタクシーサービスを拡大しました。しかし、車両の数や利用率、1マイルあたりの収益など、重要な詳細は依然として明らかになっていません。そのため、投資家たちは、このサービスの拡張性や収益化についての明確な情報を求めています。

完全な自動運転は、大きな問題となる可能性があります。マスクは長年にわたって、テスラの車両を完全に自動化することを約束してきました。Hardware 3を搭載した車の所有者たちは、将来の無人運転機能との互換性についての情報を求めています。しかし、具体的な実現時期についてはまだ明確になっていません。

テスラのオプティマスという人型ロボットも注目されています。今後発売される第3世代モデルでは、操作性が大幅に向上すると期待されています。今年中には少量生産が開始され、2027年にはより大規模な生産が行われる予定です。マスクは、オプティマスをテスラの長期的な価値評価において重要な要素として位置づけています。

同時に、投資額も急増すると予想されています。テスラは、今年の投資額が200億ドルを超えると見込んでいます。これは、AIインフラ、チップの開発、ロボティクス、製造業の拡大などの分野への投資によって、2025年の85億ドルから大幅に増加する見込みです。このような急増により、自由現金流量が圧迫される可能性があり、場合によっては負の数値になることもあります。

その支出の重要な部分には、テスラの野心的なチップや製造に関する計画が含まれています。例えば、次世代のAIチップや、Terafabという施設の建設などです。これらの取り組みにより、テスラの垂直統合が強化される可能性がありますが、同時に、大きな実行上のリスクや財政的リスクも伴います。

SpaceXは、マスクが設立した人工知能関連のスタートアップ企業xAIを買収しています。また、SpaceXは今年後半にIPOを行う可能性があると報じられています。このような状況の中で、投資家たちは、巨大な価値を持つテスラに対するマスクの注意をどのように配分するか疑問に思っています。マスクは以前、テスラの投資家に対して、SpaceXのIPOの早期参加の機会を提供する可能性があると述べていましたが、その実現性については、今後の複雑さが増すにつれて不確かになっています。