ターゲットのビューティーカテゴリーは、ウルタが事業を終了することで、会社の成長を上回っています。

通路にある5年間の美妆コーナーがなくなった。Targetのものだ。Ulta Beautyとの「店内ショップ」パートナーシップが終了しました。これは、2021年に導入されたもので、デパートブランドを大型店舗に導入するための取り組みです。今月、ターゲットは自社で「ビューティースタジオ」というブランドを展開し始めました。このブランドは、今週に書いている時点で600以上の店舗で利用されています。 この変化が注目に値する理由は、計算上の理由です。ビューティーはターゲットの最も重要な売上源であり、全売上の約14％を占めています。ターゲット自身のマーチャンダイザーに任せれば、常に同じ問題が起こります。つまり、自ら運営されるビューティーコーナーが、ウルタが提供していた品質やブランド、サービスを失ってしまう可能性があるのです。投資家たちはこれを「不確実性の要因」と呼んでいます。 しかし、実際にその移行が行われた四半期においては、数字上には何の問題も見られませんでした。少なくとも、まだそうではありません。

この四半期の数字が示すもの

カテゴリーの数が最も気になる点です。2026年度第2四半期、つまり8月1日を終了した時期で、ウルタが衰退する時期に、ターゲットは…美妆製品の売上は36.4億ドルで、34億ドルから7.2％増加した。1年前。それを、会社の総売上高と比較してみてください。ローズは5.3%上昇し、265.4億ドルになった。ビューティー社は、他の全社よりも速く成長しました。265.4億ドルの売上高の中で、36.4億ドルを手に入れることで、総売上高の約13.7％を占める位置を維持しました。

ターゲットビューティーの売上と企業の総売上、2025年度第2四半期対2026年度第2四半期（十億米ドル）ビューティーの両四半期の純売上；2026年度第2四半期の会社全体の純売上

ビューティーは2026年度第2四半期に36.4億ドルになり、これは総売上高265.4億ドルの約13.7％に相当します。この成長率は会社全体の成長率を上回っているため、ウルタからの撤退による混乱が報告された業績に現れているわけではありません。

期間	ビューティーの売上高（B）	総会社の純売上高（B）
Q2 FY2025	3.4	N/A
Q2 2026年度	3.64	26.54

ターゲット自身の表現がその主張を裏付けている。小売業者は述べた「高い単位数で成長する」という形での美しさ。同じ枠組みが食品分野で使われている。連続性が重要だ。Ultaが撤退し、Target自身のコンセプトが主導権を握った後も、ビューティー部門のシェアは低下していない。1年前の2025年第2四半期には、Targetの多様性政策に関連する顧客ボイコットの影響でこのカテゴリーは「わずかに減少」したが、今では回復の原動力となっている。報告されている数字から見ると、懸念されていた混乱はまだ現れていない。 チーフマーチャンダイジングオフィサーであるカラ・シルヴェステルは言う美しさは、小売業者にとって最も効果的なトラフィックや利益を生み出す要素の一つです。ビューティースタジオを、単なる面積の移譲という形での賃貸物件としてではなく、より本質的な投資対象として捉える。

実際に行われるテスト

ここでは、報告内容が正直である必要があります。「まだ見えていない」という結果は、2026年度第2四半期の間だけのことです。つまり、Beauty Studioが単独で何かを行うことができるのは、その前の四半期だけです。

この混乱は、今、ターゲット自身のビューティースタジオが、ウルタではなく、7％の成長を実現しなければならない場所で初めて明らかになります。ウルタは高いブランド価値と訓練されたサービスモデルを持っていました。一方、ターゲットはそれらを自分で再現しなければなりません。90ブランドから1,600以上の製品が販売されており、その3分の2以上が新規の製品です。そして、特別なビューティアドバイザーを店舗に配置するのです。それは実際的なテストであり、本当に開かれた状態です。すでに成功しているわけではありません。 注目すべきのは、私が始めた数値です。もしビューティ部門の成長が、今後2四半期間にわたって会社全体の成長率を上回るならば、少なくとも移行期間中は、その不確実性は幻想に過ぎないでしょう。しかし、もしビューティ部門の成長が2四半期連続で会社全体の成長率以下になったり、売上比率が低下したりするなら、それは現実的な問題となります。そして、その問題は、心配されていた場所で明らかになります。 この枠組みこそが、真実を表しています。今四半期では、その移行がうまくいくかどうかは証明されません。ただ、ウルタがまだ存在していた時期に、心配されていた点でのデータだけが、その心配を否定しています。結論は、今後の4四半期にわかります。その時には、ターゲットがそのカテゴリーを自ら管理し、ウルタのブランドエクスペリエンスは存在しません。それがテストであり、本当に開かれた状態です。