ホルムズ海峡の交通量が52％減少した。なぜ石油、貨物、インフレのリスクがまだ残っているのか

ホルムーズ海峡における交通量の減少は、依然として問題となっています。なぜなら、この海峡は、莫大な量のエネルギー輸送を行う重要なルートだからです。

ホルムズ海峡の交通量が52％も減少したというのは、単なる数字に過ぎません。これは、世界のエネルギー流れに直接影響を与えることになります。世界全体の毎日の石油供給量の20％そして、世界全体のLNGのうち、20％が石油で占められているとされています。一方、より広範な分析によると、石油の割合は約4分の1程度だということです。液化天然ガスと肥料同じ経路を通って移動している場合です。そのボトルネックが狭くなると、その影響はその地域の外にも広がります。

市場はすでに反応しています。ブレント原油の価格は、現在、1バレルあたり90ドルを超えています。トレーダーたちは、この混乱を単なる一時的な出来事として扱っていないようでした。その急騰の後、価格は徐々に下がりました。一部の報告によると、この動きは何か別の理由によるものだったということです。戦前の水準に近い重要な問題は、この危機が何らかの影響を与えるかどうかではなく、この混乱がどれくらいの期間、供給や輸送、価格に影響を与え続けるかということです。

なぜ、停戦の実施が遅れる可能性があるのか

休戦によって、政治状況は変わるかもしれません。しかし、交通状況が変わるまでには時間がかかるでしょう。敵対行為が和らいだ後でも、同じことが起こります。船の輸送量が、戦前の水準に急激に戻ることはないでしょう。なぜなら、保険会社や船舶の運営者、船長たちは、まず安全リスクを確認する必要があるからです。

キャリアの座席のシフトやルートの変更により、コストが増加します。

緊張が高まったとき、主要な運送業者は運行を中止しました。メルクは、すべての船舶の往来を一時停止しました。さらなる指示がない限り、この海峡を通過することになります。他の大規模な運送業者も同様です。これにより、即時的な輸送能力が低下します。また、ルート変更によって、船や輸送能力が地域内で回転しなくなり、航海時間が延長され、依然として輸送が必要な貨物の運搬コストも上昇します。

ボトルネックは深刻な状況であり、衝撃がすぐに解消されるわけではありません。

危機の初期段階では、海峡の外側には、150台以上のタンカーが停泊している。通路が実質的に閉鎖されている間に、入荷するリスクを冒すよりも、そうしない方が良いでしょう。そのような混乱は、発火が止まった瞬間に消えるわけではありません。市場は、さらに長時間の輸送、より少ない積載量、そして高い運営コストを受け入れなければなりません。そうして初めて、状況が正常化するのです。

在庫や信頼感の低下が、回復を遅らせています。

市場は、依然として存在する輸送上のリスクや、減少した在庫を補充するための需要を見落としている可能性があります。もし、閉鎖が最も深刻だった時期に在庫が減少していた場合、買い手は、単に業績が改善したというニュースだけでは、正常な購入活動を再開することは難しいかもしれません。安全在庫の再確保や、タンカーの再稼働、そして信頼感の回復などが必要です。これらの措置によって、市場への圧力を長く維持することができるでしょう。

インフレチャネルは、原油だけを対象としているわけではありません。

ホルムーズは、単なる石油輸送のルートに過ぎないわけではありません。大量の液化天然ガスや肥料が含まれています。そして、その混乱は広がっていく可能性があります。貨物運送の手数料、バンク燃料の価格、そして保険料についてです。それによって、コストの圧力が高まり、特に輸入に依存する経済においては、食料品の価格や生活費にも影響を与えることになります。

どのようなことが、この「ティクシー・トレード」を維持させるのでしょうか？

供給不足に関する問題については、建設的な意見を述べるだけでよい。クリアランスは、まだ完全に正常化されていません。その後…この月、石油価格は40％以上も上昇しました。これは、もはや単なるパニック反応ではありません。より重要なのは、この圧力が原油にまで広がっているかどうかです。液化天然ガスと肥料そして、運送、貨物輸送、バンカー燃料、海洋保険、そして輸入が多い市場にも関与しています。

今、何を見るべきか

• 安全な通行の手配が、より明確になり、商業的な利用にも適しているようになるかどうか。
• 保険料や運送費、バンカー料金が引き続き減少するか、それとも維持されるかどうかです。
• この海峡を通過する船の交通が、一時的なものではなく、持続的に回復するかどうかです。

この見解を弱める要因は何でしょうか？

• 持続的な休戦が実現され、交通の正常化も明確かつ持続的に行われている。
• 保険料や運送費用の大幅な下落が続いています。
• タンカーやその他のエネルギー運搬船が、何度も安全対策を緩めて運航しているという証拠があります。

もし、そうした信号が表示されない場合、市場は依然として、ホルムズ海峡のような状況がどれくらい続くかを過小評価している可能性があります。その結果、エネルギーや輸送コスト、原材料のコストが高止まりする可能性があります。