業務が加速する中で、ステルリン・フェルはその価値の半分にまで下がった。この売却措置は一つの問題を解決したが、株価を安くすることには役立たなかった。

ステアリングインフラ社（STRL）は、6月に1,000ドルをわずかに超える高値だったものの、8月末には約511ドルにまで価値が下がりました。同じ期間中、同社は記録的な業績を達成しました。その期間中、収入が90％増加しました。、明確な収益が予想を上回ったそして、全年の予測値も上昇しています。グラフと業務状況は、二つの異なる話を伝えており、その差が全ての故事です。あなたの時間をかける価値があるのは、どちらを信じるべきか、そしてその差が価格にどのような影響を与えるかということです。

価格が下がった後の取引に関する話は、かなり技術的なものです。この下落は「ブルータグ」であり、あるいは「底値」が形成されているのかもしれません。過去5営業日で株価は約11％上昇しており（その日だけで約5％上昇し、およそ511ドルになりました）、これは過去2週間の状況を正しく表していると言えます。しかし、ここから始めるのは適切ではありません。価格の動きこそが重要な要素です。今、価格がどうなっているかが重要です。得られたそれは根本的な問題であり、実際の判断が行われる場所でもある。

市場が誤解した混合体

スターリングは、最初は土木工事業者として働いていました。土地の整地や基礎工事を担当していました。しかし、この1年間で、データセンター内の電気工事の分野に参入するようになりました。最近ではCEC Facilities Groupを通じてその仕事を手に入れました。電気工事の収益性は、会社が得意とする高級な施設開発と比べてはるかに低いです。最新の四半期において、電気工事の売上は140％増加しましたが、利益率は約11％程度で、従来の施設開発の利益率の20％台と比べて低いです。

つまり、成長が早く、利益率が低い事業を企業に組み込むとき、全体的に利益が減少する。たとえ事業の各項目が改善されてもです。それは、レストランがより安く、多くの量を提供できるメニューを追加するようなものです。売上は上昇しますが、1皿あたりの利益は減少します。経営者もそう言っていました。急激な成長の結果です。低利益率の電気事業が、全体の利益率を低下させてしまった。そして、数字も一致しています。E-Infrastructureの四半期の営業利益率は約24％でした。前年の20代半ばから下がったすべての要素が改善されました。ただ、バランスが悪くなっただけで、その理由は安価な製品への移行が原因です。市場は、株価が2倍以上上昇したことを見て、これを成長の衰えと捉えました。それは、会社が選んだ「希薄化」の結果であり、衰退ではありません。

売却によって一つの問題が解決された。

リスク低減が実際に起きている。6月のピーク時には、スターリングの価格は、今年予想される利益の50倍以上だった。511ドルという価格は、会社が今年得られると予想される利益を基準にした場合、約25倍となる。つまり、この倍数はほぼ半分になった。これは市場が伝えているメッセージであり、市場が信頼する唯一の言語である。「騒ぎはない」ということだ。これは健全な調整であり、問題ではない。

しかし、「もはや泡立つ状態ではない」ということは「安い」という意味ではありません。これが、技術的な面で問題がある人々が見逃している点です。複数の要因が簡単にならない理由は二つあります。第一に、成長が鈍化していることです。依然として速いものの、明らかに落ち着いています。最近の四半期では収益が90％増加し、全年では約64％増加すると予想されています。来年は25％程度の成長が期待されます。市場価格も…速度成長が続いているため、ドルベースで急成長している企業であっても、その成長速度が遅くなると評価が下がる可能性があります。第二に、約25倍のフロー収益に対して、スターリングは依然として市場平均より高い価格で取引されています。つまり、証明責任が逆転するほどの状況ではないのです。最も危険な状態から脱したわけです。今は安い価格ではありません。

現在、価格が示される数字

つまり、問題は「株価があまりに下がったか？」ということではなく、ある特定の投資が報酬をもたらすかどうかということです。なぜなら、その投資が価格が支払っている代償だからです。全体の損益状況は、ステリングという電気事業会社がどのように動くかにかかっています。経営陣がその方向を導いているのです。3〜5年間で、約11％の利益率から20％に向上する。今後12〜18ヶ月間で、300〜500ベーシスポイントの改善が期待されています。もしCECが実際に再評価を行えば、ブレンデッドマージンは再び上昇し、「衰退」という状況は終わります。しかし、もし停滞した場合は、複数の上限値が下がってしまいます。これが注目すべき数字です。そして、その変化は今後2四半期で明らかになります。今週のチャートではわかりません。

第二の依存関係は、濃度です。スターリングのEインフラの遅れ状態の92％は、重要な任務に関連するものです。データセンター、半導体工場、製造業などです。ステアリングは、AI関連のデータセンターの建設が2027年や2028年まで継続して資金が提供されるという期待に基づく投資です。現在、その未解決の仕事の総額は56億ドルで、前年比150％増加しています。また、実際の作業可能な資金総額は70億ドルを超えています。これは、楽観的なシナリオであり、同時にリスクでもあります。もし2025年から2026年にかけて行われる建設が、実際に活用されない場合、成長率は予想よりも速く低下し、25倍も対処が困難になります。

その落下は何だったのかいいえ「ブレイク」というのは明確に述べておくべきことです。同社は、成長を促進する買収活動のために4億6450万ドルの現金を持っています。資本利益率は30%程度です。そして、経営陣も適切な指導をしています。上この四半期では、収益が約40億ドルに達し、1株あたりの利益は20ドルとなった。これは、安価なスーツを着ている壊れた会社ではない。これは強固な会社であり、AIの開発が自動的に資金を提供し続けるという前提の下での状態だ。

注意点として、時々ブルーの動きが無視されることがある。会社を運営する人々が売却を行っているからだ。内部の人々は、およそ…CEOだけによる売上は4750万ドル過去6ヶ月間のことです。1年で4倍に成長した株価を抱える経営者にとっては、それは単なる警告ではなく、実際の業績の状況です。結局、CEOは目標を引き上げました。しかし、それは事実であり、決算書の借方側に記載されるべきものです。

つまり、ここでのポジションというのは、単純に述べるだけで、評価をすることはありません。現在の状況は、1,000ドル時よりも正直です。複数の人々がリスクを軽減する役割を果たしており、「売却」という行為も、会社が意図的に行った操作によるものです。しかし、将来利益の25倍程度の価格であり、成長が鈍化している上、電気部門の利益率がまだ確認されていないため、これは価値あるポジションでも、追跡すべきポジションでもありません。見ているバブルの動きは、タイミングの問題であり、入力するタイミングを示すだけで、論点を決定することはできません。新しい買い手にとって、より低リスクの選択肢は、CECの利益率が次の2四半期で証明されるか、またはさらに大きな下落があるかを見ることです。そして、何が自分の判断を変えるかを正確に知る必要があります。上昇しない電気部門の利益率、または返済されないデータセンターの建設であるかどうかです。キャンドルの動きではなく、利益率を注意深く観察してください。